Октябрь завершен, можно подводить итоги и делать новые прогнозы, хоть дело это очень неблагодарное, но всегда пользующееся интересом.
Итак, мой прогноз на октябрь оказался наиболее несбывшимся среди всех тех, что я делал в этом году. Напомню, месяц назад я считал, что курс доллара к рублю в октябре будет несущественно колебаться в диапазоне 72-73 рубля за доллар, и сильно не выйдет за эти пределы:
Тут я оказался прав в том, что падение рубля (предполагаемое ранее на поствыборный период) откладывается, но неправ в указанном диапазоне: по факту во второй половине месяца рубль вышел за его пределы более существенно в сторону укрепления, и даже протестировал отметки ниже 70 рублей за доллар, правда это было краткосрочно, и после курс быстро вернулся обратно в район 71.
Почему так произошло? Во-первых, цены на нефть поднялись немного выше, чем я предполагал (до 85 вместо 80 долларов за баррель). Во-вторых, и этим обусловлен тот самый провал курса ниже 70, Центробанк очень существенно в очередной раз повысил ключевую ставку, чего не ожидали аналитики в целом, и я тоже не ожидал.
Но, несмотря на это все, какого-то глобального и серьезного укрепления курса рубля все равно нет. Я предполагал нижнюю границу 72. По факту нефть на 5 долларов дороже, ставка ЦБ увеличена на 0,75 п., а курс всего 71.
Укрепляться рублю не дает наше любимое бюджетное правило - Минфин активно скупает валюту на нефтяные сверхдоходы, высокая инфляция, ну и заложенные инфляционные и девальвационные ожидания.
В ноябре заседания ЦБ по ставке не будет, так что этот фактор в этот месяц влияния на курс не окажет, но вот в декабре он может еще подукрепить рубль, если ЦБ снова поднимет ставку, тем более - радикально (как было проанонсировано, но возможно, это просто "словесная интервенция").
Зато в ноябре будет заседание ФРС, причем, в самом начале месяца. Вот от них все ждут ужесточения монетарной политики, и если какие-то заявления на этот счет прозвучат, это укрепит доллар и, соответственно, ослабит рубль.
Если проанализировать все прогнозы финансовых аналитиков на ноябрь, и отбросить радикально-нереальные (в духе "рубль укрепится до 50-60" или "доллар улетит за 100"), то мы увидим примерно равное распределение голосов в пользу несущественного укрепления и несущественного ослабления рубля.
Это не потому, что аналитики плохие, а потому, что на рынке реальная неопределенность. В частности, все ждут результатов заседания ФРС.
Отсюда и я пока могу дать очень приблизительный прогноз.
1. Наибольшее влияние на курс доллара в ноябре окажут решения, озвученные на заседании ФРС 3 ноября. Направление, в котором пойдет курс доллар/рубль после оглашения главных тезисов, и будет основополагающим направлением движения этой валютной пары на ноябрь.
2. Изначально ориентируемся на диапазон 70-72 рубля за доллар. При ужесточении монетарной политики ФРС - до 72-74 рублей за доллар. При отсутствии заявлений об ужесточении монетарной политики ФРС и дальнейшем росте нефтяных цен (что опять же, вижу маловероятным) - возможно укрепление рубля ниже 70 рублей за доллар, но оно будет краткосрочным и несущественным.
3. В перспективе рубль все равно будет падать к доллару и другим мировым валютам. Вот когда начнется это падение - другой вопрос. Первыми сигналами, например, могут стать прекращение повышения ставки ЦБ, откат нефтяных цен, новое усиление санкционных рисков.
Я понимаю, что есть люди, которые считают, что хороший прогнозист должен с точностью до десятых долей расписать движение курсов на год вперед, и это все должно с точностью сбыться. Но увы, так не бывает, и такого вы не увидите ни у меня, ни у любого другого аналитика даже с мировым именем (даже МВФ, S&P, Goldman Sachs и другие регулярно пересматривают свои прогнозы, а там работают сотни профессиональных аналитиков мирового класса). Это нормально, потому что возникают новые факторы, влияющие на валютный курс, которые невозможно предугадать заранее.
Так что, извините, но я просто пишу свои рассуждения по теме, которыми руководствуюсь и сам. Ни в коем случае, не претендуя на абсолютную истину. А вы уже сопоставляйте их с собственным мнением, прогнозами других аналитиков, которым доверяете. И принимайте обдуманные финансовые решения.
Прогноз курса рубля на 2021 год.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!
