Сегодня МЫ С ВАМИ ВМЕСТЕ снова продолжаем «ломать копья» о курс рубля. Эта статья является продолжением серии аналитических статей на общую тему «Почему дорожает рубль».
Вчера, проводя обзор тематических публикаций различных экспертов, мне попалась статья в издании Коммерсантъ: «Рубль на подъеме».
Процитирую абзац:
«…Уверенному укреплению рубля способствует высокое предложение валюты со стороны экспортеров и зарубежных потребителей российского газа при почти полном отсутствии спроса на нее со стороны импортеров…»
И тут мне вспомнилась одна интересная вещь, о которой в последнее время, все как-то забыли: я имею в виду БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО.
Небольшой ликбез.
ДЛЯ ЧЕГО ИСПОЛЬЗУЕТСЯ БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО?
БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО используется для двух основных целей:
1. Для накопления резервов и сдерживания чрезмерного роста расходов бюджета, особенно в благоприятные для экономики времена.
2. Для снижения зависимости котировок рубля от цены на нефть, путём стерилизации нефтегазовых доходов и накопления суверенных фондов.
Таким образом,
«…Бюджетное правило является единственным зарекомендовавшим себя в международном опыте работающим механизмом снижения зависимости федерального бюджета и внутренних экономических условий от цен на энергоносители для сырьевых стран путём стерилизации нефтегазовых доходов бюджета и накопления суверенных фондов…»
Согласно нему, все нефтегазовые доходы от цен на нефть выше базового значения (сейчас это 44,15$), используются для покупки валюты Минфином (точнее Центробанком по поручению Минфина) и размещения ее в Фонде Национального Благосостояния (ФНБ).
Как это было раньше:
«…При повышении цен на нефть, рубль укреплялся из-за роста продаж валютной выручки экспортерами. Однако, согласно Бюджетному правилу, этот эффект должен компенсироваться за счет покупок валюты со стороны Минфина…»
То есть при отсутствии спроса на валюту со стороны импортеров, Минфин должен компенсировать этот дисбаланс покупками валюты.
Точно так же,
«…При падении цен на нефть ниже базовой цены, продажи валюты из ФНБ будут поддерживать котировки российского рубля…»
Если же говорить еще точнее, то Центробанк по распоряжению Министерства Финансов, покупает или продает валюту на внутреннем рынке в соответствии с Бюджетным правилом и в зависимости от того, находится ли фактическая цена российской нефти Urals выше или ниже базовой цены (в 2022 году — $44,15), а также в зависимости от отклонения фактических объемов добычи и экспорта нефти и газа относительно прогнозных.
Таким образом, Бюджетное правило, по своему замыслу, должно делать рубль более стабильной валютой, снижая его зависимость от нефтяных цен.
Кроме того, каждый месяц Минфин рассчитывает и выкладывает в открытый доступ документ в формате XLS, в которой указывает возникшие отклонения фактических объемов добычи и экспорта нефти и газа относительно прогнозных, на основании которых, затем определяются объемы ПОКУПКИ (ПРОДАЖИ) ВАЛЮТЫ НА ВНУТРЕННЕМ РЫНКЕ (ОБЪЕМ ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ).
Вот эти данные:
(Для тех, кому интересно, на моем Телеграм-канале: https://t.me/awanowa вы можете скачать экселевский файл)
А ТЕПЕРЬ, САМОЕ ИНТЕРЕСНОЕ!
Обратите внимание, что начиная с марта по сегодняшний день, в строке «Объемы покупки (продажи) иностранной валюты и золота», в ячейках, соответствующих марту и апрелю 2022 года цифры отсутствуют. То есть покупок валюты и золота не было, хотя эти объемы можно легко просчитать.
В ОБЩЕМ, ЦИФРЫ ОТСУТСТВУЮТ ПОТОМУ, ЧТО В ДАННЫЙ МОМЕНТ ЦБ (ПО РАСПОРЯЖЕНИЮ МИНФИНА) НЕ ОСУЩЕСТВЛЯЕТ НА РЫНКЕ ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ, КАК ДОЛЖЕН БЫЛ БЫ, СОГЛАСНО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ.
Отчасти поэтому, сейчас мы и наблюдаем возникший дисбаланс между покупателями и продавцами валюты.
ОТСЮДА ВЫВОДЫ:
1. ТЕКУЩЕЕ УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ ПОЛНОСТЬЮ КОНТРОЛИРУЕМОЕ.
2. КАК ТОЛЬКО ВОЗОБНОВЯТСЯ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ - НАЧНЕТСЯ КОРРЕКЦИЯ.
Если бы монетарные власти не стремились укреплять рубль, то обязательно проводили бы валютные интервенции, которые они должны осуществлять, согласно своим же расчетам.
Смотрите, цена на нефть марки Юралс, начиная с марта 2022 года, колеблется возле средней отметки в $85 за баррель.
Это, как вы понимаете, гораздо выше «цены отсечки» в $44,15. Но, монетарные власти, валюту согласно Бюджетному правилу почему-то не покупают.
Если бы валюту хоть иногда скупали – на рынке были бы участки коррекций. Их нет! А это, в свою очередь, означает, что Бюджетное правило пока «не используется».
ПОЧЕМУ?
Да потому, что идет ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННОЕ УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ, которое можно смело называть ИСКУССТВЕННОЙ РЕВАЛЬВАЦИЕЙ.
Именно поэтому, Бюджетно правило пока и «отдыхает» на скамейке запасных, ожидая своего «звездного часа» в неопределенном будущем.
Телеграм-канал: https://t.me/awanowa
#экономика #дкп #трейдинг #инвестиции #рубль #биржа #центробанк #финансы #бюджетное правило
(Источник использованных изображений: Яндекс.Картинки)
Спасибо за внимание. Всем удачи и успехов! Представленный материал является субъективным мнением автора, и НЕ является инвестиционной рекомендацией.
*************************************
Я ИЗДАЛ ЭЛЕКТРОННУЮ КНИГУ:
https://www.litres.ru/valeriy-vasilevich-boriskin/alternativnyy-volnovoy-analiz/
Спасибо, что дочитали до конца. Ставьте лайк, и подписывайтесь на канал, если Вам понравилось! И, конечно, не забывайте оставлять свои комментарии!
