Группа компаний ПИК — один из крупнейших в России девелоперов, который специализируется на строительстве доступного жилья. Стоит ли покупать акции компании — в статье аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.
О компании
Компания ПИК работает на рынке с 1994 года и с начала своей деятельности построила более 27 млн м² жилой недвижимости. Сегодня компания ведет свою деятельность преимущественно в Москве и Московской области, а также в Санкт-Петербурге и еще одиннадцати регионах России.
Группе ПИК принадлежит около 6% от общего объема возводимого в стране жилья, поэтому компания включена в перечень системообразующих предприятий. Группа специализируется на строительстве жилых домов, микрорайонов и объектов социальной инфраструктуры. Также компания самостоятельно продает недвижимость и обслуживает многоквартирные дома, оказывает строительные услуги сторонним компаниям.
В портфеле активов компании — предприятия по производству строительных материалов, в том числе железобетонных домовых панелей, оконных рам и других строительных конструкций, в основном используемых в собственных проектах. Вертикально интегрированная структура бизнеса позволяет компании контролировать издержки по всей цепочке создания стоимости: от проектирования, производства материалов и строительства до организации продаж, обслуживания недвижимости и управления ею.
Группа ПИК осуществляет строительную деятельность почти в 15 регионах России, однако основной фокус смещен на высокомаржинальный рынок Москвы и Московской области. По итогу 2021 года деятельность Группы в Москве принесла 72,1% выручки, в Московской области — 20,6%, а во всех российских регионах — 7,3%. При этом по итогу 2021 года компания существенно увеличила продажи в Москве (+41%) и регионах (+59%) за счет благоприятного сочетания увеличения портфеля возводимой недвижимости и роста стоимости квадратного метра.
Структура доходов
В своей отчетности ПИК выделяет пять бизнес-сегментов:
- Девелопмент и строительство — возведение и реализация жилья и коммерческой недвижимости, а также оказание услуг по управлению проектами и строительству для сторонних заказчиков.
- Эксплуатация — техническое обслуживание недвижимости и управление ею. В общей сложности предприятия Группы оказывают услуги управляющих компаний более чем в 20 регионах России, а общая площадь домов под управлением превышает 50 млн м². Этот сегмент приносит регулярный и ежемесячный доход.
- Индустриальный сегмент — производство строительных материалов и компонентов для строительства, включая выпуск и сборку панельных зданий, а также производство и реализацию IoT-устройств.
- Проптэк — сервисы по ремонту помещений и сдаче в аренду квартир, выкупу и продаже недвижимости на вторичном рынке, а также реализация IT-решений и оказание агентских услуг по реализации недвижимости.
- Прочие виды деятельности — аренда недвижимости и иные виды деятельности.
Финансовые результаты компании
По итогам 2020 года выручка Группы ПИК увеличилась на 35,5% и составила 380,2 млрд рублей. Чистая прибыль компании увеличилась почти на 92% и достигла 86,5 млрд рублей. В 2021 году финансовые показатели Группы продолжили восходящую тенденцию за счет благоприятной конъюнктуры рынка. Выручка компании выросла на 28% — до рекордных 487,8 млрд рублей.
В 2021 году общая площадь выведенной в продажу недвижимости увеличилась на 41% и составила 2 885 тыс. м². Объем ввода недвижимости в эксплуатацию вырос на 25% и достиг 3 036 тыс. м², а доля ипотечных сделок составила 76% от общего объема продаж.
Объем реализации недвижимости по сторонним проектам увеличился в два раза и составил 430 тыс. м² или 96 млрд рублей. Ранее Группа заявляла о начале реализации первого зарубежного проекта в Маниле на Филиппинах, однако в данный момент статус проекта компанией не обозначен.
Дивиденды и инвестиционный прогноз
В 2021 году Группа анонсировала выход на рынок строительства индустриальных объектов недвижимости — складов и логистических парков. С учетом планов правительства запустить промышленную ипотеку под 5% этот фактор может способствовать более активному росту бизнеса.
Совет директоров компании утвердил новую дивполитику, согласно которой рекомендованный уровень ежегодных дивидендов будет составлять не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО. При этом компания намерена выплачивать дивиденды на полугодовой основе. За 2020 год Группа выплатила 45,22 рубля на акцию, в 2021 году — 22,92 рубля на акцию. Исходя из текущей стоимости акций Группа ПИК торгуется с мультипликатором Р/Е (скорректированный) 10х, что с учетом перспектив роста открывает возможность для роста стоимости акций.
Прогнозная цена акций компании ПИК — 1000 рублей. Потенциал роста — 31% на горизонте года без учета доходности за счет выплаты дивидендов.
Если вы планируете инвестировать в акции Группы ПИК, вы можете открыть брокерский счет или ИИС в приложении Газпромбанк Инвестиции. Переходите в приложение и выбирайте ценные бумаги.
