Диверсифицированный банковский холдинг Citigroup Inc. выпустил отчетность за 2021 год. Отметим, что наши прогнозы не учитывают влияние возросших геополитических рисков на будущие финансовые показатели компании.
В отчетном периоде чистые процентные доходы банковской группы сократились на 5,0% до $42,5 млрд на фоне опережающего снижения кредитных ставок. Чистая процентная маржа снизилась при этом на 0,25 процентных пункта до 1,93%.
Чистые доходы от операций с собственным капиталом упали на 26,9% до $10,2 млрд благодаря снизившимся показателям в сегменте торговых операций с активами с фиксированной доходностью и производными финансовыми инструментами. Чистые комиссионные доходы, наоборот, продемонстрировали восходящую динамику, составив $13,7 млрд, главным образом, вследствие роста доходов от инвестбанковского направления.
Улучшение макроэкономических перспектив вкупе со снижением объема кредитования позволило Citigroup распустить в резервы в объеме $3,3 млрд.
Операционные расходы банковской группы увеличились на 8,6%, составив $48,2 млрд, а их отношение к доходам выросло на 8,2 п.п. до 67%. Несмотря на меры по экономии, расходы Citigroup продолжают расти вследствие продолжающихся инвестиций в трансформацию банковской группы, включая систему риск-менеджмента и внутреннего контроля.
В итоге чистая прибыль Citigroup увеличилась в 2 раза, составив $22 млрд.
Говоря о балансовых показателях, отметим увеличение собственных средств банка на 1,7% до $183 млрд. Кредитный портфель банковской группы вырос на 0,1% до $651,3 млрд, а средства клиентов прибавили 2,9%, достигнув $1,32 трлн. Последние годы Citigroup Inc. проводит масштабную программу по выкупу акций и выплате дивидендов, сохраняя высокий уровень коэффициента достаточности капитала. В отчетном периоде банк выкупил акции на $7,6 млрд и выплатил дивиденды на $4,2 млрд, вернув тем самым акционерам свыше половины заработанной прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, ограничившись пересмотром ставки требуемой доходности. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
В настоящий момент акции Citigroup торгуются исходя из P/E 2022 около 7,5 и P/BV 2022 около 0,6 и продолжают входить в число наших приоритетов в глобальном финансовом секторе.
______________________________________________________________
Скачать книгу "Заметки в инвестировании"
Смотреть курс лекций об инвестировании
Наш телеграмм-канал t.me/arsageranews
