‼️ Важно знать ‼️
BTC (как бенчмарк) коррелирует с S&P500 и Nasdaq. На SPY и QQQ в свою очередь давит денежно-кредитная политика ФРС (ДКП). А на ДКП влияют макроэкономические данные, основные: безработица, инфляция, деловая активность. Очень (!) важно следить за макроэкономическими данными и понимать, что есть плохо, а что хорошо. Именно поэтому не столь важно, что происходит в криптомире, как то, что происходит в экономике США.
А в экономике США происходит следующее:
1. Экстремально низкая ставка ФРС. Консенсус управляющих ФРС: «Ставку нужно доводить до 2.5%»
2. Слишком высокая инфляция (поэтому ставку нужно повышать). Сейчас идут споры: пройден ли пик инфляции, поскольку данные за апрель ниже данных за март. Но преждевременные выводы делать рано. Напомню: ФРС ожидало снижение инфляции во второй половине 2022. Если инфляция не будет снижаться или будет снижаться слишком слабыми темпами, ФРС придётся довести ставку в конце концов выше 2.5%, что негативно отразиться на доходах компаний и, следственно, рейтинги и прогнозы по EPS в SPY и QQQ упадут.
3. Высказываются опасения по поводу рецессии. Совсем недавно мы наблюдали инверсию кривых доходностей в США — это отдельная тема, чтобы рассказать почему так происходит, однако на горизонте года крупный нерисковый (пенсионный) капитал уходит с рынка — инверсия кривых доходностей всегда(!) была предвестником рецессии, но нельзя утверждать, что она случится в 2022 или в 2023 — «то, что произошло в прошлом, совершенно не означает, что повторится в будущем». Нельзя говорить о рецессии в отрезе от остальных данных, которые оптимистичны! Никто точно не может сказать, в каком цикле находится экономика США - mid или late, поэтому очень важны макроэкономические данные и сезон отчётностей за 2Q, который с нетерпением ждёт рынок.
Вывод: пока нет макро данных за 2Q и сезона отчётностей. Надо будет смотреть на «качество прибыли», гросс маржу и EPS - если факт бьет прогноз по всем показателям в макро и по GAAP (стандарты бух учёта в США) в SnP, 10Y трежерис меньше 3% — капитал может вернуться в риск. Это то, как устроено в очень больших деньгах на основании 401 и 403 пенсионных планах в Америке, это триллионы долларов. Пока они вне риска. Как только эти деньги придут на рынок, S&P500, Nasdaq, вероятно, обновлят исторические хаи.
Я, как человек в профессии, хоть и не имею пока CFA (CFA lll candidate в настоящее время), конечно же, не могу давать никаких инвестиционных рекомендаций. Да и не стал бы, однако мои ожидания следующие: target price 5000-5100 S&P500 при условии 10Y US Treasury < 3% и EPS S&P500 >/= $230. При этом важно понимать, что это не означает, что BTC будет расти пропорционально широкому рынку США — на эту тему я напишу отдельный пост.
#News
