🔹 Индекс FAO снижается уже 4 месяц подряд. В июле его сокращение составило рекордные 8,7% м/м – за всю историю сильнее индекс падал только в октябре 2008 года. Наибольший вклад внесло снижение цен на растительные масла (-19% м/м) и зерновые культуры (-11,4% м/м), хотя и на все другие компоненты индекса цены заметно упали.
🔹Одним из факторов снижения цен на зерновые стало соглашение между Россией и Украиной о вывозе зерна из Украины. Кроме того, снижение цен также поддерживается перспективами хорошего урожая во многих регионах мира (Россия, Аргентина, Бразилия и др.).
🔹 В годовом выражении рост цен на продовольствие пока остается несколько повышенным, однако и здесь за месяц он снизился с 22,2% до 13,1% г/г – минимум с января 2021 года.
❗️Два важных вывода:
- Инфляция по всему миру пока остается рекордно высокой, однако, судя по всему, мы близки к ее пиковым значениям. Коррекция цен на энергетические товары (стоимость нефти марки Brent уже упала на 23,5% по сравнению с максимальными значениями) и продовольствие приведет к замедлению инфляции и, скорее всего, отразится на инфляционных ожиданиях населения. Не исключаем, что цикл ужесточения ДКП в мире может завершиться уже в 1 квартале 2023 года.
- Мировые цены на продовольствие остаются немаловажным фактором для продовольственной инфляции в России. Снижение цен на продовольствие в мире – фактор в копилку краткосрочных дезинфляционных рисков для России. Кроме того, с марта индекс FAO в рублях сократился уже вдвое –> вероятно, это будет смягчать перенос ожидаемого нами среднесрочного ослабления курса рубля в продовольственные цены.
