Что нового по Алросе $ALRS. Тезисы от главы компании Сергея Иванова и мои заметки, вперемешку:
Как себя чувствует компания
- С продажами все в порядке. Закупка в Гохран не планируется, то есть справляются и без господдержки. Это же подтверждает Блумберг: по их данным Алроса продает на ~$250 млн/мес. Ниже, чем до СВО, но не смертельно: в 2021 было ~$300-350 млн/мес.
- Еще одно косвенное подтверждение высоких продаж – публичный индекс цен на алмазы IDEX. Он остается высоким (потому что в отрасли проблемы с добычей), но не растет после введения санкций после Алросы. Можно ли убрать с рынка 30% товара так, что это вообще не скажется на ценах? Очень сомневаюсь
- Иванов подчеркнул, что компании не приходится снижать цены для того, чтобы реализовать свою продукцию
Что нового планируется
- Планы по добыче на 2022 и 2023 год остаются на уровне 34-35 млн. карат. В 2021 добыли 32,4 млн, а продали 45,5 млн: опустошали запасы на фоне высоких цен.
- Готовятся запустить инвестиционные продукты на базе бриллиантов – инструмент специфический, но у нас и не такое прокатывало. Это плюсик к продажам, хотя не думаю, что доля таких продуктов в общем объеме продаж Алросы будет заметной
- Компания близка к принятию инвест решения по восстановлению добычи на руднике Мир. В короткой перспективе это рост капексов, но не критичный, с 33 до 35 млрд (компания также получит господдержку). На базе для расчета дивидендов и на самой сумме выплат +2 млрд. заметно не скажутся
Когда ожидать дивиденды
- «Алроса не испытывает давления со стороны акционеров в вопросе о возможных дивидендах за 1 полугодие», – Иванов. Наверное, можно это трактовать так, что платить пока не горят желанием. Допускаю, что компания захочет еще некоторое время оставаться в тени и не привлекать лишнего внимания, по политическим причинам
- Но это не отменяет идею о выплате дивидендов уже в следующем периоде. Продажи в норме, цены высокие – значит, деньги компания зарабатывает. А вот куда они идут – не очень понятно. Крупных внеплановых капексов не озвучено. Логично было бы максимально загасить долги, если увидим этот вариант в отчетности – получим буст капитализации. Но долгов на конец 2021 было не так чтобы много – 0,44 ебитды. Поэтому есть вероятность, что как минимум часть заработанных в 2022 денег копится на счетах и будет распределена в рамках будущих дивидендных выплат. Да и бюджет Якутии сам себя не пополнит
