В любой другой компании такой ход привел бы к резкому падению стоимости компании. Но с Маском это не работает. И вот почему...
Почему CEO предпочитают получать ЗП акциями, а не деньгами? С одной стороны это прекрасный PR ход, который показывает акционерам, что CEO заинтересован в развитии своей компании (интересно, а какой собственник компании в этом не заинтересован?), а с другой стороны, это просто гениальный способ уйти от уплаты вообще каких-либо налогов. Возникает резонный вопрос , а на что собственно тогда жить, ведь одними акциями сыт не будешь. Но обо всем по порядку…
Не так давно Илон Маск в своем twitter опубликовал опрос, стоит ли ему распродать часть своих акций и заплатить налоги, либо нет. И любой подписчик мог принять участие в судьбоносном решении для компании. Почему судьбоносном? Да потому что Маск собирается продать ни много ни мало, а 10% принадлежащих ему акций компании. Эта продажа неизбежно повлечет за собой падение стоимости компании, особенно когда акции распродает сам собственник. Если уже собственник компании не верит в ее успех, то что остается делать рядовому инвестору.
Во всей этой красивой истории истории есть подводное дно и, как мне кажется, даже не одно.
Во-первых, нужно не забывать о том, что акции Тесла на текущий момент очень сильно перегреты. Как нам завещал Бенджамин Грэм, учитель Уоррена Баффета, в первую очередь при оценке компании стоит смотреть на показатель P/E.
P/E (Price to earnings) – один из основных мультипликаторов, отражающий, за сколько лет компания себя окупит, если все это время будет зарабатывать такую же прибыль, как и сейчас. Этот показатель рассчитывается как отношение капитализации компании к годовой чистой прибыли или цены акции к прибыли на одну акцию.
Как видно из таблицы, TESLA на текущий момент очень сильно переоценена. И вокруг компании плавает уже большое количество акул, которые только и ждут, когда акции компании пойдут вниз, чтобы на этом заработать. Если помните “красные трусы” Маска, то история как раз об этом. На мой взгляд, трейдеры затаили очень серьезную обиду на эту злую шутку и с удовольствием покажут Маску, что он не прав. (Вспомнить историю вы можете на Forbes.ru)
Во-вторых, в Сенате США сейчас вовсю идет дискуссия по-поводу принятия законов, которые все же обяжут владельцев крупных состояний платить налоги на прирост капитала и для этого все же не придется ждать пока они начнут распродавать свои активы (а они это точно не планируют делать).
Теперь давайте вспомним, как на рынке формируется цена за акцию и почему акции TESLA при таких сумасшедших показателях P/E еще не полетели вниз.
Все с одной стороны очень просто, а с другой стороны не так очевидно. Цена на акцию всегда отражает ожидания инвесторов по поводу ее будущей стоимости. Многие начинающие трейдеры делают ошибку, когда пытаются играть от новостей. Например, компания выпустила хороший отчет по продажам, но цена акций по какой-то причине пошла вниз. Что не так? Ошибка заключается в том, что на рынке есть более осведомленные игроки, которые до выхода отчета уже сформировали мнение о будущей ее стоимости после выхода отчетности. Таким образом, играть от новостей - это не самая лучшая стратегия.
Так при чем здесь ожидания от будущей стоимости акций TESLA и твиттом Маска? Все очень просто. Если Закон в США все же будет принят (а действия Маска как раз говорят о том, что вероятность его принятия оценивается как очень высокая), то Илону в короткие сроки потребуется большое количество наличных денег, чтобы уплатить все необходимые налоги. Единственный доступный для него сегодня путь, это начать продавать принадлежащие ему акции. А чтобы цена при этом не сильно просела, нужно заложить в текущую цену акций контролируемые ожидания по продаже большего числа акций. А если такую продажу одобряют сами держатели акций, то вся ответственность в конечном итоге перекладывается на их хрупкие плечи.
А, ну и еще эта история с опционами, которые по чистой случайности истекают в 2022 году. Дело в том, что Маск получил еще в 2012 году опционы на 22,8 млн. акций по цене исполнения 6,24 доллара. Текущая цена акций 1222 долларов. Таким образом, чтобы реализовать данные опционы Маску все же придется заплатить налоги в размере около 15 млрд. долларов. Вопрос, где взять деньги остается открытым…
В общем, ход по своей гениальности и простоте заслуживает искреннего восхищения. Браво Маск!