Всем привет! Ну что, держатели Сбера, оживились немного? У нас тут рост от128 вполне себе уверенный (хоть и не яркий). Но тренд. И это не может не радовать (как помните, я дедолларизировался в Сбер в том числе прошлой осенью). Давайте посмотрим по одной супер-пупер метрике, дорого или дешево стоит компаняи.
Сбер сейчас это дорого или дешево?
Итак, мы видим, что Сбер стоит до сих пор адски дешево. Но есть некоторые "НО", и давайте поговорим об этом. Во-первых, что на гарафике? Здесь старая и рабочая раньше на 100% схема торговать Сбером. Когда-то давно народ заметил эту закономерность. Конца цена акции плюс минус равна ее балансовой стоимости? Это повод чтобы купить. Когда цена ниже - надо срочно покупать. Когда цена выше - подумываем, чтобы продать. На пипе посткоронавирусного хайпа Сбер стоил 1.4 баланса. Кто-то даже кричал, что "идем на 500". Ага, пришли :) Умные же товарищи продавали, продавали сколько могли. Сейчас ситуация прямо противоположная.
Цена Сбера ниже балансовой...
Ценник Сбера намного ниже балансовой стоимости и у многих просто текут слюни. У меня, например, доля Сбера составляет 18%. Что в 2 раза превышает максимально допустимую долю на 1 актив в соответствии с моей стратегией. Что-ж, 2022 й год не только мою стратегию разрушил.... Ну да ладно, переживем. Не в первый и не в последний раз это происходит. Кто-то 10 лет назад уже привык, кто-то 15 :) Есть и постарше народ в сообществе, видавший виды. Двигаемся дальше.
Итак, вкусная цена, но какие есть "НО". А) Прибыль банков по году 200 ярдов. А в 2021 было больше триллиона. Хреново. Что тут сказать. Нагрузили банки соц обязательствами. Не буду говорить какими, чтобы ЦБ за мной не пришел ))) Б) Что там с балансом по факту? Непонятно.
Сложность с данными
Мой аналитический терминал не подгружает актуальные данные. Да их и нет с поквартальной разбивкой ни у кого. Поэтому имеем, что имеем. А что имеем? Ставку на то, что баланс хотя бы не провалится. Лирическое отступление: не совсем понимаю, как он может провалиться даже с официальной инфляцией в 15%. Это же какой глубины кроличья нора с учетом инфляции??? Ну нет, не так все плохо у Сбера. Поэтому ставлю на то, что баланс если и уйдет вниз - то не критично. А, по хорошему, мы должны видеть желтую линию на графике стремящейся вправо и вверх (инфляция). Поэтому угроза для этой методики оценки Сбера - только прибыль (точнее ее сужение). Это не отменяет данные показателя. Это всего лишь изменяет тайминг.
Лирическое отступление. Моя позиция по Сберу
Как я уже писал ранее, в результате дедолларизации доля Сбера превысила целевую допустимую в 8-9% и выросла до 17-18%. Сейчас с учетом текущего роста котировок Сбера, доля акций в портфеле составляет неприличные 24%.
Разбираемся подробней
Поясню. Одно дело купить Сбер ниже баланса и попасть под V-образный разворот. Вуаля. Пара иксов за год на голубой фишке, изи ))) Другое дело, если история растянется на 5 лет. Для меня это тоже приемлемо. Среднерыночная в 12-14% буде лежать избитая в нокауте. А вот если лет на 10... как, в свое время, безнадежно и уныло, разрушая веру и сокращая количество волос на голове лежал Газпром после фин кризиса... Представляю, с каким энтузиазмом крупные игроки наливали актив по 300+ всем желающим, кто, опять же, верил в "газпром по 500". Он, может быть, и будет, но не тогда и не сейчас.
Что если перехай за 10 лет?
Окей, Сбер. Перехай за 10 лет - это среднерыночная доха от текущих. Плюс дивы (маржа безопасности). Приемлемо. Любой риск быть хуже рынка связан с периодом более 10 лет. Может такое быть? Не знаю, вряд-ли. Смотрел иранский сценарий, там активы растут чуть выше инфляции. Почему у нас должно быть по другому? Черные лебеди? Какой-нибудь дичайший сценарий национализации или отмены частной собственности? Это не может быть основным сценарием. Да и при нем другие проблемы будут волновать, поверьте.
Какой мой вывод?
А поэтому я считаю Сбер до 170 при горизонте до 10 лет - приемлемым вариантом. На 150 - сужаем риск лет до 8. 130 это отличная цена. По этой же логике 110 - цена фантастическая (у меня часть позы остюда) Что же касается тех, кто ждет по 80, можно ведь и не дождаться? Хотя я бы добрал :) Господа инвесторы, какой вывод? История неплохая. Но, возможно, потребует терпения. Не ИИР. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) PS Все дельные замечания и критику в коменты.
Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Прорвемся! Олег (Инвест Тоник)
______________________________________________________
💎 ТГ КАНАЛ 💎- Основной канал, стратегия
Группа по стратеги LONG2040
Группа по российским акциям: LONG RUSSIA
Инвестиции в Дубай: LONG DUBAI
💡Коэффициенты, которые использую - здесь. Пошаговый план инвестирования, которому следую - здесь. И вводный пост о том, как я изучаю рынок.
Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) - это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.
