В центре нашего внимания битва в секторе золотодобычи - Barrick Gold vs Полиметалл. Традиционно, в конце ответим на вопрос: "Что лучше выбрать инвестору в портфель сегодня?"
Главное
Обе компании не являются лидерами по капитализации на своих рынках и достаточно молоды в сравнении с более крупными конкурентами, но при этом обе лидируют по торговому обороту в США или России 👏🏻
Barrick Gold по капитализации вчетверо крупнее Полиметалла, это делает ее более устойчивой. Но, что реально важно, так это ресурсная база и особенно ее долговечность. При сохранении нынешних темпов добычи у Полиметалла остается всего 3,5 года до истощения всех своих доказанных запасов. Barrick Gold в этом смысле прочнее стоит на ногах. Ей запасов хватит еще на 14 лет — даже без инвестиций в геологоразведку.
Следующий по важности параметр связан с качеством месторождений и руды. По соотношению себестоимости добычи и средней цены продажи золота Полиметалл и Barrick Gold стоят предельно близко.
Помимо золота компании добывают другие металлы, включая серебро и медь, и это влияет на показатели в целом. Если сравнивать их по динамике выручки и прибыли, то в этом году пока сложился паритет: Полиметалл лидирует по обороту, Barrick Gold лучше работает с издержками и в итоге быстрее наращивает рентабельность. Но при этом Полиметалл все еще остается лидером по маржинальности и рентабельности: оба показателя сильно выше, чем у канадца.
Мультипликаторы #GOLD
P/E = 13.85
Debt/Eq = 0.22
EPS = 1.42
Oper. Margin = 44.20%
Текущая дивидендная доходность Полиметалла почти вчетверо выше, чем у Barrick Gold. По динамике выплат он тоже серьезно обгоняет канадца — в 2,5 раза. Но при этом резерв для дальнейшего роста явно выше у Barrick Gold: доля прибыли, направляемой на дивиденды, находится на очень консервативном уровне и может без ущерба для бизнеса подняться как минимум вдвое.
Долговая нагрузка у Полиметалла (по отношению к сумме собственных активов) впятеро выше, чем у Barrick Gold ⚠️ Здесь опять же виден потолок для роста, которого у канадца, наоборот, нет — есть куда расти в плане нагрузки.
Мультипликаторы #POLY
P/E = 7,7х
ROA = 24,6%
PB = 4,3x
Подводим итоги
Обе компании не случайно попали в фокус инвесторов, у них большой набор аргументов в пользу покупки. Канадская Barrick Gold берет размерами, надежностью сырьевой базы, ростом прибыли и низкими мультипликаторами, хотя при этом сильно проигрывает в плане ликвидности на российских торговых площадках. Полиметалл не уступает канадскому гиганту в плане рентабельности добычи, обходит его по маржинальности бизнеса в целом и при этом показывает опережающий рост выручки. Дополнительные аргументы в пользу российской компании: размер и скорость прироста дивиденда.
✔️Понравилась статья? Ставьте лайк!
🔥А какой ваш выбор здесь? Пишите в комментариях ниже
#финансы #золото #инвестиции #доход