С постоянным купоном мы разобрались в предыдущей статье. Доходность по нему значительно зависит от ставки ЦБ и на ее изменениях можно неплохо заработать и получить доходность даже 30-40% годовых за несколько месяцев.
С переменным купоном все немного сложнее. Они имеют свою особенность, которую нужно грамотно использовать.
Что такое ОФЗ с переменным купоном?
ОФЗ-ПК – это облигации, купонная доходность которых меняется с каждой выплатой. Известен только купон, который будет начислен вам по прошествии первого полугодия.
При этом доходность по купону зависит от ставки RUONIA, а не ключевой ставки ЦБ.
В этом и заключается их особенность: ОФЗ-ПК менее зависимы от ключевой ставки.
Чем это полезно?
Доходность по таким облигациям может быть выше, чем, например, по ОФЗ-ПД.
Посмотрим на примере ОФЗ-ПК 29006
Доходность ближайшего купона составляет 12,95% годовых (71,9 руб).
Относительно ОФЗ-ПД – это высокая доходность на текущий момент. Но после выплаты ближайшего купона (01.02.23) она снизится, так как снизилась ставка RUONIA.
Особенность таких облигаций в том, что рост их доходности можно спрогнозировать.
Например, 02.08.22 купонная доходность выросла с 6,67% до 12,8% годовых. При том, что цена облигации почти не изменилась.
И такое повышение доходности можно было спрогнозировать, так как расчет доходности осуществляется следующим образом:
Доходность = среднее арифметическое ставки RUONIA за период, начиная за 7 дней до начала купона и заканчивая за 7 дней до его окончания) + индивидуальная надбавка (%).
Такую информацию легко найти на официальном сайте ЦБ РФ и выгрузить в формате таблицы:
В результате расчета среднее арифметическое по ставке RUONIA составило 13,124% за период с 25.01.22 по 26.07.22.
Вместе с надбавкой доходность от номинала была установлена в 14,42% годовых.
Таким образом ближе к выплате купона по ОФЗ-ПК можно спрогнозировать следующую доходность, которая будет установлена.
Другие факторы доходности
ОФЗ с переменным купонным доходом все равно имеют зависимость от ключевой ставки и настроения рынка. При изменении цены на облигации меняется ее доходность, как и в случае с ОФЗ-ПД.
Это можно увидеть на том же графике:
24.02.22 цена на данные ОФЗ снизилась с 98,9% от номинала до 86,9%. А доходность при этом выросла на 5,5%.
Выводы
ОФЗ-ПК – это хороший инвестиционный инструмент, который можно использовать для защиты от рыночного риска в моменты повышенной волатильности рынка.
Однако такие облигации требуют большего анализа и осведомленности о происходящем на рынке.
А в этом вам поможем наш канал на ДЗЕН и наш Telegram-канал, в котором мы ежедневно рассказываем нашим подписчикам о событиях экономики и даем свои комментарии и рекомендации.
Ждем вас там!
Ваш Atlant Capital.