Вся представленная информация - личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Устойчивость бюджета по мере укрепления рубля и снижении стоимости нефти начинает вызывать беспокойство. Косвенно об этом можно судить по участившимся заявлениям различных чиновников.
Ежемесячные поступления нефтегазовых доходов (оценка с использованием ранее публикованной модели) при курсе 54 руб./долл. США и стоимости нефти марки Urals 75 долл. США/баррель (дисконт к Brent по разным данным находится в диапазоне 30-36 долл. США/баррель; рублевая цена нефти 4050 руб./баррель) могут опуститься ниже 0,5 трлн руб. (в апреле бюджет получил 1,8 трлн руб., в мае – 0,9 трлн руб., в июне можно ожидать 0,7 трлн руб.). При плане 9,5 трлн руб. суммарные поступления от нефти и газа могут составить 9,2 трлн руб. в случае сохранения ситуации.
Плановый бюджет на 2022 год предполагал пополнение ФНБ на 2,6 трлн руб. при заимствованиях 2,3 трлн руб. При дальнейшем снижении ставки Банком России Минфин может вернуться к привлечению средств через выпуск ОФЗ, однако остается вопрос в возможности собрать необходимую сумму. В случае успеха и при использовании средств, предназначенных для пополнения ФНБ, появится дополнительная подушка в размере более 2 трлн руб., что добавит комфорта.
Повышение устойчивости бюджета в этом году может быть усилено за счет инициативы Минфина по разовому увеличению НДПИ для Газпрома, что добавит 0,4 трлн руб. Есть вероятность, что будут появляться пожелания по выплатам новых высоких дивидендов со стороны госкомпаний.
Основное влияние высокий курс рубля пока будет оказывать на возможности экспортеров конкурировать на мировом рынке. Чем дольше будет сохраняться ситуация, тем больше будут риски.
Крепкий рубль в отсутствии восстановления импорта и механизмов стабилизации курса может создать сложности при исполнении бюджета в последующие годы, особенно при снижении мировых цен на нефть.
В следующих публикациях продолжим уточнение анализа бюджета и промежуточных результатов. Не забывайте подписываться и ставить лайки.
Свежие публикации и актуальная информация в телеграм-канале SilenceAndMoney
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна. (с) Новик К.В., 2022
Источники:
- Минфин России: "Бюджет для граждан"
- Минфин России: "Федеральный бюджет"
- Минфин России: "Фонд национального благосостояния"
- Федеральное казначейство: "Федеральный бюджет"
- Министерство экономического развития РФ: "Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2022 год и на плановый период 2023 и 2024 годов"
- Счетная палата РФ: "Заключение на проект бюджета - 2022"
- Система обеспечения законодательной деятельности (Государственная дума): "О федеральном бюджете на 2022 год и на плановый период 2023 и 2024 годов"
Предыдущие публикации:
- "Рубль и бюджет - промежуточные итоги. Часть 4"
- "Рубль и бюджет - нефтяная математика. Часть 3"
- "Что рубль грядущий нам готовит?"
- "Рублевые думы"
- "Интересные факты о рубле"
#деньги #финансы #рынок #экономика #рубль #инвестиции #бюджет
