3316 подписчиков

Российский рынок отработал «двойное дно» — есть шансы позитивного развития

4 сентября 20224 сен 2022

5 мин

Оглавление

✅ Факторы/меры поддержки
🛑 Факторы давления (риска)
📋 Прогноз

❗️По итогам недельных торгов на фондовом рынке:

Индекс МосБиржи: 2.447,87 (+7.89%)
Индекс РТС: 1277,66 (+7.99%)

Индексы показывают положительную динамику в течение 4-х недель подряд. На этой неделе триггером для позитива выступила новость о рекомендации СД Газпрома по выплате дивидендов. Вслед за котировками Газпрома, котировки других нефтяников растут.

✅ Факторы/меры поддержки

Высокие цены на сырьевые товары и энергоресурсы.
Минфин разрабатывает новое бюджетное правило для поддержания курса рубля.
Ключевая ставка постепенно снижается Центральным банком.
ЦБ смягчает политику.
Ввиду отсутствия вариантов инвестирования (зарубежные рынки практически закрыты или рискованны) большая часть капитала, как ожидается, будет направлена на поддержку отечественного фондового рынка (по иранскому сценарию).

🛑 Факторы давления (риска)

Продолжение спецоперации на Украине.
Исключение России из мировой финансовой системы.
Санкции стран НАТО/ЕС и др. Введен 7 пакет санкций от ЕС.
Запрет Минфина США на обслуживание внешнего долга Россией.
Остановка иностранных инвестиций в Россию.
Заморозка зарубежной части активов Цетробанка.
Введение полного «нефтяного эмбарго». Частичное существующее эмбарго не мешает переориентации на азиатские и другие рынки. Это процесс длительный по времени.
Ослабление кредитной активности граждан и бизнеса.
По оценкам Банка России, в ближайшие кварталы произойдет снижение ВВП.
Риск глобальной рецессии порождает угрозу внешнему спросу на товары российского экспорта.

📋 Прогноз

Двойное дно, спрогнозированное на прошлой неделе, отработало. Позитивный сценарий развития событий:

Долговой рынок и рубль

RGBI: 135,35 (+0.21%)
USD/RUB: 60,3338 (-0,27%)

🏦 RGBI: с июня не показывает внятной динамики.

🏛 Российский рубль: волатильность в инструменте стремится к нулю.

Позитивные факторы для рубля:

ЦБ не отпускает котировки в «свободное плавание», используя все возможные меры для стабилизации.
Ограничения постепенно снимаются.
Действующие ограничения на вывоз валюты из страны, даже после увеличения пороговых значений.
Практически полное отсутствие импорта.
Продажа энергоресурсов за рубли.

Негативные факторы для рубля:

Валютные интервенции через валюты дружественных стран.
На обсуждение правительства РФ представлено новое бюджетное правило.
РФ поэтапно снимает ограничения в финансовой сфере, высокий курс рубля делает неконкурентной российскую продукцию на внешнем рынке.
Увеличены пороговые суммы для вывода валюты на зарубежные счета.
Волатильность рынков.
Сложная геополитическая обстановка.

Нефть

Brent: $ 95,09 (-5,84%)
Urals: $ 78,14 (-3,37%)

ОПЕК ожидает увеличения профицита нефтяного рынка с 0,6 млн баррелей в сутки в октябре до 1,4 млн барр./с. в ноябре и на 100 тыс б/с - до 900 тыс б/с в 2022г. В начале августа участники сделки ОПЕК+ решили увеличить добычу нефти в сентябре на 100 тыс. б/c из-за недостатка свободных мощностей.

При этом ОПЕК+ ужесточила свой прогноз для мировых нефтяных рынков на 2022 и 2023 года. Сокращен прогноз по избытку предложения в этом году вдвое, до 400 000 баррелей в день. В 2023 году ожидается вместо избытка в 900 000 баррелей в день - дефицит в 300 000 баррелей в день.

Комитет также одобрил недавнее заявление лидера группы Саудовской Аравии о том, что они готовы урегулировать растущий разрыв на мировых нефтяных рынках путем ограничения поставок.

Согласно прогнозу ЦБ цена на нефть марки Urals в 2025 г вернется к долгосрочному равновесному уровню в $55/барр.

При этом, ЦБ РФ ждет рекордного профицита счета текущих операций в 2022 году - на уровне $243 млрд, к 2025 году он снизится до $15 млрд.

Страны G7 хотят, чтобы Япония, Индонезия, Австралия и Малайзия поддержали санкции в отношении нефти из РФ. В конце прошлого месяца страны G7 объявили, что планируют установить потолок цен на российскую нефть к 5 декабря. В этот день вступят в силу санкции Евросоюза, запрещающие перевозку сырья из РФ по морю.

Казахстан намерен поставлять и продавать около 100 000 баррелей в сутки в обход России через азербайджанские трубопроводы. Национальная компания Казахстана «Казмунайгаз» ведет предварительные переговоры с Госнефтекомпанией Азербайджана о поставках нефти через азербайджанский нефтепровод Баку — Тбилиси — Джейхан.

✔️Прогнозы

Рейтинговое агентство Fitch повысило свои прогнозы по средним ценам на Brent и WTI на 2022 года на $5 до $105/барр. и $100/барр. соответственно.
Международный валютный фонд (МВФ) улучшил прогноз средней цены нефти в мире на 2022 год на $29,52, или на 38% до $106,8/барр. Предполагаемая цена 2023 году составит $92,63.
МЭА повысило прогноз цены нефти Вrent на 2022 год до $107,37/барр. с уровня $103,35/барр.
Всемирный банк пересмотрел прогнозы по стоимости нефти марки Brent в сторону повышения и теперь ожидает, что в 2022 году показатель будет находиться в среднем на уровне $100/барр. (пересмотр на $24 в сторону повышения).

Важные новости российского рынка:

Equinor окончательно вышла из Российских нефтяных проектов. Компания продала свою 30% долю в проекте Харьяга — нефтяное месторождение на территории Ненецкого автономного округа.
За 6 месяцев 2022 Транснефть увеличила на 30% отгрузки нефти морем до 82 млн тонн нефти.
ЦБ попросил продлить полномочия по регулированию раскрытия информации банками. В начале марта Центробанк получил возможность регулировать раскрытие банками информации, в том числе отчетов по МСФО. Сейчас ЦБ просит продлить эти полномочия еще на год, так как считает, что риски негативного влияния на деятельность банков сохраняются.
Минпромторг выдвинул предложение о промышленной ипотеке под 3%. Под льготы попадают компании, включенные в Единый реестр конечных получателей государственной поддержки инновационной деятельности. Остальные компании могут рассчитывать на ставку в 5% годовых.
Объем торгов иностранными бумагами на СПБ Бирже в январе-августе упали на 60% и составил $107,3. В августе объем торгов вырос 27,22% месяц к месяцу, однако показатель ниже в три раза по сравнению с прошлым годом. Лидеры по объему торгов среди иностранных ЦБ в августе: Tesla (13,33% от общего объема торгов); 2. Coinbase (9,69%); 3. Alibaba (4,31%); 4. Bed Bath & Beyond (3,98%); 5. NVIDIA (3,57%).