Результатом послабления денежно-кредитной политики во время пандемии стал рост индекса высокотехнологичных компаний Nasdaq 100 более чем на 130%. Затем последовало его падение на 30%. Подобные колебания Nasdaq у отдельных экспертов вызывают ассоциации с пузырем доткомов, который существовал с 1995 по 2001 годы.
Источник
Тогда наступил один из самых крупных фондовых коллапсов в истории: в течение торгов Nasdaq обвалился более чем в полтора раза при закрытии, и Dot-com bubble лопнул. Стоимость индекса снизилась примерно на 77%, что привело к банкротству огромного числа интернет-стартапов и внушительным финансовым потерям для компаний с налаженным бизнесом.
Источник
В начале девяностых на фоне создания все большего числа онлайн-компаний аналитики заговорили о наступлении “новой экономики”, характерной чертой которой стало преобладание неосязаемых активов.
Инвестиции текли в интернет-компании рекой: по данным Investopedia, к 1999 году в компании этой сферы было направлено около 40% венчурного капитала.
Основной биржей для дотком-компаний стала технологическая платформа NASDAQ. Индекс высокотехнологичных компаний стремительно рос. Летом 1995 он зафиксировался на отметке 1005, а через пять лет достиг значения в 5132.
Однако с марта 2000 года начался резкий обвал. Казавшиеся перспективными компании, обанкротились (среди них WorldCom, TheGlobe.com, Pets.com и др.).
Почему лопнул Dot-com bubble?
Среди основных причин кризиса доткомов - завышенные инвестиционные ожидания, невозможность объективной оценки стоимости акций, одержимость населения быстрым обогащением, массовая реклама и самопиар дотком-компаний без конкретных шагов для развития бизнес-модели.
В то время в рецессию погрузилась экономика Японии, которая на тот момент была второй в мире. По мнению экспертов, дотком-компании были наиболее уязвимы при ухудшении экономической среды. Следствием этого стало массовое избавление от акций таких компаний.
Иллюстрация старого пузыря: источник
Инвесторы поняли, что стартапы, в которые они до этого массово вкладывали средства, так и не нашли эффективный способ получения прибыли.
Дотком-компании были переоценены. Согласно исследованию банка HSBC Holdings, оценка их стоимости тех лет могла бы быть адекватной, только если бы эти компании наращивали выручку на 80% каждый год в течение не менее 5 лет.
Как крах пузыря отразился на экономике
Влияние пузыря доткомов на экономику было довольно серьезным. Крах стал причиной не только умеренной рецессии, но и существенно подорвал доверие к новой интернет-отрасли на долгие годы.
С наступлением кризиса начался болезненный процесс перераспределения ресурсов, которые во время бума расходовались неэффективно. К концу 2000 года экономика уже скатилась в рецессию. Параллельно фондовый рынок быстро отошел от своих минимумов, но годом позже многие из основных индексов опустились еще ниже. Уровень безработицы был на 2% выше, чем во время бума, рост ВВП во 2-ом квартале 2002 составил -1,1%.
Экономика снова в пузыре?
Сегодня интернет-бизнес переживает свой второй подъем. Капиталовложения от венчурных фондов и отдельных инвесторов в стартапы IT-сектора бьют все рекорды.
Все это вызывает подозрения по поводу того, что цены на акции компаний высокотехнологичной отрасли могут быть спекулятивно завышены. Однако, по мнению экспертов, изменение стоимости финансовых рынков, которое происходит в 2022 году, кардинально отличается от того, что происходило в нулевые.
Возможный пузырь доткомов: источник
Сегодня в большинстве своем компании IT-сектора экономически эффективны. Они предлагают реальные продукты, пользующиеся спросом. Нет маркетинговой завесы, которая искажала реальное положение дел в 1995-2001. Рыночная стоимость современных IT-компаний намного более обоснована, чем в период существования пузыря доткомов.
Несмотря на то, что текущая ситуация выглядит более оптимистичной, чем в 2000, мнения экспертов разделились, пузырь это или новая экономическая эра.
Подписывайся на наш телеграм-канал - и будь в курсе последних новостей