Chesapeake Energy - легендарная американская компания. Основанная в 1989 году она через некоторое время стала одним из пионеров добычи сланцевого газа.
Но производственные успехи не всегда выливались в финансовые.
Проведя IPO в 1993 году с оценкой в 25 млн долларов США, компания быстро росла все 90-е и 200-е. В 2006 году даже вошла в индекс S&P 500. Но, кризис 2008 года, быстрое развитие сланцевых технологий, приведших к долгосрочному падению цен на газ в США, привели к закату компании:
На акциях этой компании в 2014-2018 годах полегло очень много любителей "падающих ножей" и "недооценённых акций".
В 2012 году компания под давлением акционеров пригласила независимого главу совета директоров Archie W. Dunham, оставив за основателем, Aubrey McClendon, только должность генерального директора.
Но в 2013 году Aubrey McClendon вынужден был уйти под давлением обвинений по получению собственных долей в нефтяных участках корпорации.
Компания несколько раз проводила процедуру сокращения долга через "конвертацию долга в акции":
OKLAHOMA CITY, Sept. 10, 2019 /PRNewswire/ -- On September 9, 2019, Chesapeake
Energy Corporation (NYSE: CHK) entered into a privately negotiated securities
exchange agreement under which it has agreed to issue an aggregate of
250,721,554 shares of the company's common stock, par value $0.01 per share,
in exchange for: (i) approximately $40.0 million aggregate principal amount of
its 5.75% Convertible Preferred Stock; (ii) approximately $112.7 million
aggregate principal amount of its 4.875% Senior Notes due 2022; (iii)
approximately $129.3 million aggregate principal amount of its 5.75% Senior
Notes due 2023; (iv) approximately $155.8 million aggregate principal amount
of its 5.5% Convertible Senior Notes due 2026; and (v) approximately $150.0
million aggregate principal amount of its 8.00% Senior Notes due 2027. The
company may engage in similar transactions in the future but is under no
obligation to do so.
Но в итоге при катастрофическом падении цен на нефть в 2020 году Chesapeake Energy вынуждена была объявить о банкротстве.
Но банкротство компании не заключалось в остановке деятельности и ликвидации. Наоборот, компания продолжала работать, но:
- руководство ушло в отставку
- акции компании были обнулены
Но у компании еще оставались облигации. Какова их судьба?
К моменту объявления банкротства эти облигации упали до 20%
По плану выхода из банкротства долг компании в размере $ 7800 млн. конвертировался в 100 млн. новых акций.
При начале торгов эти новые акции стоили на бирже $23, то есть долг компании в $7800 млн. был конвертирован в акции стоимостью $2300 млн.
Это соответствовало 29% от номинальной стоимости облигаций.
Немного, но на 30% выше, чем предбанкротная цена.
Но новая компания развивалась, к тому начался рост цен нефть и газ и теперь акции новой Chesapeake Energy стоят $83:
Данный уровень цен соответствует уже 106% он старых облигаций.
То есть свои деньги вернули не только рискованные инвесторы, покупавшие на дне, но и обычный, заходившие при цене около номинала.
Вот так работает закон о банкротстве в нормальной рыночной экономике.
В Росси же кредиторам предлагается вот такое "художество":
Во всех трех вариантах управленцы и контролирующие акционеры остаются на своих местах!!!
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: