После определенных событий в нашей замечательной стране, фондовый рынок дал нам отличные возможности. Именно возможности, если Вы имеете долгий горизонт инвестирования, не нужно расстраиваться, что за несколько дней Ваш портфель просел на 30-40%, воспринимайте это как возможность взять хорошие активы с превосходной скидкой. Конечно, мы вполне можем увидеть дальнейшее падение, а разговоры о росте рынка в ближайшей перспективе неуместны.
Говоря о возможностях, в первую очередь я имел ввиду дивиденды, которые по многим многим компаниям могут быть выше 20%, это беспрецедентная щедрость.Но никогда не стоит забывать о рисках, никогда, особенно в новых реалиях, с которыми мы столкнулись.
Так что там с дивидендами?
Начнем очевидного, ВТБ с 99% вероятностью откажется от выплаты или перенесет решение по дивидендам. Ввиду того, что грешно было бы нарушать традиции, т.к. у них всегда с дивидендами беда. Но это мелочь, тут еще ЦБ порекомендовал банкам повременить с принятием решения по дивидендам и бонусам менеджменту.
На счет менеджмента я не волнуюсь, эти парни себя в любом случае не обидят, а вот с дивидендами могут кинуть.
Со Сбером не всё так ясно, прибыль за 2021 год рекордная, уровень достаточности капитала в норме. Хотя, если учитывать панику населения, которое "обнесло" все банкоматы с наличностью и массовое закрытие депозитов, будет разумно предположить, что банк примет решение нарастить резервы, на всякий случай. Но перес выплат вряд ли случится, Сбер уверенно себя чувствует в финансовом плане. Дивиденд на акцию сейчас ожидается в районе 26 рублей, даже если они поосторожничают
и заплатят 20 рублей, это все равно будет рекордная выплата, а див.доходность составит около 15%, а если заплатят как и положено, 50% от чистой прибыли , то доходность будет около 20%
Очевидные трудности испытают компании Аэрофлот и Мечел.
Для Аэрофлота закрыли половину неба Европы, не исключено, что в ближайшем времени закроют и вторую половину, а компания после кризиса 2020 года до сих пор еле дышит.
А Мечел уже давно имеет репутацию "компании-зомби", которая на грани банкротства не первый год, всему виной огромной долговая нагрузка, часть долга номинирована в долларах, который показал серьезный рост и вряд ли остановится. Котировки Мечела одно время показали сильный рост, т.к. благодаря ненормально высоким ценам на уголь компания и дивиденды пообещала, и долг досрочно гасить начала. Теперь же страны Запада и Европы практикуют политику постепенного отказа от российского рынка ископаемых, плюс часть долга в растущем долларе, все это поставит компанию перед выбором: платить дивиденды или гасить долг, выбор очевиден, выплата дивидендов сегодня может привести к банкротству завтра. Но мы не можем знать, что в голове у менеджмента и крупных акционеров.
Еще высоким долгом может "похвастаться" Русал, который тоже не прочь брать долг в зеленой валюте, но это Вам для общей информации, всё равно дивиденды Русал не платит с 2017 года, а гасит долг.
Проблемы с дивидендами могут быть у Роснефти, при условии агрессивного отказа от российской нефти, т.к. у компании тоже солидный долг. На руку компании играет то, что она экспортер и получает выгоду от растущего доллара.
Под угрозу в новых реалиях попадают все компании с рублевой выручкой, в основном это российские ритейлеры Магнит, Five-group, Детский мир, причинами выступают ослабление рубля и падение доходов граждан, которое теперь неизбежно. В защиту "Магнита" и "Пятерочки" можно сказать, что серьезно экономить на еде люди не станут, настолько глубокий кризис не предвидится.
Долгосрочные риски сейчас присутствуют во всей нефте-газовой отрасли, сегодня-завтра от наших энергоносителей отказаться не смогут, но начавшаяся изоляция России затянется надолго, Запад и Европа будут делать все, что бы уйти от России, найдут других поставщиков, начнут более агрессивный переход на альтернативные источники энергии.
Но пока высокие цены, большой спрос и дорогой доллар играют на руку экспортерам.
Резюме
В целом ничего страшного не случилось, под серьезным вопросом только акции ВТБ, по другим компаниям и отраслям в целом, наблюдаются лишь риски, а с Мечелом всем и так было всё ясно, по крайней мере тем, кто хоть иногда смотри отчетности компаний.
В случае больших трудностей, государство сможет поддержать компании, несколько лет профицита бюджета позволили накопить солидную "подушку безопасности", которую в случае чего и пустят в ход, но сейчас даже об этом речи не ведется.
