Приветствую, дорогие читатели!
Сегодня я хочу разобраться в отчетности ГМК Норильский никель по итогам 2021 года и поделиться с вами своими мыслями на этот счет.
В данном материале мы обсудим отчетность компании за 2021 год, постараемся разобраться в сильных и слабых сторонах данной компании, а по итогу я распишу свое мнение касательно перспектив бумаг Норникеля. Предлагаю не медлить и приступить к делу :)
Финансовая отчетность норникеля за 2021 год. Позитив или нет?
В общем и целом, отчет меня сильно не удивил своими результатами, тем не менее, его наверняка можно назвать позитивным, в нем действительно есть несколько рекордных для предприятия ключевых показателей. Взглянем же на изображение, представленное ниже.
У компании выросла выручка. Она составила почти 17,9 миллиардов долларов, что на 15% выше по сравнению с 2020 годом. Рост связан с увеличением цен на всю корзину металлов.
Прибыль компании (EBITDA) также выросла и достигла 10,5 миллиардов долларов против 7,6 миллиардов годом ранее (+37%).
Позитивно, что чистая прибыль выросла на 92% в 2021 году - это действительно является рекордом компании за все годы деятельности.
Уже вижу рост капитальных издержек и полагаю, что это затянется на большое количество времени, так как компания переходит от приоритетов по дивидендным выплатам к развитию бизнеса и внутренним вложениям. Из-за этого уменьшился свободный денежный поток. Это в теории может говорить нам о потенциально более скромных дивидендных выплатах относительно чистой прибыли в ближайшем будущем.
А теперь давайте перейдем к сильным сторонам Норникеля, которые будут потенциально влиять на рост стоимости акций
Здесь приведу пару факторов.
✅Во-первых, как я уже сказал, выручка и чистая прибыль компании по итогам 2021 года показали роста 15% и 92%, соответственно. Связано это с увеличением цен на рынке почти на все металлы, которые производит и экспортирует на внутренний и внешний рынок Норникель.
✅Во-вторых, менеджмент компании в 2022 году ожидает дефицит меди и палладия, а ведь эти металлы дают более 60% от совокупной доли выручки для Норильского никеля. Но это то, что ожидает руководство компании, а красиво говорить они умеют. Тем не менее, мне стоит отметить, что на данном этапе времени я не вижу каких-то весомых предпосылок для восстановления цен на палладий. К примеру, автомобильная отрасль снижает объемы производства машин, так как на рынке ощущается сильный дефицит чипов, а также пик перехода на бензиновые двигатели внутреннего сгорания уже не так давно пройден (а это и раньше и служило драйвером для роста стоимости палладия).
Что может снизить котировки акций Норникеля
❌Во-первых, финансовая отчетность за 2 полугодие 2021 года оказалась хуже результатов первого полугодия. Но это, к слову, было ожидаемо. Выручка осталась почти на тех же значениях, но вот прибыль компании упала. Это потенциально может негативно сказаться на бумагах компании в краткосрочной перспективе.
❌Во-вторых, Норильский никель значительно расширил свою инвестиционную программу, что будет и дальше увеличивать капитальные затраты для предприятия. Уже известно, что из-за этого произойдут существенные изменения в дивидендной политике для того, чтобы реализовать задуманное (инвестировать в рост бизнеса).
❌В-третьих, я ожидаю, что из-за увеличения капитальных затрат дивиденды уже по итогам 2022 года могут быть ниже почти на половину, так как свободный денежный поток может снизиться на 40-50% аж до 2030 года. И это расчет при поддержании текущей стоимости на металлы.
Мое мнение о ГМК Норильский никель
Я полагаю, что сейчас акции компании торгуются по вполне справедливой цене. У компании очень мало долгов, что делает ее более привлекательной. Также Норникель более 90% продукции экспортирует на внешний рынок, что делает его потенциально защитным активов в случае девальвации российского рубля, так как выручка зарабатывается в иностранной валюте.
Если сравнивать Норильский никель с прямыми конкурентами по основным мультипликаторам, то компания действительно выглядит неплохо. Взгляните ниже:
Это плюс для компании, так как мы видим Норникель на лидирующей позиции по таким показателям как: P/E, EV/EBITDA, Чистый долг/прибыль до налогообложения.
Также мне нравится среднесрочная повестка по развитию компании.
И это лишь малая часть проектов, с которыми вы можете ознакомиться на официальном сайте компании. Ссылочку оставил.
Также полагаю. что ближайшим драйвером для роста бумаг Норникеля могут быть вторые дивидендные выплаты за 2021 год. На них менеджмент может распределить около 6-7% дивидендов от текущей стоимости акций. В этом случае дивидендная доходность по итогам 2021 года может составить около 13-13,5%.
Считаю, что эта бумага чисто на долгосрочную перспективу. Лет через 10 с акций данной компании вполне возможно оторвать ощутимый кусок приятной доходности :)
Друзья, возможно статья получилась не такой большой, как хотелось, но я старался показать ключевые моменты для тех, кому интересны инвестиции в данную компанию.
Если материал вам понравился, пожалуйста, не забудьте поставить ЛАЙК под данной статьей! :) Этим вы помогаете мне в развитии канала, большое спасибо!
Стать подписчиком моего канала можно ЗДЕСЬ, чтобы не пропускать новые статьи!
Будьте здоровы, счастливы и независимы, а остальное приложится!
И напоследок предлагаю обсудить несколько вопросов:
Что вы сами думаете о бумагах Норникеля? Стоит ли купить акции компании при текущих котировках и почему? Какой динамики ожидать дальше от акций?
С уважением,
Инвестиционный Друг
#норникель #норильский никель #дивиденды #инвестиции #деньги
