3314 подписчиков

Российский рынок: котировки достигли пандемийных минимумов

17 июля 202217 июл 2022

7 мин

Оглавление

Статистика
✅ Факторы/меры поддержки
🛑 Факторы давления (риска)

❗️По итогам недельных торгов на фондовом рынке:

Индекс МосБиржи: 2083,54 (-6,25%)
Индекс РТС: 1154,83 (+0,87%)

Госдума утвердила кандидатуру Дениса Мантурова на должность вице-премьера РФ.

Основные тезисы его доклада:

прогнозирует падение продаж и производства автомобилей в России в 2022 примерно на 50%.
Первоочередная задача экономики РФ – удовлетворение внутренних потребностей.
Нужно осуществить поворот от рыночной промышленной политики к политике обеспечения технологического суверенитета.
Объем производства в обрабатывающей промышленности сократится по итогам года на 6%.
Импортную технику и оборудование необходимо постепенно вытеснять.
Россия сможет самостоятельно создать все оборудование для газификации страны.
Необходимо импортоопережение по созданию медицинских препаратов.

Статистика

Инфляция в РФ в годовом выражении замедлилась на 8 июля до 15,62% с 16,19%.

ЦБ установил базовый уровень доходности вкладов на июль 2022года:

Международные резервы РФ на 8 июля составили $572,7 млрд против $586,8 млрд на 1 июля.

Во 2 квартале расходы федбюджета РФ сравнялись с доходами. Зависимость бюджета от поступлений от добычи и продажи нефти и газа вновь выросла — их доля составила уже 50% всех доходов против средних 32% в 2020–2021 годах.

✅ Факторы/меры поддержки

Высокие цены на сырьевые товары и энергоресурсы.
Минфин вводит меры поддержки для бизнеса и граждан: снижение кредитных ставок должно стимулировать к росту как потребительского спроса (крупные покупки/ипотека), так работы бизнеса.
Ключевая ставка постепенно снижается Центральным банком. В дальнейшем у Банка России еще есть возможности для снижения ключевой ставки.
ЦБ смягчает политику. Отменен порог для обязательной конвертации валютной выручки, увеличен срок для конвертации, увеличены суммы возможные для перевода за рубеж.
Ввиду отсутствия вариантов инвестирования (зарубежные рынки практически закрыты или рискованны) большая часть капитала, как ожидается, будет направлена на поддержку отечественного фондового рынка (по иранскому сценарию).

🛑 Факторы давления (риска)

Продолжение спецоперации на Украине.
Исключение России из мировой финансовой системы.
Санкции стран НАТО/ЕС и др. Введен 6 пакет санкций от ЕС.
Запрет Минфина США на обслуживание внешнего долга Россией.
Риск полной остановки иностранных инвестиций в Россию.
Заморозка зарубежной части активов Цетробанка.
Введение полного «нефтяного эмбарго». Частичное существующее эмбарго не мешает переориентации на азиатские и другие рынки. Это процесс длительный по времени.
Ослабление кредитной активности граждан и бизнеса.
По оценкам Банка России, в ближайшие кварталы произойдет снижение ВВП.
Риск глобальной рецессии порождает угрозу внешнему спросу на товары российского экспорта.

📋 Прогноз

Котировки достигли пандемийных минимумов. Медвежий тренд сохраняется.

Долговой рынок и рубль

RGBI: 133,45 (-0,37%)
USD/RUB: 56,9068 (-6,59%)

🏦 RGBI: не показывает значимой динамики.

🏛 Российский рубль: укрепляется. В конце месяца предстоят оплаты налоговых обязательств. Ожидается выплат в июле на 25,5% больше против июня - это плюс 3,2 трлн руб., в т.ч НДС/НДПИ/акции составят порядка 580 млрд.р. Обычно за 2-3 дня до 25 числа экспортёры активнее продают валюту в этих целях. Это послужит новой поддержкой рублю.

Позитивные факторы для рубля:

ЦБ не отпускает котировки в «свободное плавание», используя все возможные меры для стабилизации.
Сняты ограничения по обязательной конвертации валютной выручки экспортёрами.
Высокая ключевая ставка ЦБ, даже после снижения.
Действующие ограничения на вывоз валюты из страны, даже после увеличения пороговых значений.
Практически полное отсутствие импорта.
Страны ЕС открыли счета в Газпромбанке для оплаты поставок энергоресурсов.

Негативные факторы для рубля:

На обсуждение правительства РФ представлено новое бюджетное правило.
Приближение налогового периода.
РФ поэтапно снимает ограничения в финансовой сфере, высокий курс рубля делает неконкурентной российскую продукцию на внешнем рынке.
Увеличены пороговые суммы для вывода валюты на зарубежные счета.
Волатильность рынков.
Сложная геополитическая обстановка.

Нефть

Brent: $ 101,72 (-4,95%)
Urals: $ 78,14 (-7,93%)

Средняя стоимость российской нефти упала почти на 4% за месяц. Средняя цена нефти Urals за период мониторинга с 15 июня по 14 июля составила $84,42 за баррель. Месяц назад стоимость барреля составляла $87,49.

С 1 января по 15 июля 2022 года «Газпром», по предварительным данным, добыл газа на 10,4% меньше, чем в прошлом году. Спрос на газ компании из газотранспортной системы на внутреннем рынке за этот период уменьшился на 1,9%. Экспорт газа в страны дальнего зарубежья упал на 33,1% за год. Растет экспорт газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» в рамках двустороннего долгосрочного контракта между «Газпромом» и CNPC.

Goldman понизил прогноз по Brent на 2 полугодие 2022 года до $110-120 с $125-135.

Правительство России разработало план создания национальной платформы для торговли нефтью. Целью проекта является достижение достаточных объемов торговли для установления ориентира ценообразования в период с марта по июль 2023 года.

Опубликованы ежемесячные доклады ОПЕК и МЭА.

ОПЕК

•Нефтяные запасы в ОЭСР в мае были ниже средних за 5 лет, на целых на 312 млн бар.

•Сохранен прогноз по добыче нефти вне организации в 2022 году, ждёт роста на 2,1 млн б/с.

•Ожидается снижения объемов добычи нефти и конденсата на 0,2 млн баррелей в сутки в 2022 и в 2023 годах.

•ОПЕК в июне увеличила добычу по сделке ОПЕК+, перевыполнив ее на 129%. Общий объем добычи нефти странами ОПЕК в июне 2022 года составил в среднем 28,72 млн бар/сут, это на 234 тыс. бар/сут больше по сравнению с прошлым месяцем. Добыча нефти выросла в основном в Саудовской Аравии, ОАЭ, Иране, Кувейте и Анголе, тогда как в Ливии и Венесуэле снизилась.

МЭА

•МЭА понизило прогноз спроса на нефть в мире в 2022 году – до 99,2 млн б/с, в 2023 году ожидает 101,3 млн б/с.

•Добыча нефти в мире в июне выросла на 690 тыс. б/с к маю, до 99,5 млн б/с.

•Запасы нефти в мире выросли в мае на 5 млн бар., в странах ОЭСР - на 15,2 млн бар.

•Сохранило оценку роста мирового спроса на нефть на уровне 99,4 млн б/с.

•Ожидается, что в 2023 году рост потребления нефти ускорится до 2,2 млн б/с и достигнет 101,6 млн б/с, превысив допандемийный уровень.

✔️Прогнозы

Рейтинговое агентство Fitch повысило свои прогнозы по средним ценам на Brent и WTI на 2022 года на $5 до $105/барр. и $100/барр. соответственно.
Международный валютный фонд (МВФ) улучшил прогноз средней цены нефти в мире на 2022 год на $29,52, или на 38% до $106,8/барр. Предполагаемая цена 2023 году составит $92,63.
МЭА повысило прогноз цены нефти Вrent на 2022 год до $107,37/барр. с уровня $103,35/барр.
Всемирный банк пересмотрел прогнозы по стоимости нефти марки Brent в сторону повышения и теперь ожидает, что в 2022 году показатель будет находиться в среднем на уровне $100/барр. (пересмотр на $24 в сторону повышения).

Важные новости российского рынка:

СПБ Биржа заявила о проработке механизма выплаты «зависших» дивидендов. Речь идет о выплатах, которые были прекращены в начале марта, когда у НРД возникли первые проблемы с европейскими депозитариями. Площадка считает возможным вернуть их инвесторам, чьи акции избежали обособления 30 мая.
СПБ биржа планирует увеличить количество доступных для торгов гонконгских акций: до 200 к концу 2022 г, до 1000 - 2023 г. Объем сделок в режиме основных торгов с 11 по 14 июля составил 43,4 млн гонконгских долларов (HKD, эквивалентно 322,19 млн руб.)
США разрешают транзакции с РФ, связанные с удобрениями, продовольствием, посевными материалами, лекарствами и медоборудованием. США также вывели из-под санкций бывшую «дочку» Газпрома Gazprom Germania GBMH и казахскую «дочку» Альфа-Банка.
Владимир Путин подписал закон, который разрешает финансовым организациям передавать в Единую биометрическую систему персональные данные россиян без получения их согласия.
Доля валютных депозитов россиян приблизилась к историческому минимуму 2007 года. Согласно обзору Банка России, доля валютных депозитов в мае сократилась до уровня в 14%. Для сравнения, месяцем ранее доля составляла 15,2%, а исторический минимум 2007 года — 12,9%.
Подписан закон о правилах публичного размещения ценных бумаг на финрынке. Действия участников торгов по поддержанию спроса и цены во время IPO или SPO больше не являются манипуляцией. Таким образом, поддерживать IPO теперь смогут не только банки и брокеры, но и участники торгов с большим капиталом. ЦБ РФ разработает специальные требования к участникам торгов. Без них принять участие в IPO они не смогут. Цель нового закона — стимулировать выход российских компаний на биржу.