Последние годы физических лиц по всему миру активно загоняют на фондовый рынок, причем если для жителей США заработок на акциях и облигациях - дело обыденное, то для постсоветского человека, пережившего МММ, обвал пирамиды ГКО и т.д., фондовый рынок - это одно из последних мест, которому можно доверить свои скромные сбережения 😌 Несмотря на это, благодаря мощной рекламной кампании брокеров с классными "геймифицированными" приложениями, а так же тиражированию образов относительно легкого заработка, огромное количество людей превратилось в азартных и нервозных инвестиционных параноиков, проверяющих свои портфели каждые 10 минут 😁
Как правило, "толпу ведут к прибыли" двумя основными путями:
- Инвестиционным - собираешь качественный диверсифицированный портфель из ценных бумаг (акций, облигаций, инвестиционных фондов), раз в полгода-год проводишь в нем ребалансировку, а потом по прошествии 2-20 лет в зависимости от горизонта инвестирования становишься долларовым миллиардером, выходишь на пенсию в 35 лет, отправляешь ребенка учиться в Гарвард и т.д.
- Спекулятивным - регулярно покупаешь/продаешь акции, фьючерсы, опционы и прочие ценные бумаги, фиксируя быстрые прибыли или убытки. Ключевое слово тут регулярно
, чтобы брокер как можно больше зарабатывал на комиссии, а государство на налогах.
Естественно большинство выбирало инвестиционный путь, потому что "купи, держи, в будущем все равно вырастет, а еще дивиденды будешь получать, и налоговые вычеты с ИИС...". В общем и целом ключевое тут то, что физических лиц удалось убедить, что фондовый рынок всегда растет, и в качестве доказательства обычно приводился индекс S&P500, в который входят акции ТОП-500 американских компаний.
Почему S&P500 не показатель?
📌 В индекс S&P500 входит всего 500 наиболее ликвидных компаний из США! При этом на американском фондовом рынке торгуется около 6500 акций американских компаний, а на внебиржевых площадках представлены акции 10000 американских компаний.
📌 Американский рынок - это лишь 54% мирового фондового рынка, тогда как в начале прошлого века он составлял всего 15%, и у нас нет никаких гарантий, что в среднесрочной или долгосрочной перспективах он сохранит свое доминирование.
📌 С 2013 по 2021 индекс вырос на 165%, однако, например, с 2007 по 2011 он наоборот снизился на 20%.
📌 Мало кто об этом говорит, но в индексе проводится регулярная ребалансировка. Иными словами, если взять индекс S&P500 на условный 2005 год и сравнить его с 2021, то окажется, что чуть менее 200 компаний из 500 либо оказались банкротами, либо были поглощены (как Reebok, который был выкуплен Adidas). А сколько компаний было просто выброшено из индекса по причине стагнирующих финансовых показателей!
Таким образом получается, что мы не можем поставить знак равенства между "рынки всегда растут" и "S&P500 всегда растет". Более того, как мы видим, даже S&P500 далеко не всегда растет!
Почему наличие инвестиционного портфеля рентабельно только во время "бычьей фазы"?
Не вдаваясь в детальный разбор экономических циклов и волн, периодов мягкой/жесткой кредитной политики, повышения/снижения ставок Центральных Банков и т.д., предлагаю зафиксировать, что на фондовом рынке есть "бычья фаза", а есть "медвежья фаза". Бычья - это когда рынок медленно, но верно растет, а медвежья - когда он падает.
Так вот, эти фазы сменяют друг друга поочередно, и как правило, бычьи фазы длятся чуть дольше в зависимости от того, сколько ФРС напечатает денег.
Из графика мы видим, в какие моменты истории действительно имело смысл формировать портфель, а когда нет. Подчеркиваю, что это лишь индекс S&P500, который по сути не говорит о рынке в целом, но очень удобен в качестве наглядного примера. Ну создали бы вы портфель из акций в 1998, чтобы через 5 лет купить квартиру на будущие доходы, а де-факто получили бы -50%.
Да, можно сказать, что портфель надо диверсифицировать, однако диверсификация, как правило, позволяет покрыть убытки в одних инвестиционных инструментах через прибыль в других, не более того.
Прочие риски портфельного инвестирования.
В феврале 2022 для российских инвесторов наступили трудные времена. Сначала им с 2018 года рассказывали, что надо "обгонять инфляцию", "открывать ИИС", получать более высокую доходность, чем на вкладах, а потом в один прекрасный момент случилась сами знаете что.
Российский фондовый рынок обвалился, санкции потрепали несколько крупных брокеров, пострадали ИИС, часть ETF-фондов осталась заблокированной, ограничились внебиржевые сделки, возникли высокие риски будущей невозможности покупать/продавать депозитарные расписки американских и европейских компаний... и т.д. Закладывались ли на это те, кто верил, что анализ финансовой отчетности, мониторинг торговых идей на РБК или что мировая финансовая система не будет претерпевать глубинных изменений? Думаю, что нет. А тут еще как назло и по всему миру начался медвежья фаза рынка.
В общем и целом, я выступаю против создания инвестиционных портфелей, и придерживаюсь следующего инвестиционного подхода:
✅ Покупаю широкий рынок в моменты сдувания пузырей его падения до тех стоимостей, при которых можно говорить о его недооценке. Далее при достижении адекватных доходностей, распродаю.
✅ Вхожу в спекулятивные сделки (шорт/лонг), когда считаю это обоснованным.
✅ Не открываю счетов, в которых есть требование к "заморозке" (невозможности снятия) денег на 3 года.
✅ Использую очень широкий перечень инструментов в зависимости от их рентабельности в тот или иной момент времени. Например, облигациями выгодно закупаться в момент начала цикла снижения ставок ЦБ, или драг металлами выгодно закупаться в начале инфляционного цикла или во время "черных лебедей". Кстати, сюда же попадают и вклады, которые тоже нужны для парковки кэша, что бы вам там брокеры не рассказывали.
Что ж, надеюсь все вышесказанное позволит вам уберечь ваши деньги от всех тех, кто так активно призывает вас куда-то что-то вкладывать 😁
PS: в Дзене я обычно публикую исключительно лонгриды, поэтому рекомендую подписаться на мой канал в Telegram, где есть гораздо больше всего актуального и прагматичного.
