Борьба с инфляцией, похоже, надолго стала генеральной линией для американского регулятора. В ФРС больше не боятся вогнать экономику в ступор, так что рост ставок — это теперь может быть всерьез и надолго. Об этом и о других новостях с рынков — в еженедельном обзоре аналитиков УК «Альфа-Капитал».
Америке не хватило оптимизма
Ведущие американские индексы на прошлой неделе довольно сильно теряли в весе. S&P500 упал на 4%, а промышленный Dow Jones и технологичный NASDAQ и того больше: на 4,2% и 4,4% соответственно. Так инвесторы отреагировали на заявления представителей ФРС о будущей политике процентных ставок. Как можно было понять из выступления председателя Джерома
Пауэлла, борьба с инфляцией остается ключевой целью политики регулятора, беспокойство об экономическом росте при этом вне приоритетов.
Таким образом, процесс повышения ставки может затянуться надолго, а это отнюдь не будет способствовать росту экономики. И это инвесторы очень хорошо понимают. Поэтому многие поспешили выйти из акций. Тем более что макроэкономические данные также не радуют: доходы американцев еле растут, продажи жилья падают, а активность в сфере услуг и производстве продолжает снижаться. Так что не исключено, что США действительно на пороге новой рецессии.
Эх, евро, куда ты катишься
На фоне ужесточения монетарной политики в США произошло еще одно знаковое для рынка событие: неожиданно рухнул паритет между евро и долларом. И теперь европейская валюта стоит ниже американской. В моменте она падала до двадцатилетних минимумов, за один евро давали 0,9903 доллара. Причина не только в интервенциях от ФРС, которые оказали серьезное давление на европейскую валюту, но и в общем состоянии экономики ЕС. Растущая стоимость импортируемых энергоносителей ухудшает состояние платежного баланса Европы, поэтому курс ее валюты снижается.
А впереди еще осень и зима, которые, как говорят синоптики, будут весьма прохладными. Поэтому ожидать, что стоимость газа (и, соответственно, электроэнергии) заметно упадет, не приходится.
Эксперты «Альфа-Капитала» не исключают, что при прочих равных цена за тысячу кубометров газа может подойти к 5000 долларам. На прошлой неделе спотовые цены на Netherlands TTF превышали отметку в 300 евро за 1 МвЧ. При этом далеко не во всех странах хранилища заполнены до искомых 80%. С учетом остановки «Северного потока — 1» и проблем с поставками сжиженного природного газа из США многие компании в Европе могут столкнуться с трудностями. А это еще больше скажется на экономике, а следовательно, и на курсе евро.
На МосБирже все спокойно
В России, отрезанной благодаря санкциям от развитых рынков, ситуация выглядит более спокойной. Индекс фондового рынка за неделю подрос на 3,4% — помогли цены на ресурсы и хорошая отчетность эмитентов. Плюс к этому несколько компаний заявили о планах выплатить дивиденды по итогам первого полугодия.
Инфляция также продолжает снижаться. По данным прошлой недели, цены снизились на 0,15%. В годовом выражении инфляция снизилась до 14,6% с 14,87%. Если так пойдет и дальше, то ЦБ может опустить ключевую ставку еще ниже. Цель регулятора — добиться, чтобы к началу 2024 года инфляция не превышала 4%. На этом фоне, считают в УК «Альфа-Капитал», хорошим вариантом могут быть инвестиции в длинные гособлигации, доходность которых сейчас составляет 9%. Еще более интересным может быть корпоративный сектор, где по-прежнему сохраняются высокие спреды к ОФЗ.
