С 11 апреля отменяется ряд ограничений, в том числе комиссия за покупку валюты физлицами. о, в отличие от прошлых кризисов, мы увидели серьезные ограничения на валютные операции для бизнеса и физических лиц, включая комиссию на покупку валюты. Это позволило не только стабилизировать курс рубля, но и вернуть его к отметке 75 рублей за доллар.
С 11 апреля отменяется ряд ограничений, в том числе комиссия за покупку валюты физлицами. Будет ли это серьезным ударом по рублю?
Давайте для начала определимся: мы страна-экспортер, с профицитом торгового баланса. Это значит, что продаем мы больше (в стоимостном выражении), чем покупаем. Поэтому считается, что низкий курс национальной валюты для экономики в целом хорош.
Но если вы вывозите сырье, а покупаете потребительские товары, то даже минимальное падение национальной валюты отражается в росте потребительских цен, повышая инфляцию. Поэтому курс рубля к доллару для нас так важен в действующей мировой финансовой системе.
Но вот резкое снижение курса доллара, например, если "задавить" курс до 40 рублей, или даже 24, которые некоторые аналитики указывают в качестве справедливого, без санкционного давления, может привести к негативным последствиям.
В частности, спровоцировать дефицит бюджета, а также снижение цен на импорт. Несмотря на то, что снижение цен в целом большинством потребителей воспринимается позитивно, это создает большие проблемы для импортозамещения, а в перспективе - основу для неограниченного роста цен на тот же самый импорт, ввиду отсутствия снижения предложения. Если задуматься, что будет через пару шагов, картина начинает существенно меняться.
К тому же, отмена ограничений "изнутри" со стороны ЦБ не означает отмену ограничений "снаружи". Фактически, счета в долларах, евро и фунтах стали для нас токсичными, как для бизнеса, так и для граждан. Поэтому, на наш взгляд, ожидать восстановления оттока капитала в прежнем направлении не стоит.
На фоне "продажи газа за рубли", которая в краткосрочной перспективе будет означать продажу 100% валютной выручки, можно ожидать того, что ослабление ограничений не привет к серьезному падению курса рубля. В любом случае, ранее действия финансового блока были направлены на стабильность рубля.
Главное, чего мы ожидаем, это начала инвестирования в производство. Для этого нужны дешевые деньги и механизмы поддержки: помощь в закупке оборудования и сопровождении проектов. Возможно даже координация на уровне правительства для организации производств нужной производственной мощности. В первую очередь речь должна идти об импортозамещении потребительских товаров повседневного спроса. Субсидирование ставок за счет бюджета при 17% ключевой ставки на руку только банковскому сектору.
