Статья чтобы подумать что будущее может нам готовить. И прикинуть куда инвестировать.
Основная идея статьи - изложить текущие факты и предположить что может случиться, чтобы из этого представить какие возможности могут открыться и у каких компаний.
Нефть, газ и энергия
Цена нефть идет к новым рекордам. Текущая цена за марку Brent 92USD/barrel. Таких цен не было с 2014 года.
Цена на газ на рекордном уровня. Спасибо партии "зеленых" и их идее мгновенного перехода на возобновляемую энергетику.
Рекордные цены на газ и нефть значительно повысили стоимость энергии. Как для людей, так и для предприятий. Некоторые предприятия останавливаются, т.к. по текущим ценам их продукция не конкурентоспособна.
Высокя цена нефти и газа поддержит цену и дивиденды нефте-газовых компаний РФ.
Газпром.
При экспорте газа в 232.4 млрд м3 и средней цене 210 $/1000 м3 в 2019 году выдал чистую прибыль в 1203 млрд руб.
Попытаемся оценить возможную прибыль в 2022 году. Возьмем объем экспорта таким же. Если вырастет, значит прибыль будет еще больше.
Пусть нефть остынет до цены в 60 USD, а газ к цене середины 2021. При этом средняя цена газа в 2022 у Газпрома будет 310$, или больше.
Это дает 45-47 рублей дивидендов за 2022 год. Дивидендная доходность 14.5% к текущей цене.
При оптимистичном сценарии, будет больше. 😎
Энергетики
Часть энерго-компаний в РФ дает интересную див доходность.
- Ленэнерго пр. 15% прогнозная див доходность.
- Россети Центра и Приволжья - прогн. доходность тоже около 15%.
Это положительный сигнал.
С другой стороны, инфляция достаточно высокая. Но тарифы для энергетиков выставляет государство. Потому повышение тарифов произойдет с запаздыванием. Значит дивидендная доходность в ближайшие годы снизится. 😢
Металл
На фоне лок-даунов 2020 снизилось потребление металла. Его стали меньше производить. После возобновления спроса произошло быстрое исчерпание запасов и исчерпание возможностей логистических цепочек по доставке металла потребителя. Нет запасов, а нужно купить - спрос превышает предложение и цена растет.
Это привело к росту цены металла начиная с октября 2020 и по сентябрь 2021. Похоже, что на повторный запуск всех цепочек и наполнение запасов ушел целый год.
В Китае была значительная нехватка энергии. Чтобы пережить зиму, правительство Китая остановило многие энерго-емкие предприятия. Среди них - производство металла.
Значит организовался дефицит металла из Китая. В первую очередь для самого Китая, плюс для других стран. Китай свою потребность закроет, а вот другие - не факт.
Итого, будет недостаток металла. Это как минимум поддержит цены на металл.
Северсталь, НМЛК.
Металлурги получат меньшую выручку и прибыль, чем в 2021 году. Однако, получить 15% див доходности вместо 20-22% это тоже интересно.
Удобрения и продовольствие
Высокие цены на газ привели к остановке части производств в ЕС. Включая производства удобрений. Тут цепочка интереснее.
- Меньше удобрений доступно, значит дороже цена удобрений. Себестоимость выше.
- Меньше удобрений, значит меньше урожайность. Себестоимость еще выше.
- Меньше урожая - меньше supply. Что ведет к повышению равновесной цены при прочих равных.
Итого три причины повышения стоимости продовольствия.
На этом заработают ФосАгро и Русагро.
У ФосАгро див доходность около 10%. Потому выбираю другие компании.
Завершение QE и повышение стафки ФРС
Завершение QE уберет "пену" с SnP. Есть шанс просадки стоимости акций США к более адекватным уровням PE.
Повышение ставки сделает деньги дороже, значит компаниям будет не выгодно брать кредиты. Плюс начнут банкротиться компании-зомби.
Будет ли коррекция SNP на 20+%? Не знаю. Никто не знает.
Будет ли какая то коррекция = реакция рынка - да.
При сильной коррекции инвест фонды начнут выводить деньги из акций компаний РФ, что позволит купить хорошие компании еще дешевле.
Деньги и инфляция
Что интересно, реальная узкая денежная база в России уменьшается уже четвертый месяц подряд. Этот индикатор становился отрицательным за 6-9 месяцев до начала предыдущих кризисов.
Это косвенный индикатор, так что я бы не доверял ему на 100%. Для общей картины интересен.
Итого
С одной стороны, многие российский компании дают интересную див доходность при сегодняшних ценах:
- Газпром вероятно получат высокую прибыль и в наступившем году. Порядка 15% див доходности.
- ФосАгро получит прибыль сразу как только уберут запрет на экспорт. С ФосАгро вероятно див доходность не будет очень высокой из за роста цены акций.
- Прибыль Сбера не сильно зависит от внешних факторов.
- Северсталь и НЛМК могут дать высокую доходность, а могут 10-15%, что тоже интересно для инвесторов из РФ.
Кого не буду расширять:
- Компании энергетического сектора. Предполагаю, что див доходность снизится.
Желаю всем выгодных инвестиций!
