Дорогие друзья – финансисты! Сегодня я бы хотела кратенько поговорить об IRR.
Существует некая внутренняя норма доходности (Internal Rateof Return, IRR) — это годовая доходность проекта, выраженная в процентах или ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равняется нулю.
IRR относится к инструментам, основанным на дисконтированных оценках, где во внимание принимается фактор времени. Да, для расчета IRR, первым шагом будет расчет чистой приведенной стоимости.
К примеру, у предприятия есть несколько проектов по созданию каких-либо продуктов, услуг и требуется принять инвестиционное решение в пользу одного проекта. Естественно, что решение будет приниматься в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, но для оценки этого решения необходимо использовать инструменты, дабы понять какой проект будет достоин большего внимания со стороны инвестора. Одним из таких инструментов оценки инвестиционных решений является внутренняя норма доходности или IRR.
Показатель IRR означает максимально допустимый уровень затрат по финансированию проекта, при достижении которого реализация проекта не приносит экономического эффекта, но и не дает убытка (что тоже немало важно), его значение можно найти с помощью финансовых функций, доступных в компьютерных программах или в калькуляторе, но можно использовать также и один из методов: графический метод или метод интерполяции.
Пример использования метода интерполяции.
Копания имеет ряд 10% облигаций, котируемых по цене 95 рублей, без купона, подлежащих погашению по номиналу 100 рублей через 5 лет. Ставка налога на прибыль равна 20%. Необходимо рассчитать стоимость заемного капитала.
Первый шаг- считаем денежные потоки в течение срока финансирования: год 0- 95 рублей, год 1-5 100*10%*(1-0,20)=8 рублей, год 5 -100 рублей.
Второй шаг – считаем дисконтированные денежные потоки по ставкам 6% (ставка, основанная на интуиции специалиста с учетом ставки, заданной в условии) и 10%. 6%-(95)*1+8*4,212 (таблицы дисконтирования есть в интернете)+100*0,747=13,4. 10%- (95)*1+8*3,791+100*0,621=(2,58).
Третий шаг - считаем IRR (по формуле интерполяции) =6%+(10%-6%)*13,4/(13,4+2,58)=9,35%.
Таким образом, можно прийти к выводу что показатель IRR является важным инструментом, используемым при принятии инвестиционного решения и пренебрегать им не стоит.