Акции стоимости стали выгоднее акций роста
Индекс мировых акций стоимости MSCI с начала года снизился всего на 7%, а аналогичный индекс акций роста рухнул на 25%, пишет Financial Times.
Такая динамика говорит о смене тренда последнего десятилетия, когда компании роста доминировали в предпочтениях инвесторов.
До сих пор акции компаний, которые не приносят прибыль, но демонстрируют активный рост бизнеса, дорожали на фоне мягкой монетарной политики центральных банков. Регуляторы снижали процентные ставки после кризиса 2008 года и пандемии коронавируса в 2020 году. В это время акции прибыльных, но медленно растущих компаний показывали более низкую доходность.
Но теперь центральные банки, включая американскую ФРС, увеличивают ставки на фоне исторически высокой инфляции. «Мы как будто наблюдаем смену правящего режима», — отмечают аналитики FT.
Инвесторы пережили худшее десятилетие в истории акций стоимости и теперь наслаждаются восстановлением бумаг. Но несмотря на смену тренда, по расчетам компании AQR, спред между акциями роста и акциями стоимости по-прежнему так же велик, как во времена пика пузыря доткомов на рынке США.
По оценкам компании Vanguard, среднегодовая доходность американских акций стоимости в ближайшие десять лет составит 4,1%, а аналогичный показатель для акций роста может составить всего 0,1%.
Инвесторы уже начали корректировать портфели, приводя их в соответствие с такими ожиданиями. По данным State Street, в январе-апреле 2022 года отток средств из биржевых фондов, специализирующихся на американских акциях роста, составил $2 млрд, а приток денег в фонды, ориентированные на акции стоимости, достиг $37,6 млрд.
