Всем доброго дня!
В этой статье, я хотел поделиться своими мыслями об ОФЗ. Сейчас на ММВБ в секции фондового рынка торгуются только Облигации Федерального Займа (ОФЗ), торговля акциями пока не возобновилась. Многие читатели моего канала интересуются этим инструментом, поэтому я решил высказать свою точку зрения на этот инвестиционный инструмент.
Хочу также поблагодарить всех читателей и подписчиков за Ваш интерес к моей работе. СПАСИБО!
После начала торгов по ОФЗ в этот понедельник 21 марта 2022 года не произошло краха на долговом рынке, наверное, это главное достижение ЦБ РФ. Доходности выросли, а цены на облигации упали, но те так драматично, как ожидалось многими инвесторами.
Вот текущие доходности по ОФЗ, в зависимости от сроков погашения бумаг:
Вроде выглядит все не так плохо на долговом рынке, но, нужно учитывать, что нерезидентам запрещены продажи облигаций. ЦБ РФ заявил, что готов выкупать с рынка бумаги, а у банков появилось немного свободной ликвидности, после повышения ставок по депозитам, которые они направили на покупку ОФЗ. Все эти факторы сыграли в плюс долговому рынку, но весь вопрос надолго ли?
Посмотрите на график доходности по 10-и летним облигациям США, которые штурмуют максимумы с 2019 года. Инфляция растет не только в России, но и в остальном мире тоже, что сказывается на росте доходностей по облигациям.
Еще не так давно, немецкие государственные облигации имели отрицательную доходность, и правительство Германии проводило размещение новых долговых обязательств с целью снижения совокупного государственного долга. Вдумайтесь, немцы занимали деньги на рынке, чтобы в итоге отдать меньше, чем занимали изначально. Парадоксы современной финансовой системы проявились в полной мере. Сейчас эта ситуация стала меняться, причем продолжение QEот ЕЦБ уже не помогает остановить падение цен на облигации. В прошлом году в мире, было облигаций в обращении с отрицательной доходностью на сумму около 18 трлн. долларов. То есть инвесторы давали в долг, чтобы в итоге потерять на этих инвестициях.
Сейчас понятно, что доходности по облигациям в мире продолжат свой рост, так как мировые ЦБ будут поднимать учетные ставки и ужесточать монетарную политику в ответ на рост инфляции, которую они же сами и создали. Что же делать нам с нашими ОФЗ?
Для начала стоит посмотреть на индекс ОФЗ, который опустился на уровень 2014 года, когда были введены первые санкции Запада против России в ответ на присоединение Крыма. В то время, ЦБ РФ экстренно поднял ключевую ставку до 17%, а доходности по большинству облигаций обвалились до 22-24% годовых. Это был шок для долгового рынка, хотя и продлился он недолго. Сейчас мы видим похожую ситуацию по ОФЗ.
В настоящий момент, я бы не торопился инвестировать в ОФЗ новым инвесторам. Тем, у кого уже есть вложения в этот инструмент, имеет смысл реинвестировать получаемые купоны в короткие облигации (срок до 3-х лет) и стараться продавать/покупать уже имеющиеся бумаги, для улучшения средней цены покупки. Волатильность на рынке будет достаточно высокая, так что поймать ценовые движения в 1-4% по бумаге за несколько дней, будет вполне реально.
Пока не ясна будущая монетарная политика ЦБ РФ и темпы роста инфляции. Сейчас есть много оценок инфляции по итогам года, от 10 до 50% роста. Прошел только месяц с начала специальной военной операции и «ядерных» санкций со стороны Запада против экономики России. Трудно оценить все последствия этих санкций, их ущерб и влияние на экономику. Поэтому, говорить сейчас о каком либо долгосрочном инвестировании в ОФЗ не имеет смысла.
Пока, можно использовать текущую ситуацию на долговом рынке для коротких инвестиций, сроком 7-15 дней. Для таких вложений будут интересны длинные облигации (сроком 10+ лет), так как ценовые движения по этим бумагам будут достаточно значительные. Я бы смотрел на доходность ближе к 15 -16% годовых, для более-менее уверенной покупки длинных облигаций. Если у Вас есть свободные денежные средства, то имеет смысл купить короткие облигации, с доходностью до погашения 17-20%. Цены по коротким облигациям будут меняться не так сильно, как по длинным. Такие инвестиции могут дать возможность заработать на купонном доходе и цене облигации.
В настоящий момент, только депозит и ОФЗ могут гарантировать положительный денежный поток, что является крайне важным в кризисные моменты. Еще полгода назад, многие частные инвесторы считали хорошей дивидендную доходность по акциям в 5-15% годовых. Теперь другая финансовая реальность. Сейчас можно получить более высокую доходность по инструментам с фиксированной доходностью, но у многих людей либо пропал интерес к инвестициям, либо закончились свободные средства.
Однако, не стоит опускать рук или вешать нос. Кризисы были, есть, и будут – но это не повод, чтобы перестать инвестировать. При любом кризисе, кажется, что все пропало, что хорошо уже не будет, или, что мы все умрем. Это психология человека, паниковать и истерить, когда нужно действовать, либо пребывать в эйфории и строить «воздушные» замки, когда нужно проявить осторожность. Кризис 2022 года не будет исключением из правил, история снова повториться, а тот кто готов был работать и заниматься инвестициями, в итоге выйдет в огромном плюсе из текущей ситуации – это просто вопрос времени…
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Дзен-канал "Венчурные инвестиции"
Телеграмм-канал "Венчурные инвестиции"
