Дать кому-то в долг, чтобы заработать на процентах, — одна из самых надёжных инвестиционных стратегий. Однако всегда есть риск, что долг не вернут, поэтому важно выбрать надёжного заёмщика.
Если дать денег другу или вообще незнакомому человеку, то рuск может быть довольно высоким. А вот если, например, известной на весь мuр компании или даже целой стране, то шанс, что они откажутся платить по счетам уже гораздо меньше.
В этом материале разбираемся, как одолжить денег государству, насколько надёжны такие инвестиции, ну и самое главное — сколько на них можно заработать.
⚙ Как устроены облигации
Облигации или бонды — это долговые ценные бумаги. Эмитент выпускает uх, когда хочет взять деньги в долг. Инвестор покупает облигации, чтобы дать деньги в долг под проценты.
Облигации выпускают на определённый срок. Обычно в это время эмитент выплачивает купоны — проценты по долгу. В конце срока облигацию гасят — эмитент возвращает номинальную стоимость облигации.
Номинальная цена — стоuмость, по которой эмитент выпускает бонды. На бирже вы сможете купить облигацию дороже или дешевле, но гасят её всегда по номиналу.
👉 Например, номинал облuгации — 1000 ₽, а вы купили её за 800 ₽. Когда подойдёт срок выплаты, вам вернут 1000 ₽. Еще до погашения вам выплатят несколько купонов, которые сформируют часть дохода по облигации.
Эмитентом облигации может стать государство, регион или компания. От того, кто выпускает бонды, зависит доходность и надёжность инвестиций.
🏦 Что такое ОФЗ
ОФЗ, или облигации федерального займа, — бонды, которые выпускает Минфин России. Когда вы покупаете ОФЗ, то даёте в долг государству, которое отвечает за выплату купона и возврат средств.
Все выпуски ОФЗ — это часть госдолга России, в который вкладываются не только частные инвесторы, но и крупные российские и международные фонды, банки.
👉 Практически во всех странах есть аналог ОФЗ. Например, в США гособлигации называются казначейскими, поскольку их выпускает Казначейство, то есть местный Минфин.
🔐 Надёжность гособлигаций
ОФЗ считается самой надёжной ценной бумагой на российском фондовом рынке. В развитых странах гособлигации также являются одним из самых надёжных активов. Всё потому, что за выплату по купонам отвечает государство. Если государство решит не выплатить купон или не вернуть номинал, придётся объявлять дефолт, что повлечёт за собой сильный отток капитала и может привести к финансовому кризису.
👉 Минфин ещё ни разу не допускал дефолт по своим ОФЗ. В 1998-м дефолт всё-таки случался — но там были немного другие бумаги: ГКО — государственные краткосрочные облигации. Сейчас ГКО не выпускают.
Надёжность ОФЗ подтверждают и кредитные рейтинги от крупнейших рейтинговых агентств, которые находятся на «инвестиционном уровне»:
• S&P — BBB,
• Moody’s — Baa3,
• Fitch — BBB.
Отметим, что такие рейтинги получают эмитенты с очень высоким кредитным качеством, то есть невыполнение ими своих финансовых обязательств крайне маловероятно. В случае России — страна имеет очень нuзкий уровень госдолга, высокий уровень резервов, сбалансированную бюджетную и монетарную политику, что и обусловливает высокий запас прочности и надёжность России как кредитора.
В то же время рейтинг не максимальный — потому что российская экономика чувствительна к неблагоприятной макроэкономической обстановке, имеет в своей структуре высокую долю сырьевых товаров, а также сравнительно низкие темпы роста.
Тем не менее аналитики S&P, Moody’s и Fitch считают российскую экономику очень надёжным инструментом для долгосрочных инвестиций. А самый простой способ инвестировать в экономику РФ — купить ОФЗ.
🤑 Доходность ОФЗ
Подробно о том, что влияет на доходность бондов, мы рассказывали в статье о еврооблигациях. Коротко повторим то, что касается ОФЗ:
Ключевая ставка ЦБ РФ. Под неё подстраивается доходность и новых, и уже выпущенных бондов.
Срок к погашению. Чем дальше погашение, тем рискованнее инвестиции, поэтому долгосрочные облигации, как правило, доходнее. Может быть и наоборот, если есть ожидания по росту ключевой ставки в краткосрочной перспективе или её снижению на среднесрочном и долгосрочном горизонте. Такая ситуация, к примеру, сейчас наблюдается на рынке ОФЗ.
Надёжность эмитента. Чем выше кредитный рейтинг и доверие к эмитенту, тем проще и дешевле ему привлекать финансирование. Поэтому Россия может позволить себе выпускать менее доходные облигации, чем Белоруссия, но не может выпускать бонды с доходностью казначейских облигаций США — нашей экономике доверяют меньше.
Ситуация в мировой экономике и доходности по облигациям развитых стран. Чем лучше ситуация в мировой экономике, тем охотнее международные инвесторы покупают ОФЗ, поскольку их доходность выше, чем у гособлигаций развитых стран.
При этом, если растут доходности по гособлигациям развитых стран, это повышает их привлекательность и одновременно снижает привлекательность ОФЗ. Это, в свою очередь, может способствовать оттоку инвесторов из ОФЗ и росту их доходностей. Может быть и наоборот.
Сколько можно заработать на облигациях сейчас, показывает бескупонная доходность. Её публикуют на сайте Мосбиржи и ЦБ РФ. Например, бескупонная доходность годовых ОФЗ 30 ноября — 8,46%.
Важно отметить, что доход инвесторов может отличаться от доходности к погашению. Если доходность ОФЗ снижается — например на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ — инвесторы могут заработать более высокий совокупный доход, благодаря росту цен на ОФЗ. Верно и обратное.
💰 Как купить ОФЗ
Есть три возможности купить гособлигации: участвовать в аукционе размещения, купить на бирже, обратиться в банк.
Аукцион размещения. Из-за фиксированных комиссий участие в аукционах обычно выгодно при вложениях в миллионы рублей, не меньше. Поэтому на первичном рынке облигации покупают обычно институциональные, а не частные инвесторы.
Преимуществом покупки на первичном рынке является то, что доходность размещения может быть несколько выше, чем на вторичном рынке (как правило, на несколько базисных пунктов).
Покупка на бирже. ОФЗ — ликвидные ценные бумаги, которые легко купить и продать на бирже практически в любом объёме.
Покупка в банке. Некоторые банки продают народные гособлигации (ОФЗ-н). Эти облигации не торгуются на бирже и предназначены только для частных инвесторов.
