Ситуация в стране сейчас крайне неопределённая. Практически все компании отменяют дивиденды.
Котировки акций то вдыхают новую жизнь, то снова падают духом.
Инвесторы затаили дыхание и ждут какой-либо определённости. Либо с дивидендами, либо с отчётами.
Цены большинства акций сейчас находятся на весьма привлекательных уровнях. Ещё пару месяцев назад о таких ценах мы даже мечтать не могли.
И у многих людей встаёт вполне логичный вопрос: стоит ли сейчас покупать акции?
Чтобы ответить на этот вопрос нужно понимать, как обстоят дела в бизнесе. Не смотреть на котировки, а смотреть на бизнес. Ведь мы покупаем бизнес, а не цифры. Вот спекулянты покупают цифры, которые затем продают. Так, за пару прошлых дней акции Фосагро удвоились, после чего пошла разгрузка (спекулянты принялись фиксировать прибыль). Акции МТС сегодня подорожали на треть. Я уж не говорю о фантастическом росте VK или Русагро. Всё это дело рук спекулянтов. Им бизнес не важен. Им важно разогнать котировки до максимума, а затем зафиксировать прибыль.
Инвесторы же смотрят на показатели бизнеса. Если бизнес работает отлично, инвестор покупает акции.
К сожалению, подробной информации по этим вопросам пока нет. Отчёты за первый квартал в ближайшие дни вряд ли увидим. Приходится собирать поверхностную информацию и анализировать её логически.
Итак...
1. Северсталь.
Алексей Мордашов попал под санкции и компания лишилась европейского рынка, теряя на этом треть выручки.
Вариантов у Северстали по сути, только два: внутренний рынок и Азия. Но на внутреннем рынке цены на сталь ограничивает государство, а Азия готова покупать сталь с дисконтом. Соответственно, по мировым ценам Северсталь больше не может продавать. Как это повлияет на выручку? По прогнозам аналитиков компания потеряет 20-25%. Это очень много, но не критично.
Что будет с дивидендами компании? Будут ли они? Или нас ждёт очередная отмена?
Учитывая устойчивое финансовое положение компании и тот факт, что компания продолжает зарабатывать (пусть и меньше), я не вижу никаких оснований для отмены дивидендов. Сократить дивиденды могут и должны, но отменить полностью вряд ли.
Цена акции сейчас чуть более 1000 р. Это очень привлекательная цена для данной компании. Но... Одно дело, когда компания платит на акцию 300 р дивидендов в год и совсем другое дело, когда она платит 150 или даже 100 р на акцию. Учитывая сегодняшнюю ключевую ставку, такие дивиденды являются уже не столь интересными.
Из этого следует, что, при сокращении дивидендов цена акции может уйти на тот уровень, при котором див доходность будет равна 20%.
Но есть одно но..
Долгосрочные инвесторы не спят, а ловят "падающие ножи". Вряд ли они дадут акциям упасть на 500 р.
Для нас даже 1000 р за акцию - очень привлекательная цена. И мы понимаем, что данные трудности временные, что компания с ними справится и с будущем превзойдет все свои прошлые достижения. В идеальных условиях справедливая цена акции около 3000 р. Но идеальных условий не бывает, поэтому каждый решает сам, какая цена акций для него является приемлемой.
Что касается меня, то я бы с удовольствием покупал акции Северстали по 1000 р.
2. НЛМК.
На первый взгляд, будучи ориентированной на экспорт, компания НЛМК должна пострадать от санкций больше других.
Но...
Персональных санкций против Владимира Лисина пока нет. Да и против компании в целом ничего не происходит.
До сегодняшнего дня не было вообще никакой информации о данной компании.
А сегодня появилась информация, что НЛМК продолжает поставки в США и Европу в прежнем режиме. Остальные рынки, естественно также остались. Соответственно, если это соответствует действительности, то НЛМК не потерял ничего. Все рынки сбыта остались. Плюс значительно выросла цена. Подорожало сырье и вырос курс доллара. В итоге, НЛМК должен сейчас зарабатывать, как никогда. С трудом в это верится, учитывая текущую ситуацию, но всё может быть.
Дорогие ли в данном случае его акции?
Да это просто раздача "за муку".
Все ждём утверждения дивидендов.
3. Лукойл.
Осенью прошлого года нефть в рублях стоила около 5000. И это был рекорд за всю историю. Всё это вылилось в рукордную прибыль Лукойла и рекордные ожидаемые дивиденды.
Но что происходит в этом году?
Нефть в рублях стоит в среднем 10.000!
Цена удвоилась.
Ограничений по продажам Лукойла мы пока не видим. К чему это может привести? Лукойл заработает дивидендов 1000 р на акцию за полугодие? Хочется верить. Но это слишком хорошо, чтобы быть правдой. В любом случае, прибыль не должна упасть. А это значит, дивиденды не должны не то что отменить, но даже сократить. Компания превосходно себя чувствует, имея при этом практически нулевой долг. Вот в такие компании и нужно инвестировать.
Цена ниже 5000 р за акцию, на мой взгляд, является подарком, который нужно не только брать самому, но и дарить всем близким людям.
Всё вышеприведенное касается и других компаний. Нам нужны показатели бизнеса, чтобы оценить справедливую стоимость.
В прежних условиях сегодняшние цены мы могли видеть только во снах. Но в текущих условиях они являются достаточно справедливыми и лишь в некоторых случаях заниженными. Вот именно такие компании и нужно покупать сейчас. Чья цена значительно ниже их действительной стоимости.
Этим мы и займёмся.
Всем желаю удачи.
А. С. Тамбовцев
