В прошлой статье мы рассмотрели факторы, влияющие на экономическую ситуацию. Сегодня, трейдер криптовалютного рынка, автор телеграм-канала «Главный по крипте» Павел Громов расскажет, какие цели ставит перед собой инвестор в текущих экономических условиях и можно ли сохранить свои сбережения от инфляции и по возможности приумножить их.
Для того чтобы понять, какие инструменты можно выбрать для решения озвученных задач, нужно определиться с минимальной необходимой доходностью (МНД). Для удобства будем считать в долларах - в национальных валютах МНД, скорее всего, окажется выше из-за более высоких прогнозируемых инфляций.
Согласно последним данным, потребительская инфляция в США уже превысила 8% годовых и несмотря на продолжающиеся заявления Федеральной резервной системы США о том, что рост цен будет взят под контроль, консенсус-прогноз инфляции по итогам 2022 года составляет 6.1%, что в три раза выше целевого показателя.
Если отойти от потребительской инфляции, то в отдельных товарных группах рост цен еще более впечатляющий. К примеру, на новые автомобили в годовом выражении рост цен составляет 13%, а на энергоресурсы - более 30% годовых. О снижении покупательной способности доллара можно судить по росту цен практически на все группы биржевых товаров. При этом спрос и предложение на большинство из них существенно не изменились, а цены выросли в 2-3 раза.
Мы видим 20 лет плавного роста и относительной стабильности, а за тем - рост в 3.5 раза в 2020-2022.
Если посмотреть на нефть, пшеницу, пиломатериалы - везде наблюдается подобная картина. В результате произведенного в 2020-2021 годах количественного смягчения, долларов стало намного больше, чем предложения товаров, и как следствие, покупательная способность снизилась.
Можно предполагать, что факторы, вызвавшие рекордную инфляцию, в обозримом будущем никуда не денутся. Подробнее о них мы говорили в первой статье.
Введенные в обращение доллары останутся в экономике. Высокие цены на сырьевые товары, энергетический и продовольственный кризис по-прежнему будут влиять на экономику, как и продолжающийся тренд на сокращение доллара в международных расчетах.
Кажется, что обычный подъем ставки ФРС уже не сможет полностью побороть рост цен и самое большее, чего сможет добиться регулятор в ближайшие год-два – это замедления темпов роста инфляции.
Исходя из этой предпосылки, для обеспечения сохранения покупательной способности своих сбережений, необходима доходность в 10 и более процентов годовых.
Какие активы может рассматривать потенциальный инвестор для выполнения этой задачи и какие у него шансы на успех?
Как известно, 4 мая состоялось заседание ФРС США, на котором регулятор озвучил планы по увеличению ставки. Рынки ожидают, что на трех ближайших заседаниях ставка будет расти каждый раз на 0,5 пп. В дальнейшем темп увеличения снизится до 0,25 пп, но к концу года ставка может достичь 3% с нынешнего 1%.
Как это отразится на различных классах активов?
- Акции (американский рынок)
Рыночный закон гласит: ужесточение ДКП означает негатив для рынка акций. Обычно это работало так:
Участники рынка, при повышении ставок, перекладывали деньги в активы с минимальным риском. Они считали, что, если можно получить 5% по безрисковым облигациям или банковским вкладам, то рисковать на фондовом рынке не стоит - безусловно, при доле везения там можно заработать и 20%, но иногда можно и все потерять.
Кроме этого, подорожание денег означает и более дорогие кредиты для растущих и развивающихся предприятий, что негативно влияет на перспективы их прибыли. Таким образом, многие инвесторы начинали распродавать рисковые активы, вкладываясь в более надежные облигации, что влекло за собой падение цен акций.
Однако фондовый рынок отличается тем, что он живет по своим законам. И есть несколько причин ожидать, что в этот раз поведение инвесторов не изменится и рынок не будет ждать обвал образца марта 2020 года.
Причины эти заключаются в следующем:
1. О повышении ставки начали говорить еще с января, а значит, оно уже заложено в рыночных ценах.
2. Реальная ставка (ставка ФРС минус инфляция) сейчас находится в отрицательной зоне. Это означает, что без принятия на себя биржевых рисков, инвестор может рассчитывать лишь на сохранение части реальной стоимости своих активов. Поэтому доходность в 2.5-3% (а именно до таких уровней планируется подъем ставки) вряд-ли сейчас будет интересна многим.
Второй момент не в пользу фондового рынка - в реальной экономике растут ожидания рецессии. Согласно прогнозу Блумберг, основанному на ежемесячном соцопросе экономистов, вероятность спада в ближайшие 12 месяцев выросла до 30% - это самый большой результат начиная с 2020 года. В сочетании с сильной инфляцией, мир может погрузиться в довольно опасную стагфляцию. И не стоит забывать, что фондовый рынок все же несколько связан с реальной экономикой (последние годы не в счет).
Таким образом, растет вероятность, что реальные результаты большинства компаний повода для роста не дадут.
Избыток ликвидности, ставший итогом интервенций 2020-2021 годов, не даст рынку упасть “на дно”, но отсутствие новых вливаний и общее состояние экономики, вероятно, не дадут и сверхположительных результатов.
Исходя из вышесказанного: получить доходность в размере МНД и выше в ближайшие годы будет возможно, но не без усилий и везения.
- Недвижимость
Ситуация по разным странам может существенно отличаться. Но в среднем из-за роста ставок увеличится и стоимость ипотеки, что снижает доступность недвижимости в массовом секторе. Скорее всего, мы не увидим роста, который наблюдался в 2021 году: следует помнить, что важную роль тогда сыграл отложенный из-за пандемии спрос.
Уверенно расти в такой ситуации сможет только премиум-сегмент. В связи с усложнением покупок недвижимости в Европе для россиян, ожидается, что спрос на люксовую собственность в России пойдет в гору.
Но премиум-сегмент доступен не всем, а минус недвижимости как класса активов состоит в низкой ликвидности большинства объектов. Да и получение МНД в течение года весьма сомнительно, так как горизонт инвестирования в данный класс активов обычно составляет годы.
- Банковские металлы
Что касается классических внебиржевых активов, то лидером здесь обычно считаются банковские металлы. Золото и серебро являются классической страховкой от инфляции, в связи с чем у них действительно могут быть неплохие перспективы на горизонте 3-5 лет.
Однако в текущих условиях бумажные инвестиции в банковские металлы несут в себе дополнительные риски: фактически актив находится в банке, а не в вашем сейфе. Значит, в случае проблем у банка, доступ к активу может быть утерян. Если же вынести металл из банка, то он тут же начнет терять в цене, ведь для потенциальной продажи потребуется новая экспертиза его чистоты.
- Банковские вклады
Банковские вклады редко приносят доходность превышающую инфляцию, а кроме того, срочный депозит означает потерю возможности изменить свою стратегию, что особенно важно во времена турбулентности.
Есть ли класс активов, который позволит с большой долей вероятности получить несколько МНД в течение года и при этом имеет максимальную ликвидность? Такой актив есть, но следует помнить, что возможность получения прибыли неразрывно связана с риском - и чем больше ожидаемая доходность, тем большему риску придется подвергнуть свои сбережения.
О рисках этого актива, его плюсах и минусах поговорим в следующей статье.
Статья не является призывом к действию и размещена исключительно в ознакомительных целях
