При инвестировании ликвидность актива имеет не последнее значение.
Высокая ликвидность означает, что актив можно быстро реализовать по цене, близкой к рыночной. Низкая означает, что либо придется ждать покупателя, либо делать дисконт, либо надеяться на удачу.
Примеры низколиквидных активов – крупные объекты недвижимости, в какой-то степени драгоценные камни и т.д. Акции и облигации, как правило, имеют достаточно высокую ликвидность. И все же ее уровень от бумаги к бумаге разнится.
Ликвидность по большому счету зависит от двух факторов – количества покупателей и количества предложения. А эти факторы зависят от размера компании и количества акций обращаемых на рынке (free-float), привлекательности бизнеса для миноритарных акционеров и т.д. Показатель ликвидности – дневные объемы торгов.
Какие есть риски при инвестировании в не самые ликвидные бумаги?
Если количество бумаг на рынке относительно не большое, то крупный инвестор физически не может участвовать в их торговле. Торговля происходит среди мелких инвесторов. А значит и любой объем покупки или продажи чуть выше среднего способен существенно подвинуть котировки. То есть, волатильность такой бумаги возрастает. В худшем случае на ваш объем бумаг вообще не найдется покупателей.
Часто в низколиквидных бумагах достаточно большой спред – разница между ценой предложения и ценой спроса. То есть если в момент инвестор купит по рынку и сразу же продаст по рынку актив, он уже существенно потеряет.
Достаточно часто с проблемой ликвидности можно столкнуться на российском рынке облигаций. Видя в приложении брокера привлекательную доходность бумаги, нажимая на кнопку «купить по рынку» инвестор может быть потом неприятно удивлен.
Во-первых, цена и доходность, как правило, указываются последней сделки. И в настоящий момент и цена предложения, и цена спроса может существенно отличаться. Во-вторых, в стакане с привлекательной доходностью может быть вплоть до одной бумаги. А следующие, существенно, отличаться. Ну и про спред не забывайте, если не собираетесь держать бумагу до погашения. Сегодня по некоторым облигациям он может достигать 10%.
На рынке акций так ярко проблема ликвидности проявляется гораздо реже. Но разумному инвестору, в любом случае, не по мешает заглянуть в биржевой стакан.
