Компания «Русагро» представила финансовые и производственные результаты за 6 мес. 2022 года. Результаты получились противоречивые.
«Русагро» является одним из лидеров среди агропромышленных холдингов в России. При этом, в отличие от многих конкурентов, имеет диверсифицированный продуктовый портфель с сильными позициями в каждом сегменте и прочную вертикальную интеграцию.
Бизнес делится на 4 сегмента: сахарный, сельскохозяйственный, масложировой и мясной. При этом более половины общей выручки в 2021 году дал масложировой сегмент, а остальные разделили остаток более-менее равномерно. Но рентабельность сегментов разная.
Так, чистая выручка за 6 мес. 22 года выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года на 22 858 млн руб. (+22%) до 127 230 млн руб. в результате увеличения выручки всех бизнес-сегментов, за исключением сельскохозяйственного бизнес-сегмента. А скорректированный показатель EBITDA вырос на 8 039 млн руб. (+36%) до 30 158 млн руб. в основном за счёт роста сахарного бизнес-сегмента.
Основной вопрос у инвесторов возник к показателю чистой прибыли – снижение составило более чем в 100 раз. Причина – убытки от курсовых разниц. Чистый долг компании увеличился почти на 35%, а показатель чистый долг/скор.
EBITDA вырос с 1.53 до 1.76. Но нужно помнить, что «Русагро» получает кредиты в банках со сниженными процентными ставками в рамках программы государственной поддержки.
Еще до выхода отчетности совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие этого года. И думается, что причина не в убытках из-за курсовых разниц и, как следствие, скромной чистой прибыли, а в том, что головная компания холдинга зарегистрирована на Кипре и получение этих дивидендов затруднительно. В марте совет директоров принял решение аннулировать невыплаченные дивиденды за полный 2021 год. Ожидать перемен можно либо после изменения отношений с финансовыми институтами Европы, либо после изменения страны регистрации компании.
