Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 31 января - 6 февраля 2022

Принципиальных изменений в техническую картину прошедшая неделя не принесла. Быки продолжили всё то, что делали в предыдущие недели. Цель «$100» уже близка и продолжит привлекать внимание игроков. Для роста внутринедельной волатильности был формальный повод (Азиатский Новый год), который сейчас должен уйти и возможно ситуация немного нормализуется. Динамика котировок спота немного опередила события на срочном рынке – котировки Brent почти дотронулись до $95, тогда как фьючерсный рынок находится на расстоянии в 3-4 доллара от этой цели. Но как бы то ни было – импульс быков сохраняет силу и без каких-то внештатных событий с высокой вероятностью дотянет котировки срочных контрактов до этой отметки. Цель «$100» может стать навязчивой идеей. Если рынок сможет закрепиться выше отметки $95, дальнейшая борьба будет именно за «круглую» цифру – возможно, немного выше располагаются стоп-заявки на покупку. И тактически спекулянты-быки заинтересованы в том, чтобы такие заявки массово сработали, придав и без того активному росту дополнительное ускорение. Параллельный сценарий заключается в том, что на этом уровне могут размещаться защитные ордера крупных инвестиционных компаний, которые наоборот – не заинтересованы в том, чтобы эта защита сработала. И они могут активизировать продажи, чтобы обезопасить себя от потерь. Вряд ли на наступившей неделе волатильность покажет ощутимое снижение – спекулятивно настроенных игроков на рынке много, но при этом на какое-то время снизится активность азиатских участников из-за празднования Нового года. И это может еще больше увеличить внутри недельный размах цен.

Пока что российский рынок Бн воздерживается от следования за зарубежными котировками. И выглядит это технически красиво – сопротивлением стал одновременно долгосрочный уровень и долгосрочная скользящая. До тех пор, пока они держатся, можно рассчитывать не только на стабильность рынка, но и на откат в сторону нижней линии регрессионного канала. Хотя делать на это ставку при столь высоких экспортных котировках – боязно. Тем не менее – техническая картинка сейчас уже склоняется именно в пользу медведей, оставаясь при этом в нейтральной зоне. Поэтому – лучше не рисковать избыточно. Для этого сейчас просто нет оснований.

Европа, за счет динамики нефти и рубля, увеличила отрыв, усилив экономический стимул для роста внутренних котировок. Такого низкого соотношения (российские цены к европейским) не наблюдалось с 2010 (более ранней истории нет). Если этот стимул сработает, рост составит 5000 и более.

Котировки зимнего Дт оформили вершинку, через которую теперь можно провести линию сопротивления. Параллельная ей линия для летнего Дт пока еще не подтвердилась в текущем цикле роста, но потенциал у нее для этого есть. В целом картина сохраняет долгосрочный бычий тренд. А текущее техническое состояние еще не дозрело до явной необходимости в коррекции. Но, как мы уже не раз отмечали, есть сезонный фактор, который никак нельзя снимать со счетов. И этого фактора может оказаться достаточно для формирования полноценной коррекции в ближайшие недели.

Сохраняется медвежий импульс в динамике коэффициента соотношения между котировками в РФ и Европе. Этот импульс означает, что давление на российские котировки в ближайшие недели продолжится. Но не значит, что под этим давлением котировки ДТЛ покажут сильное падение.

Динамика котировок на экспортных направлениях наконец-то показала снижение. Но разрыв с внутренними котировками остается очень большим. Поэтому ориентироваться на внешние рынки сейчас нужно осторожно. Возможность у внутреннего рынка подрасти есть – технически индикаторы к этому вполне располагают. Но в то же время веских оснований сказать, что дальнейший путь вниз уже маловероятен, нельзя. Внутренний рынок находится на исторически комфортных значениях – СУГ были здесь и при более низких ценах на Бн и Дт. Это можно рассматривать как фактор экономической поддержки.

Котировки мазута не остались в стороне от общих настроений – здесь тоже сказалась резкая переоценка рублевых значений экспортных альтернатив. Технически сработала поддержка долгосрочной скользящей. Для того, чтобы вернуться к медвежьему сценарию, нужно дождаться формирования очередного локального пика. Буквально движением двух недель рынок приблизился к зоне перекупленности, но сейчас это скорее означает текущую силу быков, нежели готовность рынка к снижению.