«Не позволяй другим превзойти тебя на пути самурая»
(с) Ямамото Цунэтомо
Очень много раз в комментариях к статьям в разговорах с друзьями возникает вот такая тема: а что в конце? А как будешь выходить с рынка? А когда?
Понял, что эта тема не просто важна – она одна из принципиальнейших. Это вопрос отношения к деньгам, внесенным на рынок акций. Вопрос отношения к капиталу вообще. Вопрос настолько глубокий, что, наверное, в одну статью его не втиснуть. Да, собственно, это уже и не первая статья на эту тему. Немного по вопросу разницы между деньгами и капиталом мы уже говорили в отдельной статье.
Там определились с пониманием: просто «деньги» - это то, что позволяет удовлетворить ваши материальные потребности здесь и сейчас. А «капитал» - позволяет удовлетворять ваши материальные потребности регулярно. Если капитал вложен надежно и качественно – то он сможет удовлетворять потребности ваши и вашей семьи и даже ваших потомков.
Собственно – наши люди уже немного распробовали капитал – но у большинства он предстает только в образе квартиры, которую можно сдавать квартирантам вечно – и вечно получать доход от сдачи ее в аренду. Другие формы капитала пока нашему человеку кажутся зыбкими и ненадежными.
Хочется попробовать немного расширить понимание капитала. Ведь такие огромные, прибыльные и долговечные предприятия, как Сбербанк, например – они ничем не хуже квартиры. Так же генерируют прибыль. Так же устойчивы к потрясениям. Доходность дают повыше, чем арендный поток от квартирантов, опять же. Да и хлопот меньше.
А нравится вам именно недвижимость – так и ЗПИФ недвижимости купить можно. Причем купить можно прямо на бирже. И доходность – что интересно – будет выше, чем доходность от сдачи квартиры в аренду. А барьер входа в проект гораздо ниже, чем для покупки квартиры. Это мы тоже разбирали в отдельных статьях.
Так в чем же проблема с акциями? Почему наши люди не воспринимают акции (или доли в тех же ЗПИФ недвижимости) как долгосрочные вложения? Почему квартира – это всерьез и надолго – а акции, это «как горячая картофелина» - актив, который обязательно надо со временем отбросить от себя?
Проблема лежит исключительно в психологическом барьере, на мой взгляд.
Буквально на днях у меня был разговор с одним из моих бывших коллег – а ныне читателей моего блога. Он начал с язвительно-сочувственного вопроса: «Ну что? Потрепало падение биржи твои доходы?»
А я ему, по-нашему, по-инвесторски, ответил вопросом на вопрос: ))
«Скажи, вот если бы у меня было шесть квартир, каждую из которых я сдавал бы за сто тысяч рублей в месяц. И, конечно, не собирался бы продавать такие отлично и беспроблемно сдающиеся квартиры. А сейчас рынок упал – квартиры подешевели, но арендаторы мне по-прежнему платят по сто тысяч рублей в месяц за каждую из шести квартир… Скажи, на твой взгляд мой доход упал или нет?»
Товарищ был не безнадежен – не зря же он такой правильный блог читает )) задумался и решил, что доход вроде не упал ))
Что в этом примере примечательно? Когда в пример подставляешь квартиры (генерирующие столько же денег, сколько дивиденды) – все человеку становится понятно. Ибо квартира у нашего человека – альфа и омега богатства. Прямо золотой телец… или бетонный телец ))
Но разговор наш на этом не остановился. Он не успокоился. Спрашивает: «а когда выходить из акций будешь – вдруг рынок будет так же низко? Как же тогда быть? Можешь ведь тогда понести убытки»
Но я опять вопросом на вопрос –
«А зачем мне вообще когда-то выходить из рынка? Чтобы что? Ведь если бы у тебя была арендная квартира, которую ты сдаешь с хорошей доходностью – ты бы никогда не планировал ее продажу. Ну а мне зачем выходить из рынка ценных бумаг? Эмитент какой-то может разочаровать – переложусь в другого. Не устроят акции – переложусь в ЗПИФ недвижимости или даже в облигации (не к ночи будь помянуты), но зачем мне совсем выходить с рынка?»
Зачем резать курицу, несущую золотые яйца? Чтобы проесть капитал? Чтобы вложить его менее эффективно – в те же квартиры арендные? Которые «зато пощупать можно»? так я могу сходить отделение Сбера пощупать, если уж тактильность в инвестициях понадобится ))
Так потихоньку и задумался коллега о том, что не квартирами едиными жив человек – можно и в рынок ценных бумаг инвестировать – причем тоже насовсем, как и в инвестиционную квартиру под сдачу в аренду.
А если ты инвестируешь насовсем – то у тебя возникает совсем другой подход к оценке вложений. Как раз мы подобрались к тому, что написано в заголовке. К тому самому денежному потоку. И к «пути инвестора».
Далее пойдет немного философии, причем в авторском исполнении – так что надо понимать, что все написанное далее, конечно же, не претендует на истину в последней инстанции – а только мой взгляд на инвестиции и моя философия инвестирования.
Итак.
Вообще, инвестируя в акции можно планировать получить две разные выгоды – повышение курсовой стоимости акций и/или дивиденды.
Одна выгода, как не сложно заметить, при этом, совершенно не исключает другую. Инвестирование с ориентиром на прирост стоимости акций – называется стоимостной стратегией (строго говоря – стоимостное инвестирование – это когда ищутся именно недооцененные рынком акции. Рост может идти и органически – за счет роста бизнеса со временем. Для целей данной статьи можно так строго эту грань не рассматривать – просто сделайте заметку на память). Инвестирование, направленное на создание максимального денежного потока – называется дивидендной стратегией.
Считается теоретиками, что в чистом виде ориентирующиеся на денежный поток (дивиденды) инвесторы полностью игнорируют стоимостные аспекты – но, думаю, такие «сферические инвесторы в вакууме» бывают только в учебниках.
Чтобы не ходить далеко за примером не совсем «чисто» дивидендной стратегии – покажу пальцем на себя. Мне близка дивидендная стратегия, я считаю себя более всего склонным именно к ней, но, например, если я вижу, что Газпром имеет перспективу роста в течение пары лет (за счет фактора высоких дивидендов, к слову сказать, прежде всего), то я выбираю для покупки акции Газпрома, делаю на него основной акцент в инвестициях, хотя опираясь только на дивиденды в чистом виде на рынке можно найти и более высокие потенциальные выплаты.
Далее – если все пойдет по моим планам – через пару лет я планирую продать акции Газпрома и переложить деньги в акции с более перспективными (на тот момент) выплатами дивидендов И ПЕРСПЕКТИВАМИ РОСТА.
НО – не планирую вообще никогда полностью выводить деньги с рынка акций (планирую выводить только дивиденды). Может быть – кто знает? – и после 2023 останусь в том же Газпроме, если дивиденды и после 2023 года будут выглядеть перспективными. Может быть предпочту другого эмитента. НО ДЕНЬГИ – основной капитал - ОСТАНУТСЯ РАБОТАТЬ В РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
Вернемся к «пути инвестора».
Если ты не собираешься ни в какой момент забирать деньги с рынка, то горизонт планирования у тебя – бесконечность. Для акций это очень удобно.
Почему?
Горизонт планирования в при вложении денег в акции чрезвычайно важный фактор успеха. Дело в том, что, на коротком интервале рынок может «чудить».
Особенно это касается курса акций – тут я люблю приводить цитату Бенджамина Грэма, что на коротком интервале времени рынок – машина для голосования – как проголосует большинство – так и будет стоить акция. Но на коротком интервале и денежный поток может страдать – временные трудности у компании, увеличение капексов, снижение популярности товара и т.п.
А в случае бесконечного временного горизонта – всегда есть время переждать эти колебания рынка и получить свое – свои высокие дивиденды и свою правильную цену за акции.
Почему это удобно называть «путем инвестора»? Достаточно популярна сейчас восточная концепция «пути» - бесконечного движения к недостижимому совершенству.
«Пути» бывают разные. Путь по-японски – «до». От этого происходят сочетания вроде: «дзю-до» (путь гибкости), "кен-до" (путь меча), или "буси-до" (путь самурая). Как раз из классической книги о «пути самурая» - «Хагакурэ» (сокрытое в листве) – цитата вынесена в эпиграф.
Путь, как и сказано выше, – он всегда бесконечен. Путь – это процесс совершенствования, а не результат.
И именно таким должен быть, как мне кажется, философский взгляд инвестора на свои инвестиции. Получение бесконечного денежного потока от своего капитала и отсутствие планов на то, чтобы поставить когда-то какую-то ТОЧКУ в конце.
Причем если наш российский инвестор просто-напросто представит себе, что вместо акций у него квартиры – как мне кажется, у него тут же эта концепция найдет куда больше понимания.
Что требуется для того, чтобы этой концепции следовать?
1. Вносить на рынок только свои денежные средства – никаких заемных средств, никакого кредитного плеча. Кредитное плечо – это всегда риск, что при какой-то глубокой просадке тебя принудительно «высадят» из бумаг, и ты останешься у разбитого корыта. Нам такого не надо.
2. Вносить на рынок только те денежные средства, которыми ты не собираешься пользоваться ни сейчас, ни через год, ни через два. То есть «тело» капитала – в идеале навсегда уходит работать на рынок. Чтобы легче было себе это объяснить – считай, что купил на эти деньги квартиру и ее сдаешь. Внутри рынка движения капитала ОК – ребалансировки нужны, чтобы максимизировать тот самый денежный поток, но забирать тело капитала с рынка – не комильфо.
3. Покупка надежных, крупных компаний с хорошей дивидендной историей и привлекательной дивидендной политикой. Господдержка всегда идет как большой плюс – настоящая гарантия непотопляемости компании, а для долгосрочного инвестора это однозначно важно.
4. Спокойное отношение к временным просадкам номиналов твоих бумаг. (обратите внимание на слово – «временным» - брать постоянно падающие бумаги – вроде тех же табачников с отличными дивидендами – может оказаться рискованной стратегией). Временная просадка номинала ОК – главное, чтобы нарастал денежный поток. НО И (помимо денежного потока) желательно, чтобы потенциал роста оставался у твоих бумаг – пусть он реализуется позже – ты ведь никуда не спешишь. Твой «путь инвестора» - бесконечен, время в запасе у тебя есть.
Что дает такой подход к инвестициям?
1. Спокойствие.
Ты не переживаешь при просадках рынка. Тобой куплены максимально надежные активы. Рано или поздно – рынок разберется, сколько они должны стоить на самом деле. А пока – можно спокойно получать дивиденды. Это как раз пункт 2.
2. Денежный поток.
Да, считаю, что это - отдельный плюс. В отличии от курсового роста денежный поток от дивидендов можно распределять при необходимости на свои текущие семейные нужды, а если необходимости такой нет – то реинвестировать. Вы скажете – надо реинвестировать значительную часть от дивидендов, чтобы капитал не усыхал от инфляции? А вот и нет. Смотрим пункт 3.
3. Защита от инфляции.
Капитал, вложенный в акции надежных крупных компаний, дорожает на уровень инфляции вместе с этими компаниями – они заложат в цену своей продукции и/или услуг инфляционную составляющую. Так что «тело» вашего капитала, когда оно вложено в надежные акции – оно уже защищено от инфляции. А дивиденды – это ваша «премия» сверх инфляции. При реинвестировании дивидендов вы наращиваете капитал. Но даже не реинвестируя их – если вы держите капитал в акциях надежных компаний – вы его от инфляции не теряете.
ИТОГО.
Становясь на «путь инвестора» вы воспринимаете рынок ценных бумаг – как спокойное и надежное место для вложения своих денег, где можно оставаться вечно, а не как место азартных игр, откуда надо поскорее «убежать» с выигрышем.
Самая простая параллель – считайте рынок ценных бумаг этакой «арендной квартирой» для продвинутых и современных )) Дает больше денежного потока и меньше забот.
Если воспринимать рынок ценных бумаг как спокойное и надежное место, куда вы не забежали на минуту, чтобы проверить свою удачу и дернуть «однорукого бандита», а как место разумных долгосрочных вложений – то вы создадите себе денежный поток, защитите от инфляции основной капитал, и обретете спокойствие. Неплохой базис, чтобы со временем стать настоящим миллионером ))
