Разобью подробно по пунктам
1) Российский рынок был привлекателен своими высокими дивидендами, но сейчас многие компании отменили дивиденды. Важно, чтобы гиганты российского рынка начали выплачивать дивиденды (не заявления о желании возобновить, а именно выплаты).
В этом году им смысла нету платить, ведь нет потребности получать дешевые кредиты (государство поможет), а также временно работают законы, которые делают выгодным перенос дивидендов на следующий год и инвестиции в производство. Также часть крупных акционеров не может получить дивиденды, так как являются нерезидентами.
Скорее всего, в следующем году почти все компании возобновят выплаты, в соответствии с дивидендной политикой.
2) ЦБ временно разрешил банкам не публиковать отчетность, а акционерным обществам публиковать позднее (к формату отчета тоже вопросы). Крупные инвесторы не хотят покупать акции "наугад".
Скорее всего, также в следующем году отменят это правило.
3) Пока к торгам не допущены нерезиденты. Мосбиржа планирует допустить их на рынок акций, но пока только в режиме переговорных сделок.
При таком раскладе особых колебаний на рынке не будет. Будет вроде демо-тест для оценки настроений. Но ещё и хороший сигнал, что их рано или поздно всё-таки выпустят. Сейчас активно идут переговоры о взаимной разморозке активов.
Пока планируют начать в этом году, но в полную силу, наверное, также откроют торги в следующем году.
4) Низкая ликвидность, из-за чего крупным участникам рынка очень невыгодно торговать. По некоторым бумагам даже с объемом 100 млн. им придется заплатить 2% разницы при продаже. На этот год не вижу вариантов для существенного роста ликвидности и также все позитивно может сложиться только на следующий год.
5) Дорогой рубль. Рубль должен ослабнуть на 10-15%, чтобы у экспортеров повысилась рентабельность. Сейчас некоторые отрасли на гране убытков из-за дорого рубля.
Ожидаю доллар по 65-70 к концу этого года - первой половине следующего.
6) Риски новых санкций. Пока не все риски отыграны и не понятно чем закончится СВО. Крупные инвесторы и фонды инвестируют когда уверены риски низкие. Для них важнее сохранить деньги, а не получить кратный рост. Они понимают, что на тот же Тинькофф могут ввести санкции и акции упадут раза в два. Не понимают сможет ли США действительно ограничить цену на российскую нефть и не могут оценить другие риски. Также будет ясность, скорее всего, во второй половине следующего года.
7) Ожидание рецессии. Во время кризиса капитал стараются сохранить в тех же облигациях, золоте и других инструментах с низким риском и низкой доходностью, а из акций берут гигантов. На нашем рынке по гигантам (голубые фишки) все еще сохраняются риски. У того же Сбера не публикуется с прошлого года отчетность, а потенциальные продажи нерезидентов по нему могут составить 45%.
Наш ЦБ ожидает восстановление экономики со второго полугодия 2023 года.
8) Высокая ключевая ставка. Все еще 32,9 трлн. рублей физлиц лежит на вкладах. При текущей дефляции и средней ставки по вкладу 6% это выгодно, но ЦБ планирует снизить ключевую ставку до 7-7,5% в этом году и 6% в следующем, а инфляция начнет расти ближе к концу года, что побудит людей искать другие финансовые инструменты и основной конкурент вкладам - фондовый рынок.
Вывод
Наиболее вероятно, что негатив будет отыгран в ближайшие несколько месяцев и основной рост индекса Мосбиржи будет ближе ко второму кварталу следующего года.
Важно
Подобные разборы, а также финансовые советы публикую в своем Телеграм канале. Подписывайтесь!
1. В марте указал на причины сильного укрепления рубля и рекомендовал продавать доллар по 98 https://t.me/fin_plans/14
2. В начале марта говорил, что высокая ключевая ставка ЦБ - это временное решение, поэтому советовал оформлять вклады под невероятные 22%, ведь дальше таких ставок не будет. На сегодня банки дают только 6% https://t.me/fin_plans/22
3. В мае советовал продавать Газпром пока он на пике на фоне заявлений совета директоров о рекомендации выплатить дивиденды. Подробно расписал возможные причины отмены выплаты дивидендов и в июле дивиденды действительно отменили, из-за чего акции упали на 35% https://t.me/fin_plans/83