Доброго времени суток, дорогие читатели! Сегодня хочу провести небольшой финансовый анализ российского национального достояния - ПАО "Газпром" и рассмотреть перспективы движения акций компании. Что ж, поехали!
Вся информация, предоставленная в статье, ни в коем случае не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Коротко о компании (большая часть информации скопирована из Википедии)
Публичное акционерное общество "Газпром" - российская транснациональная энергетическая компания, более 50% акций которой принадлежит государству. Является холдинговой компанией Группы "Газпром". Непосредственно ПАО "Газпром" осуществляет исключительно продажу природного газа и сдаёт в аренду свою газотранспортную систему. Основные направления деятельности - геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
Доля "Газпрома" в мировых запасах газа составляет 16%, в российских - 71%. На "Газпром" приходится 12% мировой и 68% российской добычи газа. Занимает семнадцатое место в списке крупнейших энергетических компаний по версии S&P Global Platts (2018). По данным Forbes Global 2000 в 2021 году "Газпром" занял 49 место среди крупнейших компаний мира (63 по размеру выручки, 19 по чистой прибыли, 119 по активам, 230 по рыночной капитализации).
По состоянию на 2021 год компании принадлежала крупнейшая в мире газотранспортная система, протяжённость которой составляет 175,2 тысяч километров.
"Газпром" - крупнейший в России производитель и экспортёр сжиженного природного газа (СПГ). Компания развивает действующий проект "Сахалин-2", а также реализует новые проекты в этой области.
На внутреннем рынке "Газпром" реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, поставляет газ в более чем 30 стран ближнего и дальнего зарубежья. До конца 2013 года "Газпром" обладал монопольным правом на экспорт любого газа из России. После декабря 2013 года за ним осталась монополия на экспорт трубопроводного газа.
Компания входит в четвёрку крупнейших российских производителей нефти. Суммарная установленная мощность электрогенерирующих активов "Газпрома" на территории России составляет около 16 % от общей установленной мощности российской энергосистемы. "Газпром" занимает первое место в мире по производству тепловой энергии.
Состав акционеров
В настоящее время АДР, права на которые учитываются в российских депозитариях, автоматически конвертируются в обыкновенные акции ПАО "Газпром". Ориентировочный срок завершения конвертации - сентябрь 2022. Кроме того, по заявлению в Газпромбанк до 11.10.2022 включительно, расписки, права на которые учитываются в иностранных депозитариях, также можно конвертировать в обыкновенные акции. Подробности на сайте: https://www.gazprombank.ru/personal/page/infodepo/
Дивиденды
Согласно действующей дивидендной политике общества, размер дивидендов за 2021 год и последующие должен составлять не менее 50% от Скорректированной чистой прибыли. Если Чистый долг/EBITDA по итогам года превышает 2,5, размер дивидендов может быть уменьшен. Более подробная информация о дивидендной политике на официальном сайте общества: https://www.gazprom.ru/investors/dividends/dividend-policy/?ysclid=l7d7f5w011845221764.
За 2021 год дивиденды выплачены не были, несмотря на рекомендации совета директоров и Чистый долг/EBITDA = 0,78. Различные люди объясняли это событие по-разному. И новой инвестпрограммой, в которой значительное место занимает газификация регионов вместе с подготовкой к предстоящей зиме, и выполнением обязательств по выплате НДПИ за сентябрь-ноябрь 2022, и тем, что большая часть АДР принадлежит нерезидентам из недружественных стран, и переориентацией бизнеса на Восток, и банальной перестраховкой в связи с событиями, произошедшими в мире за последние полгода. Версий великое множество, можно поискать в Интернете, кому интересно.
Вообще, "Газпром" с 2000 года платил дивиденды каждой год, не платились они только за 1998 (официальная информация здесь: https://www.gazprom.ru/investors/dividends/dividends-history/?ysclid=l7d98m3swm860702025), видимо в настоящее время произошли кардинальные потрясения, тем более, что размер дивидендов рекомендовался не маленький, 52,53 рубля на акцию, что на 26.05.2022 (день, когда дивиденды были рекомендованы к выплате) составляло примерно 19,24% от 273 рублей (примерно столько стоили акции на открытии в этот день).
Фундаментальный анализ
P/BV = 0,27 за последние 12 месяцев по МСФО. Реальная стоимость акций компании без газовых войн и политических игр должна быть примерно в 4 раза выше, чем сейчас. На данный момент цена акции составляет 183,62 рубля, эта сумма помноженная на 4 будет равняться 734,48 рублям.
Чистый долг/EBITDA = 0,78 за последние 12 месяцев по МСФО.
P/E = 2,08 за последние 12 месяцев по МСФО.
По мультипликаторам акции недооценены, если бы не большая политика, могли бы стоить дороже.
Технический анализ
С октября 2021 года акции "Газпрома падают", с марта 2022 был отскок, но с 15 июня бумаги снова начали падать, а после отмены дивидендов 30 июня и вовсе обвалились. Сейчас продолжается движение вниз.
На недельном графике видна призрачная надежда на разворот, но это не точно. Выводы сделаны по индикаторам RSI и MACD.
На дневном графике бумага торгуется в нисходящем канале, однако RSI и линии MACD тянуться вверх, а Volume Oscillator последние 2 раза показывал наибольшие объёмы на зелёных свечах, то есть народ стремился покупать, хотя его и мало.
Что думаю по этим графикам? Если свеча на дневном графике закроется выше нисходящего канала, отмеченного синими линиями, а ещё и следующая пойдёт выше и одновременно Volume Oscillator будет показывать объёмы, то имеет смысл взять акции "Газпрома" в лонг. Если же свеча закроется ниже канала, отмеченного красными линиями, то скорее всего отправится тестировать нижнюю синюю линию, а дальше как пойдёт: лонг, шорт или обойти бумагу стороной (для тех, кто не шортит). В любом случае скоро узнаем куда, вероятнее всего, бумага двинется. Ну и надо поглядывать как будут вести себя Volume Oscillator и другие индикаторы.
Риски
Риски, связанные с "Газпромом" и его акциями, в большей степени политические. "Газпром" - это вообще своеобразное экономическое оружие Путина, рычаг воздействия на противников России в Европе. При помощи "Газпрома" правительство может как карать неугодных, так и поощрять угодных (политиков и различные государства).
Ну, а если "Газпром" - экономическое оружие Путина, тогда в отношении этого оружия и его акций враги могут использовать различные экономические санкции. Также иностранные инвесторы, когда окажутся на нашей бирже, могут сбросить все свои переконвертированные в акции депозитарные расписки, обрушить котировки и не вернуться на российский фондовый рынок больше никогда. Да и российские инвесторы после выходки с дивидендами за 2021 год особо не верят руководству компании.
Также "Газпром" является своеобразным исполнителем воли Президента и Правительства Российской Федерации. Например, решат наверху газифицировать различные уголки нашей Родины и проводить газ в дома граждан совершенно бесплатно и эту миссию возложат на "Газпром". Гражданам, конечно, от этого хорошо, а вот компании и акционерам плохо, убытки как-никак. Также могут начать строить какую-нибудь ветку газопровода в Китай, которая никогда, возможно, не окупится, или придумают какие-нибудь другие проекты.
Выводы
Изучив графики компании, некоторые мультипликаторы, поведение руководства компании, Президента и Правительства РФ, а также рассмотрев возможные риски, рекомендую обходить акции ПАО "Газпром" стороной.
Какие вижу варианты движения акций (для особо рискованных)?
1. Дальнейшее медленное падение в краткосрочной и среднесрочной перспективе, а, может быть, и в долгосрочной, несмотря на хорошие фундаментальные показатели.
2. Разгон котировок акций на фоне роста фьючерсов на газ или чего-нибудь ещё и дальнейший рост бумаги в среднесрочной перспективе, тем более, что некоторые индикаторы на дневном графике намекают на это. Про долгосрок говорить пока рано.
В любом случае, считаю, что надо некоторые время подождать, а затем уже влезать в бумагу. Я, к сожалению, в "Газпром" залез 27.07.2022, купил по 196,50 рублей за акцию вместе с комиссией брокера. Сделал это зря, поспешил, но теперь уже ничего не поделаешь. Буду следить за графиком и новостями, надеяться на вариант 2.
Кстати, доля обыкновенных акций ПАО "Газпром" в моём портфеле составляет 6,98%.
P. S. Мультипликаторы и графики акций ПАО "Газпром" взяты с сайта https://smart-lab.ru/ с письменного разрешения администрации ресурса.