Вчера мы разбирали тему корпоративных облигаций и акций. И я пояснял, почему акции - более оправданный выбор и с точки зрения безопасности, и с точки зрения прибыли.
Но что, если дивиденды будут сокращены? Вон компания AT&T, которую называли "вечной облигацией", урезает дивиденды почти в 2 раза? Как насчет этого? Учли риски?
Да, учли. В диверсификации портфеля и в долгосрочном росте ценных бумаг.
Приведем конкретный пример. Возьмем условный дивидендный портфель из 20 акций, в который были инвестированы 10 000$ в 2015 году. На старте портфель давал 350$ дивидендов до налогов. То есть дивидендная доходность "в моменте" составила 3.5%
И теперь берем наш стресс-сценарий: сокращение дивидендов по AT&T. Я воспользуюсь своим традиционным подходом - усугублю ситуацию. Предположу, что дивиденды не сокращены в 2 раза, а полностью отменены (ведь пассивный доход с акций AT&T исчезает). И не в 2022, а в 2021 году. По моим подсчетам, 30 акций AT&T в изначальном портфеле за 2021 год дают 62$ дивидендов. То есть искомый доход падает с 535$ до 473$.
При этом средний рост по дивидендам за 5 лет - 5.1%. То есть если в 2022 году упавшие дивиденды в 473$ вырастут хотя бы на 5.1%, то реальный доход составит почти 497$. Снижение уже не такое уж и катастрофическое, не так ли?
Если мы берем реалистичную картину - не полная отмена дивидендов, а их снижение до 1.11$ на акцию, то общий доход падает лишь до 502$. А с ростом на 5.1% дивиденды почти полностью восстанавливаются - до 532$.
Кстати, почему снижение дивидендов по AT&T не катастрофа я уже рассказывал: инвесторы получат свои акции в новой компании, могут продать их и воспринимать их как особый разовый дивиденд.
Более того, если брать инвестора, который инвестировал в 2015 году, то его денежный поток все еще остается ВЫШЕ и существенно выше, чем на старте. А ведь мы не учитываем ни реинвестирование дивидендов, ни усреднение - постоянное изъятие выплат.
Чем дольше эта дистанция и чем больше совокупный рост дивидендов, тем меньше влияние потенциального сокращения выплат. В моем портфеле, например, тоже были кое-какие сокращения дивидендов в пандемийный 2020 год. Но разве вы их заметили? Рост выплат по другим активам компенсировал это снижение. Грамотно сделанная ребалансировка позволила поменять активы на другие. И совокупный денежный поток продолжил расти.
Да, купоны более стабильны. Но и в 2022, и в 2062 году вы будете получать свои 30$ на одну облигацию. Не больше, не меньше. А инвестор с портфелем к 2062 году может многократно увеличить свой денежный поток, даже если допустить, что каждые 5 лет какая-то компания в его портфеле будет сокращать дивиденды:)
Удачи в инвестициях!
#дивиденды #акции #пассивныйдоход #риск #портфель
