На российском фондовом рынке появилась некоторая определенность. Правда, инвесторы ее ждали в другом виде.
На выходных было объявлено, что торговля ценными бумагам на Мосбирже на этой неделе проводиться не будет. Ранее мы ждали принятия такого решения ежедневно. Инвесторы уже более 2 недель не имеют возможность торговать ценными бумагами. При этом доступны сделки на валютном рынке и на СПБ бирже.
Открытие Мосбиржи все же произойдет. В этом мало кто сомневается. За время вынужденного простоя биржи произошёл ряд событий, которые способны очень значительно повлиять на стоимость активов.
Государство ввело запрет на продажу российских ценных бумаг нерезидентами. Таким образом, давление на рынок, вызванное оттоком иностранных денег, сведено к минимуму. А этот фактор очень существенен. К сожалению, это один из немногих положительных факторов.
Снижение международных рейтингов РФ и крупнейших компаний имеет основное влияние на зарубежных инвесторов, поэтому этот фактор не окажет существенного влияния в краткосрочной перспективе. А вот резкое повышение учетной ставки до 20%, которое произошло 28 февраля, станет поводом для переоценки как облигаций, так и акций.
18 марта пройдет заседание совета директоров ЦБ, на котором будет принято решение, оставить ли ставку на нынешнем уровне или изменить. Никто серьезно не рассчитывает на снижение, а некоторые аналитики предполагают повышение до 25%.
24 февраля максимальная доходность коротких ОФЗ достигала 17% за счет массового выхода иностранных инвесторов. На следующий, последний день, когда проводились торги, произошел небольшой отскок. При открытии рынка, относительно короткие долговые бумаги будут стремиться к доходности, сопоставимой с ключевой ставкой. Будет ли кривая ОФЗ ниже или выше уровня ключевой ставки зависит от многих факторов. Но существенного отклонения не ожидается. С длинными выпусками возможна большая волатильность.
Введенные санкции, безусловно, повлияют и на бизнес всех российских компаний. Резкое падение курса рубля – это позитив для экспортеров, но вводимые ограничения существенно отразятся и на них. Насколько – не знает пока никто. Учитывая возросшую требуемую доходность, ожидаемый пересмотр многими дивидендных выплат, вероятность снижения котировок очень высока.
Нам же остается во время вынужденного перерыва не терять духа и подойти к открытию торгов максимально подготовленными.