Обзоры валютного рынка становятся с каждой неделей почти похожи друг на друга. В котировках практически ничего не меняется уже второй месяц. Складывается ощущение, что рубль привязали к доллару еще в конце июля. Более стабильного курса рубля к доллару сложно вспомнить за всю современную историю.
Посмотрим динамику по торгуемым на Мосбирже валютам и спотовым металлам в таблице:
Динамика курсов валют, золота и серебра за неделю 05-11.09.22
Доллар к рублю практически не изменился (+2 копейки).
Евро немного подрос (+56 копеек или 0,94%). Доллар корректировался на прошедшей неделе относительно других валют после продолжительного роста.
Юань - -0,35%. В конце недели он также развернулся в своем ослаблении к доллару, но перед этим продолжал падать. За последний месяц юань потерял к доллару около 2,7%, что весьма существенно для держателей этой валюты в альтернативу доллару.
Колебания по другим валютам несущественны - в пределах 1%.
Золото слегка укрепляется (0,32%), серебро укрепляется на 4,92%. Оно традиционно ходит большими амплитудами чем золото, особенно если учесть, что за последний месяц оно подешевело немного сильнее золота.
Расхождения курсов валют, золота и серебра на внешнем и внутреннем рынках 02.09.22
Отклонения внутренних курсов с внешними находится в разумных пределах - максимум 1,6% по самой неликвидной сегодня валюте - армянскому драму.
Наличный доллар. Конкуренция на наличном рынке в Москве все выше, что делает спрэд в обмене все меньше. Разница между покупкой и продажей уже 40 копеек. Отклонение от биржевого курса чуть больше 5%. Вероятнее всего эта цифра достигла разумного предела в условиях отсутствия официальных поступлений наличных долларов в РФ. В других городах ситуация похожа, но больше спрэды. По-прежнему предполагаю вероятность увеличения расхождений наличного курса при резком спросе на валюту. Только сейчас не уверен что это быстро произойдет. Но об этом чуть позже.
Китайский юань и гонконгский доллар вполне приемлемы для покупки, т.к. близки к биржевому курсу.
По золоту и серебру также нет изменений. Золото чуть дешевле внешнего рынка (1,26%), серебро заградительно дороже (-15,7%). 15,7% это то, что вы потенциально можете потерять в любой момент, купив спотовое серебро на российском рынке.
Что сейчас вообще происходит на валютном рынке?
Каждую неделю мы обсуждаем, есть ли новости по бюджетному правилу и как дела с излишками валюты на российском рынке. Какие перспективы?
По бюджетному правилу все немного странно. Еще пару недель назад СМИ пестрили заголовками о том, что Минфин может купить валюты на 70 млрд долларов до конца года. Но эти слухи были опровергнуты.
Кроме того, среди ведущих официальных финансистов страны последнюю неделю были публичные дискуссии о том, стоит ли вообще покупать валюту или держать деньги в рубле. Из этого можно сделать предположение, что никакого бюджетного правила "на рассмотрении президента" с высокой вероятность еще нет. И последние утечки этой информации были очередными словесными спекуляции.
Но рынок в этот раз никак не отреагировал на опровержение, да и на саму новость почти не реагировал. Он вообще перестал верить неподтвержденным словам. Инвесторы становятся мудрее и уже научились вычислять попытки манипулировать. Тем более эти попытки повторяются с частой периодичностью. Это вряд ли еще сработает в ближайшее время.
В этот раз я хотел бы обратить внимание на 2 показателя, которые были озвучены на прошедшей неделе:
1. Объем ФНБ в августе уменьшился на 286 миллиардов рублей - до 11,87 триллиона рублей. Если учесть, что существенная часть его заблокирована в недружественных валютах, то это очень плохой сигнал. Денег в стране становится меньше несмотря на высокие цены на энергоресурсы. Так недалеко и до эмиссии, например, в годовой перспективе, которая ослабит рубль и погонит инфляцию вверх.
2. ЦБ опубликовал оценки по платежному балансу. Помесячно излишек поступлений валюты сравнительно прошлого года выглядит следующим образом:
Цифра очень сильно уменьшилась за месяц. Если это не временная история, связанная, например с графиком платежей по нефтегазовым контрактам, то ситуация явно не в пользу укрепления рубля в отсроченной перспективе. Хотя излишек валюты пока продолжает давить на рынок. Ждем данные по экспорту и импорту за 3 квартал, которые выйдут в октябре и данные по счету текущих операций отдельно за сентябрь. Эти цифры существенно раскроют картину с излишками валюты.
Есть еще одна забытая новость. Газпром в текущем месяце будет оплачивать первый транш дополнительного НДПИ в размере 416 млрд рублей. Срок оплаты 25 сентября. Это почти 7 млрд долларов. Интересно, у Газпрома уже подготовлены рубли для этой выплаты или он планирует продавать валюту?
Валютную часть в портфеле продолжаю держать. Но сроки ожидания ослабления рубля сдвигаются скорее на среднесрочные перспективы. По этой причине допускаю, что часть переложу в юаневые облигации. По ним сегодня неплохая ставка и перспективы эмитентов этих облигаций не выглядят особо рискованно на коротком промежутке времени.
"Держать валюту" начинает переходить из быстрой спекулятивной идеи в инвестиционную, поэтому лучше переложить валюту "под процент" хотя бы частично.
Золото продолжает крутиться вокруг 1700 долларов за тройскую унцию. Продолжаем следить куда пойдет индекс доллара, золото будет двигаться ему в противоход. Пока мы получили небольшой отскок от 110 по индексу доллара, но нет гарантии что это надолго, особенно если учесть продолжающийся цикл повышения ставок в США и нарастание признаков рецессии. Серебро продолжает выглядеть как отражение золота, двигающееся с большими амплитудами.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь на канал.
Ссылка на telegram: https://t.me/FinanBlogger. Анонсы, важные новости, а также информация по моим сделкам в режиме реального времени.
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Вырезки из статей и информация внутри торгового дня для интересующихся фондовым рынком.
