Всем привет. Решил для себя сделать небольшой промежуточный итог по довольно крупному сектору металлургов, которых планирую в свой долгосрочный портфель. Сейчас рассмотрел компании, которые отношу к цветной металлургии: Обзор, Норникель, Полюс, En+, Русал.
Прежде чем двигаться дальше, думаю, стоит ещё раз свести графики стоимости основных металлов (цены на фьючерсы), от которых в том числе зависит прибыль компаний.
На написание статьи ещё сподвигло то, что один из брокеров рекламировал готовый портфель с защитой капитала с определенным базовым активом. И очень «странно» выглядели их указанные целевые уровни, в том числе по металлургам на этот год.
Норникель
Основные металлы по производственным объёмам: медь, никель, палладий, платина.
По всем металлам компании идёт снижение цены. Но они всё равно довольно высоки. Сейчас цены на биржах в большей степени зависят от спроса и закладываемых рисках рецессии в мировой экономике.
Интересная ситуация с никелем (палладий начал снижение раньше), спекулятивный скачок из-за опасений невыполнения поставок Норникелем (компания заверила, что всё будет в порядке), потом возвращение к нормальным значениям. Так что если не смотреть на этот скачок, то цена с никелем выглядит вполне корректной. Но никель в основном является компонентом различных сталей и сплавов, поэтому без роста цен на них, особо компания на никеле не выиграет.
С учётом того, что компания подтверждает прогноз производств металлов из Российского сырья на 2022 год, то без роста спроса на продукцию других сильных причин повлиять на финансовые показатели компании особо я не вижу. В любом случае, Норникель – хорошая компания, в этом убедился, но сильного роста с учётом цен на её металлы и с учётом пересмотра дивидендной политики я пока от неё не жду.
Полюс
Основной металл: золото.
Следующей компанией был Полюс – главная золотодобывающая Российская артель. Часто можно слышать, что золото – «защитный актив», возможно так и было когда-то давно. Сейчас с одной стороны инфляция, с другой стороны – растущая ключевая ставка. Надо будет смотреть, что будет при дальнейшем её повышении.
На Полюс, помимо цен на золото влияют и геополитические риски: отзыв лицензий у аффинажных заводов, а затем запрет на импорт. Всё это сказывается и в стоимости акций. Но, с другой стороны, думаю, много стран после примера России заинтересуются в том, чтобы у них были собственные золотые резервы, хранящиеся в своих же странах. Скорее всего об этом задумаются «дружественные» страны, которым мы вполне сможет золото продавать. Думаю, когда первичное равновесие цены наступит, этот фактор может повлиять на то, чтобы потянуть стоимость желтого металла вверх.
Так что по Полюсу пока тоже ждать роста финансовых показателей особо не стоит, но из-за стратегической области, эмитент (тем более такого масштаба), думаю, очень важный.
En+ и Русал
Основной металл: алюминий (по показателям операционной деятельности по объёмам идут бокситы и глинозём, которые применяются в основном в производстве алюминия)
Тоже снижение цены, но уровень пока довольно высокий. Здесь всё зависит от общей картины в мировой экономике: повышение ставки –> замедление экономики -> снижение спроса.
В ближайшей перспективе разворота я тут не жду, а значит и по En+ и Русалу тоже. Фактором, который может положительно повлиять на стоимость акций – объединение с Норникелем и изменение дивидендной политики, не просто на бумаге, а действительные выплаты. Но, думаю, что если этот процесс действительно будет запущен, то не так скоро.
В Итоге
Пока каких-то печальных картин в стоимости основных металлов компаний я не вижу. Да есть снижение, но цены всё равно довольно высокие. Будет ли провозглашена мировая рецессия, о которой наверно через день можно слышать из разных источников? – наверно это основной вопрос, который и повлияет на дальнейшие события.
Ну а на стоимость акций наших компаний в том числе давят геополитические риски. В целом, предполагаемые доли думаю вполне корректными, единственное, поскольку у алюминщиков в том числе акции Норникеля, то, снижу его долю до 6%, чтобы скомпенсировать это лишнее нависание. В итоге первоначально планировал на «цветную» металлургию около 15%, но с учётом рассмотренной информации, доля снизится до 12%. Возможно, эти 3% перейдут в «чёрную» металлургию, надо будет смотреть после разбора «трех сестёр» (НЛМК, Северсталь, ММК).
Раз начал смотреть цены на группы металлов, то конечно надо взглянуть цены на сталь и на железную руду:
По этой группе цены, конечно, снизились намного больше от своих максимумов. Здесь тоже сказывается снижение спроса. С учётом геополитики, «сильного» рубля, и акцизов (которые видимо будут пересматривать) всё это оказывает сильное давление на российских сталеваров, поэтому их планируемая меньшая доля в своём портфеле, считаю, вполне оправдана.
А что же по поводу портфеля от брокера. Целевые уровни, которые были указаны до определенного срока по тем же металлургам мне кажутся несбыточными в этом году, стоит только взглянуть на цены тех же металлов. Поэтому ни о какой прибыли у инвестора в таком «предложении» речи нет, лишь заработок брокера на комиссиях. Прежде чем соглашаться на какие-либо «беспроигрышные предложения» всегда стоит самостоятельно хоть немного изучить вопрос. А если на это не хватает времени, то лучше уж депозит, ну или в крайнем случае гос. облигации или облигации крупных корпоративных клиентов.
#инвестиции для начинающих
#акции российских компаний
#металлургия
#мосбиржа
Общая ссылка на предыдущее представление портфеля
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов и носит только общий информационный характер.
