Паника на мировом рынке продолжается. Цена на сырьевые товары с каждым днём обновляют рекорды. Металлы, углеводороды, удобрения, лес, агропродукция — всё стремительно дорожает. О том, какие риски несёт эта ситуация для российской металлургии, разбирался «Про Металл».
Плохо для всего мира
Украинских поставок чугуна больше нет, российскую продукцию блокируют в ЕС, хотя вместе мы занимали больше половины мирового экспорта. Боязнь лишиться российских и украинских полуфабрикатов привела к рекордному скачку цен на металлолом в Турции.
Выросли цены на цветные металлы. Россия производит и экспортирует алюминий, медь и палладий, стоимость которых обновила исторический максимум. Металлы дорожают из-за опасений снижения поставок на фоне конфликта в Украине.
Специальная военная операция по демилитаризации и денацификации Украины и антироссийские санкции создают риски для мировой экономики, говорится в отчёте рейтингового агентства Moody’s.
«Происходящее будет иметь негативные побочные эффекты для остального мира, в частности, из-за последствий жёстких санкций против России», — считают эксперты Moody’s.
Какие металлы могут стать дефицитом?
Алюминий первый претендент. К тому же этот металл сейчас самый распространённый, без него сложно представить современные технологии, он в три раза легче железа, при этом прочен практически как сталь, и вдобавок пластичен. Он не магнитится и проводит электрический ток. Способен образовывать сплавы практически со всеми другими металлами. Россия вторая страна после Китая по объёму производства алюминия в мире. «Русал» в прошлом году поставил на внутренний рынок рекордные 1,2 млн тонн алюминия. Несмотря на то, что в 2021 году произошёл сдвиг в сторону российского рынка и СНГ, где доля продаж выросла на 4% (27% по сравнению с 23% в 2020 году), основной рынок сбыта у «Русала» — Европа. Туда уходит 41% алюминия. Нетрудно догадаться, что Европе будет очень сложно быстро найти замену российскому сырью.
Никель — востребованное сырьё, особенно для энергетического перехода. Крупнейшим производителем металлического никеля является российский «Норникель» (около 14% от общего объёма). На торгах Лондонской биржи металлов (LME) 8 марта стоимость никеля превышала $100 тыс. за тонну, что стало историческим максимумом. Биржа была вынуждена даже остановить торги по всем никелевым контрактам впервые с 1988 года. Никель — важный элемент при производстве батарей электромобилей, и на него приходится одна из самых значительных статей расходов при производстве электромобилей. Удорожание приведёт к росту цен самих электромобилей, которые и так дороже обычных автомобилей, а станут еще менее доступными из-за того, что расходы на зарядку электромобилей вырастут на фоне роста цен на электроэнергию.
Палладий относится к металлам платиновой группы и является одним из важнейших видов сырья для ЕС. Большая часть производимого палладия поступает из России. Южноафриканские производители уже заявили, что они не смогут восполнить дефицит, который возникнет в случае перебоев с поставками.
Как и с алюминием, главный российский производитель этого металла «Норникель». На долю компании приходится 40% производства мирового палладия. Как сообщило 9 марта издание Wall Street Journal, некоторые западные партнёры уже пытаются диверсифицировать свои закупки. К примеру, ключевой клиент «Норникеля» — германский концерн BASF — текущий договор готов исполнить до конца, но новые проекты запускать не собирается.
Ванадий. Россия является вторым в мире производителем ванадия, который необходим в производстве стали. По данным Геологической службы США (USGS), в прошлом году на долю РФ приходилось 17% всех мировых поставок ванадия — 110 000 тонн.
Как сообщает агентство Reuters, правительство Германии собирается создать свой запас ванадия, чтобы уменьшить зависимость от таких стран, как Россия. Об этом заявили в Ассоциации немецких металлургов (VDM). Сейчас в ЕС россияне занимаются второе место по продажам ванадия с общей долей 32%.
Мнения экспертов
Алексей Калачев, аналитик ФГ «ФИНАМ»:
«Металлурги окажутся в двойном выигрыше и от роста цен реализации металлов, и от ослабления курса рубля. Бизнесу могут помешать только проблемы с расчётами и с поставкой в условиях санкций.
Риски введения санкций против поставки российских цветных металлов, на наш взгляд, незначительные. Российские поставщики встроены в мировые производственные цепочки и имеют на рынке слишком весомую долю. Убрать Россию — значит поставить под вопрос и темпы мирового экономического роста, и программу глобального энергоперехода.
Введение контрсанкций в виде ограничения государством экспорта металлов также представляется маловероятным, поскольку это сильно ударило бы по экономике отечественных производителей металлов, получающих от экспорта львиную долю выручки».
"Нашу металлургию ожидает значительное падение внутреннего спроса..."
Михаил Макаров, аналитик Instaforex
Василий Данилов, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
«Пока не до конца понятно, смогут ли отечественные металлурги в полной мере воспользоваться ростом мировых цен на металлы. Такая неопределённость обусловлена беспрецедентным санкционным давлением на российскую экономику, в том числе через запрет на приобретение сырьевых товаров и ограничение международных расчётов. Стоит учитывать, что резкий рост вызван именно опасениями перебоев в поставках металлов из России.
Если опасения оправдаются, то мировые цены продолжат расти, но наши компании окажутся не в состоянии извлечь из этого выгоду. В том случае, если ограничения для металлургической отрасли будут более сдержанными, цены на металлы могут охладиться, но при этом российские компании не лишатся ключевых рынков сбыта. Второй вариант, безусловно, кажется более предпочтительным».
Михаил Макаров, аналитик Instaforex:
«Следует разделять эффекты от повышения цен для российских металлургических компаний и для мирового рынка. В России вследствие текущего острого кризиса, связанного со всем известными причинами, металлургию ожидает значительное падение внутреннего спроса.
В то же время высокие мировые цены на металлы вместе с резким ростом курса доллара и евро против рубля значительно увеличат прибыли от продажи металлов на экспорт. Вероятно, что страны Запада будут вводить санкции против экспорта цветных металлов из России в последнюю очередь, но всё зависит от хода специальной операции в Украине и успехов в заключении мира. Что касается цен на мировом рынке, я думаю, что кроме золота у металлов нет большого потенциала роста с текущих уровней».
Аналитик по товарным рынкам «Открытие Инвестиции» Оксана Лукичёва:
«Пока непонятно, что будет происходить на рынке, будут ли проходить реальные продажи по текущим высоким ценам, будут ли возможны поставки, какие будут логистические или финансовые препятствия. По слухам, биржа LME ограничила приём российского металла на сертифицированные склады, после чего рост цен на металлы, наблюдавшийся в последние 2 года, резко усилился.
Если действительно российский металл не сможет поступать на склады LME, то ценообразование на металлы внутри РФ отвяжется от цен мирового рынка, а избыток металла внутри страны при ограничении экспорта может привести к существенному провалу цен и сокращению производства.
Если говорить об алюминии, палладии, ванадии и никеле, то реальный дефицит в результате ограничения экспорта из России может сложиться лишь с палладием. На рынках остальных металлов возможна постепенная замена поставщиков».
Аналитики «БКС Мир инвестиций»:
«Фондовые индексы США в начале недели показали крайне высокую волатильность на фоне усиления геополитической напряжённости и опасений относительно ускорения темпов роста инфляции из-за роста цен на сырьевые товары, металлы и энергоносители.
Во вторник, открывшись на отрицательной территории, основные фондовые индексы США в течение дня выходили на положительную территорию и в моменте прибавляли более 1%. Однако к концу торговой сессии индексы закрылись на отрицательной территории. Цены на энергоресурсы, металлы и сырьевые товары продолжили обновление многолетних максимумов. Примечательна динамика цен на никель, которые с пятницы выросли с $30 000 за тонну до $80 000, после чего торги на Лондонской бирже были приостановлены».
