На прошлой неделе произошли весьма важные события, которые стоит обсудить.
Олимпиада
В Telegram-канале писал о начале Олимпийских игр, а также отмечал, что В.В.П. не просто для моральной поддержки наших спортсменов будет присутствовать на играх.
Если честно, я ожидал что РФ будет искать поддержки у Китая в назревшем политическом конфликте с США и НАТО, но не ожидал, что итогом встречи двух Президентов станут конкретные договорённости.
По итогам встречи Путин и Си подписали документ - Совместное заявление Российской Федерации и Китайской Народной Республики о международных отношениях, вступающих в новую эпоху, и глобальном устойчивом развитии (доступен по ссылке, можете ознакомиться).
На самом деле, в документе очень много обещаний, и как многие наши аналитики потом писали: "Обещали - не значит жениться".
Но с другой стороны, во-первых, это прямое заявление о построении партнёрских отношений и объединении двух стран - ответ США и НАТО, во-вторых, итогом каждой встречи Путина и Си становятся новые торговые контракты.
Так что каких ещё действий (за исключением лобызания в дёсны) наши аналитики ожидают - я даже и не знаю.
Кроме этого, весьма важной и существенной составляющей подписанного документа является обращение ко всем другим странам (а местами написано так, словно послание обращено ко всем людям без исключения) с посылом построения новых отношений, которые будут соответствовать тому новому миру, в котором мы уже живём.
Понимаю, что у любителей ностальгировать по СССР тут уже пригорело, мол, какой это такой новый мир... Но по-моему только слепой не видит того, что происходит в сфере технологий и информации, в отношениях между странами.
Я понимаю, что всё это звучит как общие пожелания "за мир во всём мире", но данный документ является ключевым в дальнейших торговых отношениях.
Скажем, схожий документ - меморандум о взаимопонимании и сотрудничестве - подписывают между собой крупнейшие международные компании перед тем, как начинать непосредственное товарно-денежное и инвестиционное сотрудничество.
В общем, это лишь моё ожидание, но кроме взаимной поддержки на мировой политической арене между Россией и Китаем, вероятно, мы получим расширение этой "большой двойки" за счёт вхождения в альянс развивающихся стран.
Более осязаемым и явным результатом (и важным для нас, как для инвесторов) станет укрепление товарно-денежных отношений между РФ и Китаем, первые зачатки чего мы наблюдали в 2021 году.
На состоявшихся переговорах Си Цзиньпин рассказал о намерении поднять объём двусторонней торговли с Россией до 250 миллиардов $.
На данный момент страны подписали "дорожную карту" по увеличению двусторонней торговли товарами и услугами до 200 миллиардов $ к 2024 году.
Просто напомню, что Китай уже обогнал по торговым объёмам с Европой прежнего лидера - США.
Результатом переговоров стали новые контракты Газпрома и Роснефти.
- Газпром договорился и заключил контракт с китайской CNPC о поставке газа с Дальневосточного месторождения "Сахалин-1" по новому трубопроводу сроком на 30 лет. Поставки газа начнутся через 2-3 года и достигнут 10 миллиардов кубометров в год к 2026 году. Расчёты, как ожидается, будут производиться в евро.
- Роснефть и всё та же CNPC заключили соглашение о поставке 100 миллионов тонн нефти в Китай через Казахстан.
Кроме роста доходов - прямого следствия, есть и ещё один существенный плюс - диверсификация выручки по странам. На данный момент наши экспортёры находятся в сильной зависимости от основных покупателей, прежде всего Европы. Так что новые контракты хотя бы частично минимизируют эти риски.
Напомню, что в конце 2021 аналогичные контракты, подразумевающие увеличение российского экспорта в Китай, заключили Интер РАО (поставка электроэнергии) и РусАгро (поставка продовольствия и с/х культур).
Также, В.В.П. поднял на встрече вопрос о взаиморасчётах в национальных валютах. Дедолларизация, о которой много говорилось прежде, постепенно усиливается.
Прежде в Telegram-канале я писал, что самая недооценённая история на данный момент - это РусАгро. На фоне укрепляющихся международных отношений у компании появляется весьма большой потенциал для наращивания экспортной продукции в Азию.
Как итог, мне кажется, что мы являемся свидетелями нового тренда в международных торговых отношениях на основе заключённых договорённостей, что с практической точки зрения означает рост рынков сбыта товаров/услуг для отечественных компаний. И этот тренд будет только нарастать.
Чего ещё не хватает, так это какой-то четкой и прописанной структуры взаимодействия между странами. В документе значительная часть сказанного носит идеологический характер и выражает однополярность взглядов РФ и Китая на какие-то глобальные вопросы, включая вопросы безопасности.
Китайские акции в юанях на СПБ Бирже
Ещё одним ключевым событием, которое не придали громкой огласке, стало получение статуса квалифицированного иностранного институционального инвестора на материковом Китае банком Бест Эффортс (СПБ Банк).
Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC) одобрила лицензию, которая позволяет инвесторам СПБ Биржи покупать и продавать акции типа "А", котируемые в юанях.
Кроме этого, данная лицензия позволяет иностранным инвесторам покупать широкий перечень активов материкового Китая - акции, облигации, товарные продукты, производные финансовые инструменты и валюту.
Как итог, ждать осталось недолго. Уже скоро мы получим возможность быть акционерами китайских компаний через акции, обращающиеся на материковом Китае в юанях, что исключает из поля зрения вопросы взаимоотношений США с Китаем и вероятность делистинга китайских эмитентов, торгующихся в форме АДР (американских депозитарных расписок).
Плюс ещё и в том, что Китай приложил достаточные усилия для стабилизации курса национальной валюты, то есть юаня. И если исходить из тех предпосылок, что закладывают аналитики - не намерен девальвировать свою валюту к доллару (по-крайней мере также существенно, как это делают развивающиеся страны).
Так что, кроме более надёжной формы владения активами, мы получим и диверсификацию по валютам и валютным рискам.
Наконец, выход на китайский рынок капитала - это плюс для бизнеса самой СПБ Биржи, акции которой (просто напоминаю) я приобретал на IPO, продавал после листинга, а прибыль оставил в бумагах биржи вместо того, чтобы фиксировать плюс в долларах или рублях (то есть для меня эти акции стали бесплатными).
Сейчас, на фоне коррекции на российском рынке, акции биржи снизились на 32% с максимумов:
С одной стороны, они и сейчас оцениваются не дёшево, без какого-то реального апсайда по росту с точки зрения бизнеса, но с другой - выход на китайский рынок увеличит торговые объёмы, как следствие - комиссионные.
И все таки я добавлю, что в качестве одной из основных причин снижения котировок является то, что "акции перестали держать". Как вы, наверное, помните, СПБ Биржа планировала провести листинг на бирже США в марте этого года, что, как мне кажется, теперь "откладывается в долгий ящик" из-за обострения отношений между странами. Так что и держать котировки смысла нет. Впрочем, это лишь моё мнение. А все незакрытые гэпы, скорее всего, будут закрывать, вопрос лишь когда.
Отдельно хочу озвучить мысль про китайский рынок
Если верить различным китаеведам, рынок капитала Китая до сих пор находится в стадии развития и формирования. На этой стадии местное население не испытывает особого стремления инвестировать в свою же экономику путём покупки акций своих же компаний.
- В качестве примера - рынок акций РФ до 2020 года, рынок Казахстана сейчас. Иностранный капитал бродит, но у местного особого доверия нет.
Так вот, когда у местного населения нет доверия к отечественному фондовому рынку - оно предпочитает конвертировать накопления в валюту, драгоценные металлы и недвижимость, из-за чего фондовый рынок испытывает постоянный дефицит ликвидности и крайне остро реагирует на выход иностранного капитала.
В вопросе Китая мы видим происходящий сейчас кризис недвижимости (контролируемое сдувание 20-летнего пузыря на рынке недвижимости), который в итоге всегда перетекает в народные волнения - когда стоимость домов и квартир падает, местное население, закопавшее все свои деньги "в бетон", мягко говоря не в восторге от обеднения.
Опять же, ссылаясь на всю прежде опубликованную мной информацию и особенно выделяя создание и запуск новой фондовой биржи в Китае, я склоняюсь к тому, что после всех регуляторных мер мы уже в ближайшее время увидим попытки стимулирования местного населения на инвестиции в китайскую экономику.
И, возможно, следующий цикл роста будет обеспечен не столько западными фондами и инвестиционными банками, сколько спросом со стороны местных, китайских, фондов, частных и институциональных инвесторов.
Впрочем, это только мой, позитивный взгляд на то, как могут развиваться события. Но если получилось в России (а это факт, инвестиции у нас уже стали мейнстримом), то почему не может получиться в Китае? И если российские инвесторы откупали снижение на выходе западных инвесторов с рынка, то почему то же самое не могут делать инвесторы в Китае?
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #финансы #фондовый рынок #санкт-петербургская биржа #китай
