Что грозит валютным накоплениями Сургутнефтегаза
❓“Кубышка” компании - как секрет Полишинеля. Все о ней знают, но руководство размер накоплений и место размещения не афиширует. Компания на торгах с начала 90-х, но никто не знает, кто ее бенефициары и зачем они копят валюту, не распределяя часть прибыли между акционерами. По оценкам, на счетах скопилось около 50 млрд $. Однако доллар теперь несет новые риски. Как в текущих условиях Сургут будет спасать свои накопления?
💵Оставить на долларовых депозитах. Вероятно, депозиты Сургута составляют значительную часть капитализации банков. Когда речь идет о таких суммах, вопрос безопасного размещения становится всеобщей головной болью. Если долларовую часть заблокируют, это сильно ударит по доходности привилегированных акций (о дивидендах в 12-15% можно будет забыть).
Напоминает ситуацию 1998 года, когда Сургут хранил 1 млрд $ в Онэксимбанке Прохорова, и деньги там зависли. Якобы Богданову пришлось лично добиваться возвращения средств.
🇨🇳Перевести в юани и другие “дружественные” валюты. Часть средств могла бы быть конвертирована и в рубли. Это наиболее вероятный сценарий. В таком случае процентный доход мог бы вырасти от более высоких ставок. Также это сведет на нет популярную у инвесторов “защитную” функцию акций компании. В итоге дивиденды станут более стабильными и все еще относительно высокими. Для цены акций все это служит скорее нейтральным сигналом.
📈Начать покупку активов. Наиболее эффективный шаг - скупка нефтегазовых активов у уходящих из России зарубежных компаний. И от токсичной валюты избавятся, и купят активы с дисконтом. Даже новости о крупном M&A было бы достаточно для роста акций выше уровня 2019 года (43-47 руб. за “преф” и “обычку”).
Впрочем, учитывая закрытость компании, широкая публика узнает о принятых мерах нескоро. Дождусь новой отчетности, сопоставлю размер и динамику вкладов с курсами разных валют, чтобы прикинуть, какой может быть новая структура “кубышки” компании.
Не рекомендация, исключительно мнение автора
