Один из важных вопросов для инвесторов и всех жителей России – это какая ситуация будет по дефолту в марте-апреле 2022 года.
Это стало актуально после того, как международные агентства Moody’s, S&P и Fitch одно за другим понизили кредитный рейтинг Российской Федерации до преддефолтного уровня с формулировкой – «дефолт неизбежен» (тут стоит отметить, что у каждого агентства свои уровни градации,Как пр
При этом есть ощущение, что не все понимают серьезность этого слова: кто-то не знает, а кто-то просто «забыл».
Все воспоминания о дефолте у россиян относятся к 1998 году, когда страна не смогла расплатиться по своим обязательствам по своим ГКО. Когда полетела вся социалка, а рубль обесценивался с огромной скоростью.
Как пишет Википедия, дефолт — невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа.
В случае страны, конечно, подходит второе значение, - про облигации.
Сегодня вопрос о государственном дефолте можно рассматривать с двух точек зрения: внутри страны и для контрагентов, которые находятся за ее пределами.
Здесь особо хочу подчеркнуть, что высказываю только свою точку зрения, и все нижесказанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Просто пишу так, как вижу ситуацию я.
Речи о том, что будет дефолт перед резидентами РФ, не идет. У страны достаточно резервов, курсы на нефть и газ последние годы (а тем более последние месяцы) – на высоте, выплаты по продажам сырья постоянные. Словом, тут нет повода для паники. При этом я понимаю, что сейчас вряд ли кто-то чему-то еще удивится, но в данный момент никаких признаков преддефолтного состояния нет.
Другой вопрос по нерезидентам – держателям еврооблигаций РФ за рубежом. Если говорить с точки зрения оплаты по долгам, то тут тоже все ок, финансы есть. Но вот технические вопросы перевода денег из-за блокировки SWIFT’a, а также трудности с запасом валюты дают возможность думать про так называемый технический дефолт. Когда эмитент не сможет оплатить по долгам в силу невозможности это сделать.
16 марта Минфин РФ должен выплатить купоны по еврооблигациям на сумму 117 млн долларов. Если в течение 30 дней выплат не произодет, дефолт может быть объявлен.
И сейчас сложно сказать, будет ли что-то придумано об этом. Президент уже подписал закон, по которому нерезиденты получат выплаты в рублях и на счета в российских банках. Красивое решение, сначала подумал я. Но проблема в том, что вряд ли это устроит кредиторов: у выплат по обязательствам есть серьезные параметры, и такой вариант в них явно не вписывается.
Подозреваю, что сейчас финансовые власти решают данный вопрос, и найдут ли решение – вопрос времени.
Давайте посмотрим, что будет, если все же технический дефолт случится. Как правило, после дефолта рейтинг страны падает ниже плинтуса, и с госдолгом страны никто дальше работать не хочет. Плюс нередизенты массово будут выходить их коммерческих российских компаний. И ждать более благоприятных условий. За ними могут последовать и россияне – «на выход» в условиях неопределенности. Плюс маржинколлы.
С моей точки зрения, все эти последствия не так уж и страшны – это все уже случилось за последние недели. Так что новых ужасных последствий я бы уже не ждал. Все уже случилось.
Кстати, появилась интересная мысль: а что если эти агентства, которые составляют кредитные рейтинги, так же являются рычагом давления на фондовые рынки и сейчас используются для оказания влияния на геополитику?.. Что думаете, похоже на правду?
