900 подписчиков

Рынки после выхода данных по инфляции

14 июля 202214 июл 2022

1 мин

💡 Рынок акций вчера оказался под давление после того, как данные по инфляции за июнь оказались выше ожиданий. Индекс потребительских цен в прошлом месяце вырос на 9.1% г/г, при прогнозе на уровне 8.8%. На этом фоне рынок начал закладывать высокую вероятность повышения ставки ФРС на 100 б.п. на ближайшем заседании. Индекс доллара DXY, в свою очередь продолжил укрепление, а инверсия кривой доходности казначейских облигаций углубилась до уровня 2000 года. Как правило, такая ситуация подает сигнал о скором наступлении рецессии. Что дальше? Очевидно, что отчет по инфляции стал плохой новостью, и рынки закономерно отреагировали негативом. Инфляция выше ожиданий увеличивает вероятность того, что ФРС придется принимать более агрессивные меры, чтобы взять под контроль инфляцию – а это в свою очередь повышает риск рецессии. Однако несколько моментов позволяют говорить и о возможном замедлении инфляции уже в этом месяце. С начала июля цены почти на все сырьевые товары снизились, а оптовые цены

💡 Рынок акций вчера оказался под давление после того, как данные по инфляции за июнь оказались выше ожиданий.

Индекс потребительских цен в прошлом месяце вырос на 9.1% г/г, при прогнозе на уровне 8.8%. На этом фоне рынок начал закладывать высокую вероятность повышения ставки ФРС на 100 б.п. на ближайшем заседании.

Индекс доллара DXY, в свою очередь продолжил укрепление, а инверсия кривой доходности казначейских облигаций углубилась до уровня 2000 года. Как правило, такая ситуация подает сигнал о скором наступлении рецессии.

Что дальше?

Очевидно, что отчет по инфляции стал плохой новостью, и рынки закономерно отреагировали негативом. Инфляция выше ожиданий увеличивает вероятность того, что ФРС придется принимать более агрессивные меры, чтобы взять под контроль инфляцию – а это в свою очередь повышает риск рецессии.

Однако несколько моментов позволяют говорить и о возможном замедлении инфляции уже в этом месяце. С начала июля цены почти на все сырьевые товары снизились, а оптовые цены на топливо, которые были главными драйверами инфляции в июне, упали примерно на 15%. Это говорит о том, что данные по инфляции могут немного запаздывать.

Также необходимо отметить и тот факт, что ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), который является предпочитаемым ФРС показателем инфляции, уже ниже 4%, а рост заработной платы замедляется с начала года.

Тем не менее высокие значения индекса потребительских цен сигнализируют, что на июльском заседании ФРС, вероятно, займет более «ястребиную» позицию и будет обсуждать вопрос о повышении ключевой ставки на 75 б.п. или на 100 б.п. Учитывая появляющиеся признаки замедления экономики, перспективы выглядят достаточно мрачно, однако рынок, вероятно, заложил в цены большинство негативных событий.