Дефолт в России уже наступил — об этом говорят аналитики. По словам финансиста Эдуарда Матвеева, для отечественных компаний он пока носит технический характер, у него есть своя специфика. ЕАН спросил экспертов, на основании чего можно говорить о дефолте и чем обернется это событие для россиян в годичной перспективе.
Без валюты долг не закрыть
Второе дыхание тема дефолта в России получила на фоне невозможности выплат РФ по евробондам. Бонды — вид ценных бумаг, облигация, выпущенная одной страной в валюте другой. Государство-продавец обязано в обозначенные сроки выплатить инвестору-покупателю бондов и сумму займа, и процент по нему. Если страна способна платить по своим облигациям, это указывает на его кредитоспособность.
Первая оплата по еврооблигациям из замороженных резервов ЦБ РФ прошла, но американские банки отказались работать с последующими. Российское государство с окончания Первой мировой войны не допускало накопления долга в таких размерах. России, которая так и не выплатила задолженность еще с имперских времен, важно закрыть обязательства по евробондам. Поэтому Минфин решили осуществить перевод в рублях несмотря на то, что по договору обязан был сделать это в твердой валюте.
Чтобы понять, почему такая ситуация сродни дефолту, Эдуард Матвеев предлагает свою метафору: «Вы взяли в долг 10 тыс. рублей, но приставы заморозили счет. Возвращать деньги надо, но у вас их больше нет. Вы пытаетесь платить по обязательствам картошкой. Однако картофель не эквивалент рублей, его у вас не примут. Это дефолт».
Такая же ситуация с выплатами в твердой валюте характерна для отечественных компаний, например, для «Северстали». Пока официальный дефолт объявили только в «РЖД», но, если провести платеж в течение месяца не удастся, за ними скорее всего последуют и другие организации.
По прогнозам специалистов, ВВП России в этом году упадет на 10%. Финансовые рынки всегда живут прогнозами, а не фактами, все меры принимаются заранее. По мнению Матвеева, поэтому дефолт в стране сейчас технический и он следствие тяжелой ситуации в экономике.
Аналитик и кандидат экономических наук Константин Селянин идет дальше. Он считает, что уже можно говорить о фактическом дефолте. Дело в том, что прописанная в договоре валюта платежа - важнейший критерий. Когда Россия предлагает расплатиться по еврооблигациям в рублях, по мнению кредиторов, она нарушает свои обязательства. С рублями сейчас заимодатель мало что может сделать.
Более того, решение обязать европейские страны платить за российские энергоресурсы в российской валюте принесло дополнительные риски. Ряд стран уже отказался от покупок углеводородов в РФ, другие готовятся сделать то же самое. Произойдет это не сразу, но сейчас процесс отказа от отечественной нефти и газа ускорится. Если недавно Германия планировала прекратить поставки в 2027 году, сейчас речь идет о 1-2 годах. Это пример сопутствующего ущерба от технического дефолта.
Денег на развитие не будет
Экономика РФ сейчас в незавидном положении и ситуация будет ухудшаться. Если Эдуард Матвеев говорит, что на обычных гражданах дефолт отразиться не должен, то Константин Селянин предупреждает, что в перспективе игнорировать его не получится, по качеству жизни он ощутимо ударит. Банк России уже предупредил, что цены продолжат расти. Другие изменения мы почувствуем уже к концу 2022 года или к началу 2023.
Когда страна или компания говорит о невозможности платить по обязательствам, это сразу делает ее ненадежным партнером. Те организации, которые объявят о своем дефолте, еще долгое время не смогут брать в долг деньги на международных рынках. Без займов денег на развитие не останется, их будет неоткуда брать. Отсутствие средств — это отказ от крупных проектов и потенциальные риски для сотрудников, инфраструктуры.
Если отмена, то только частичная
Улучшить положение может только отмена санкций. Константин Селянин предполагает, что полного снятия ограничений точно не будет, а выборочно их могут ослабить только после прекращения спецоперации в Украине. Притом отменят скорее всего только те из них, которые наносят ущерб обеим сторонам.
Санкции — это всегда длительная история. Большая доля уже реализованных экономических мер против России останется с нами на годы. Константин Селянин в качестве примера приводит принятую в 1974 году поправку Джэксона-Вэника. Эти санкции налагались на СССР за препятствование выезду евреев из СССР в Израиль. Советские производители стали должны были платить большой акциз за экспорт металла в США. Это были болезненные ограничения, которые сняли только в 2010 году.
Напомним, последние санкции в отношении России были введены в ответ на начало военной спецоперации в Украине 24 февраля 2022 года. Первые из ограничений реализовали еще в ответ на признание РФ независимости ДНР и ЛНР. Последний, пятый пакет приняли 10 апреля. Сейчас в Евросоюзе обсуждают меры, которые войдут в шестой пул санкций.
В начале март ЕАН уже просил экспертов прокомментировать, что россиян ждет в случае наступления дефолта. Тогда спикеры говорили, что о дефолте могут объявить «Роснефть» и «Газпром», а сравнивать ситуацию с кризисом 1998 года некорректно. В 1990-х у России не было возможности платить по обязательствам. Сейчас она есть, но резервы в валюте заморожены, а нефть и газ, как отмечали аналитики, подешевели, поэтому заместить старый долг новым нельзя.
