На биржевом рынке рубль продолжает укрепляться, несмотря на постепенное ослабление валютного контроля Банком России. Запрет на вывод капитала не позволяет инвесторам-нерезидентам продать активы в РФ и выводить валюту, а резко сокращающийся импорт снижает потребности в долларах и евро. Эти факторы обеспечивают мощную поддержку курсу рубля, так как на бирже сейчас практически отсутствуют крупные покупатели валюты. До конца месяца укрепление российской валюты может ускориться, так как возрастет спрос на рубли в связи с уплатой налогов компаниями. Однако затем рубль притормозит под влиянием весьма вероятного снижения ключевой ставки (заседание ЦБ 29 апреля).
В банковской системе проблем с рублями не ощущается, здесь основным поставщиком средств выступает бюджетный канал. Несмотря на снижение ставок, продолжается приток наличных на счета банков, уже возместивший существенную часть оттока в острую фазу кризисного периода. Банки дружно снижают ставки по депозитам, и в конце месяца участники рынка ждут очередного снижения ключевой ставки ЦБ (как вариант, до 15%). Этому будет способствовать и резкое замедление недельной инфляции в связи с существенным сокращением спроса населения, которое, похоже, переходит из режима потребления в режим формирования запасов.
В последние недели в выступлениях представителей ЦБ все более явно звучала обеспокоенность не столько инфляцией, сколько рисками экономического спада. В пользу этого свидетельствовало и внеплановое снижение ключевой ставки 8 апреля. Это увеличивает потенциал дальнейшего снижения ставки в самое ближайшее время. В то же время возможности для снижения ограничиваются инфляционными рисками, связанными с уходом отдельных импортных товаров.
