Непостоянная потеря, или Impermanent Loss (IL) по-английски — это явление, которое родилось вместе с появлением децентрализованных финансов (DeFi). «Непостоянная потеря» является результатом алгоритмической формулы ребалансировки, использующей протоколы AMM (Автоматизированный Маркет-Мейкер).
Проще говоря, термин «непостоянная потеря» используется для обозначения разницы в стоимости между хранением токенов в протоколе AMM, с одной стороны, и хранением тех же токенов вне протокола, с другой. Только когда цены вернутся точно туда, где они были, когда вы вошли в пул, потерь больше не будет.
Как рассчитывается непостоянная потеря?
Поскольку формулы ребалансировки AMM отдают предпочтение заранее определенному соотношению, стоимость ваших токенов может отличаться от стоимости тех же токенов вне пула. Чтобы лучше понять, как работает непостоянная потеря, давайте рассмотрим пример:
В этом примере объем ребалансировки всегда будет поддерживать соотношение двух токенов 50/50.
1. Мы предоставляем ликвидность в пуле, состоящем из 50% ETH и 50% USDC.
Мы собираемся добавить активы 1 ETH и 1000 USDC.
В момент добавления цены равны;
- 1 ETH = 1000 долларов США
- 1000 долларов США = 1000 долларов США
2. Экстремальная волатильность удваивает цену ETH
- 1 ETH = 2000 долларов США
3. Формула ребалансировки протокола AMM будет балансировать количество токенов.
Это делает стоимость ETH в пуле равной стоимости USDC в пуле. Поскольку цена ETH удвоилась, 0,5 ETH будут равны количеству USDC.
- 1 ETH = 2000 долларов США → 0,5 ETH = 1000 долларов США.
- 1000 долларов США = 1000 долларов США
4. Поскольку 0,5 ETH продаются, чтобы сохранить пропорцию суммы, продажа добавит 500 долларов США к вашим активам в долларах США.
- 0,5 ETH = 1000 долларов США
- 1500 долларов США = 1500 долларов США
- Итого = 2500 долларов США
5. Теперь мы решаем вывести наши токены из протокола. Несмотря на то, что у нас больше USDC, чем в начале, количество ETH уменьшилось. Так что у нас было бы больше, если бы мы хранили свои токены в кошельке.
- 1 ETH = 2000 долларов США
- 1000 долларов США = 1000 долларов США
- Итого = 3000 долларов США
Пока цены не меняются из-за волатильности, «непостоянных потерь» не будет. Но по мере роста цены токена поставщики ликвидности проигрывают по сравнению с держателями токена вне протокола.
В таблице ниже мы видим, как рост цены приводит к потере поставленного токена.
Стратегии сокращения непостоянных потерь
Теперь, когда мы знаем, что такое непостоянные потели (IL), как с ними бороться?
Во многих пулах ликвидности IL является неизбежной реальностью, но, безусловно, есть ряд стратегий, которые вы можете использовать для смягчения или даже полного предотвращения последствий IL.
Вот самые основные из этих стратегий смягчения последствий:
- Избегайте неустойчивых пулов ликвидности
Криптоактивы, такие как ETH, не привязаны к стоимости внешнего актива, такого как стейблкоины, поэтому их стоимость колеблется в зависимости от рыночного спроса.
Имейте в виду, что пулы ликвидности вокруг волатильных активов являются самыми большими источниками риска IL. И хотя голубые фишки криптовалюты, такие как ETH и BTC, могут быть волатильными, гораздо более мелкие монеты имеют еще большую вероятность массивных внутридневных колебаний цен, поэтому они гораздо более рискованны с точки зрения временных потерь.
Если вам важно избегать постоянных потерь, это может быть мудрым шагом – держаться подальше от нестабильных пулов ликвидности.
- LP для пулов ликвидности с одинаково привязанными активами
Стейблкоины, такие как USDC и DAI, привязаны к стоимости доллара США, поэтому эти токены всегда торгуются около отметки в $1. Кроме того, есть другие стейблкоины, такие как sETH и stETH, привязанные к ETH, а также WBTC и renBTC, привязанные к BTC.
В пулах ликвидности привязанные валютные пары практически не меняются в стоимости. Как и в пулах ликвидности активов с одной и той же связью (например, в пуле USDC/DAI), волатильность между парами токенов очень мала. Эта динамика, конечно, практически не приводит к непостоянным потерям для LP. Поэтому, если вы хотите зарабатывать комиссионные как LP, но вас не смущает большое количество IL, такие пулы ликвидности могут быть хорошим вариантом.
- LP для односторонних пулов
В настоящее время существуют проекты, позволяющие предоставлять ликвидность на одну сторону, а не делить деньги поровну 50:50. Еще одним привлекательным источником пассивного дохода является использование пулов, которые часто используются для обеспечения того, чтобы протоколы имели достаточную ликвидность для транзакций и принимали депозиты только одного типа токена.
Вы отправляете стейблкоин LUSD в Стабильный пул ликвидности для обеспечения платежеспособности ликвидности, а взамен получаете прибыль, начисленную за комиссию. Предоставление ликвидности только для одной валюты не приводит к IL, так как здесь нет привязки, поэтому неравномерного движения цены не будет.
- LP для пулов с соотношением не 50:50
Неравные пулы ликвидности (Uneven Liquidity Pools) — это пулы, которые поддерживают соотношение активов за пределами традиционного разделения 50/50. Balancer наиболее известен тем, что впервые разработал такие типы гибких пулов, которые, в частности, могут иметь соотношение активов, такое как 95/5, 80/20, 60/40 и так далее.
Например:
Допустим, вы решили инвестировать в пул ликвидности с соотношением 80:20 для пары AAVE/ETH. Если цена AAVE увеличивается по сравнению с ценой ETH, некоторые LP обычно подвергаются риску AAVE (поскольку AAVE занимает 80% пула). Это снижает волатильность цен по сравнению с пулами с соотношением 50:50.
Неравномерный пул ликвидности — один из способов снизить IL, хотя, конечно, все зависит от производительности базового актива.
- Участвуйте в программах добычи ликвидности
Сегодня программы добычи ликвидности, в которых протоколы управления распределяют токены среди их первоначальных поставщиков ликвидности, широко распространены в DeFi. Почему? Они предоставляют этим протоколам простой способ децентрализации управления, запуска ликвидности и завоевания сердец первых пользователей.
Тем не менее, программы добычи ликвидности предлагают еще одно преимущество, заключающееся в том, что во многих случаях вознаграждение за их токены может компенсировать любой IL, с которым приходится иметь дело LP. В самом деле, что такое 5% непостоянных потерь в течение двух месяцев, если вы заработали 25-100% от вашего первоначального депозита с помощью вознаграждений в виде токенов в течение этого периода?
Эти вознаграждения могут, по крайней мере, компенсировать IL, поэтому, как LP, всегда помните о увеличенных пулах ликвидности.
Решение от платформы автофарминга Auto.farm
Платформа на смарт-контрактах Auto.farm создана для автоматизированного рестейкинга популярных фарминг-пулов c целью увеличения APY.
Контракт автофарминга подключается напрямую к официальному фарминг-пулу. Данный функционал позволяет получать APY выше стандартных инструментов на официальных платформах, благодаря постоянному рестейкингу полученных вознаграждений пользователей. Дополнительным преимуществом является оптимизация оплаты комиссии сети, благодаря коллективному формированию высокого TVL для каждого пула и оптимизированного смарт-контракта.
На данный момент платформа доступна в сети Binance Smart Chain, но уже скоро появится возможность фармить в 5 сетях.
*Auto.farm является функциональным элементом в процессе рестейкинга и не касается активов пользователей. Контракт Auto.farm является транзитом и выполняет функцию автоматизатора.
👉В наших соцсетях много полезной информации и ламповая атмосфера, присоединяйтесь!
🔹 Сайт TTM Academy 🔹 Telegram 🔹 Дзен 🔹 Medium 🔹 Вконтакте 🔹YouTube 🔹VC 🔹Pikabu
#крипта #криптовалюты #makerdao #стейблкоин #dai #bitcoin #биткоин #blockchain #блокчейн
