Начиная с декабря прошлого года денежные и финансовые рынки России попали под два одновременных удара:
- геополитическая напряженность вокруг Украины
- сворачивание денежного стимулирования в США и ускорение к переходу к политике повышения ставок
Это привело к:
- снижению курса рубля:
- падению цен на государственные облигации, ОФЗ, и как следствие рост ставок
Такие макроэкономические изменения конечно же не пройдут мимо реальной экономики. Падение курса рубля к доллару США ускорит инфляцию, а рост процентной ставки замедлит экономическую активность.
И это все происходи на фоне:
- рекордных цен на экспортную продукцию России, в первую очередь нефть и газ:
- рекордных золото-валютных резервах ЦБ РФ:
В отличии от какой-нибудь Турции у России есть все ресурсы для избегания снижения курса рубля.
Но вместо использования своих резервов для стабилизации курса, денежно-финансовые власти продолжают толкать рубль вниз, скупая доллары в рамках так называемого "бюджетного правила".
То есть Банк России и Минфин своими покупками толкают рубль вниз!!!
И только в январе, во время пика кризиса, было объявлено о "временной приостановке покупки валюты":
Но во-первых, это временное решение, а во -вторых, не купленная за этот период валюта будет куплена в будущем.
Одновременно с политикой по снижению курса рубля Минфин России продолжает увеличивать государственный долг, продавая облигации на рынке.
Никаких потребностей в размещении данных облигаций нет, так как бюджет России профицитный:
Россия кажется единственная страна в мире, которая имея профицитный бюджет, продает государственные облигации.
При этом проданные облигации защищены от инфляции. В отличии США, которые сейчас повышенной инфляцией снижают свой госдолг, Россия этого сделать не сможет, так как у ее облигаций процент (3.25%) считается сверх инфляции.
Что же нужно сделать российским денежно-бюджетным властям?
Очень просто:
- Модифицировать бюджетное задним числом. Поднять цену отсечения в $43 на реальный уровень инфляции доллара США который был зафиксирован в 2021 году, а это больше 8%. Валюту купленную в 2021 году сверх новой цены, продать в рынок. Бюджетное правило принималось с условием, что доллар США и евро - низкоинфляционные валюты, но факты 2021 года показали обратное.
- Прекратить выпускать облигации при реальном профиците бюджета.
Холодного анализа и удачных инвестиций!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
