Биткоин все еще находится на краткосрочном бычьем рынке.
Это просто неоспоримо.
Несмотря на недавний обвал 7 сентября, когда биткоин упал до 10% от общей стоимости, различные ключевые показатели указывают на сильную краткосрочную консолидацию активов Биткоина в ближайшие недели.
Однако, если мы отойдем от технических графиков и оценим реальные макроэкономические факторы, влияющие на Биткоин, мы наконец увидим, что в ближайшие 6-9 месяцев он, вероятно, находится на пути к новым минимальным уровням.
Почему, спросите вы?
Ну, существует поразительное отсутствие доказательств макросов, свидетельствующих о том, что биткоин будет продолжать расти в долгосрочной перспективе. Вообще говоря, мировые рынки изобилуют свободным капиталом, а отношение долга к ВВП во всем мире резко растет. Без сомнения, мы живем в "пузыре всего".
Мой спорный взгляд на биткоин начинается с наблюдения, что Биткоин - это не просто актив. Это религия. Это и положительно, и отрицательно - это означает, что поклонники Биткоина готовы вкладывать огромные суммы капитала в крипто-флагман и держать его там навсегда. Однако это оставляет их слепыми к доказательствам, критикующим их идеологию.
К сожалению для крипто-энтузиастов, подавляющее большинство держателей битка далеки от разума, скептицизма или рационального наблюдения.
Фанатики биткоинов теперь намеренно слепы к любой критике, когда любые разумные опасения по поводу криптовалюты рассматриваются как флуд и расцениваются словно "крики неверующих".
Этот набирающий популярность феномен активного отрицания новых доказательств противоречит любым базовым инвестиционным советам, которые когда-либо давались. Если вы подумываете об инвестировании во что-либо, будь то акции «голубых фишек» или криптовалюты с высокой волатильностью, вам следует иметь ввиду текущие реалии, и их новый тезис:
«Если вам нужно защитить свои инвестиции. Не инвестируйте ».
В наши дни криптовалютные рынки содрогаются громовыми сигналами тревоги, и дают красный сигнал опасности для всех.
И все же комментарий лучших адептов Биткоин: Saifedean Ammous, Max Keizer и Tone Vays, принципиально оторваны от реальности. Они настолько глубоко укоренились в мифической теологии биткойнов, что больше не могут предоставить хоть какое-то подобие точной информации об активе.
Так что же такое тревожные звонки? Что такое красный сигнао опасности? Вот полный список всего, о чем не говорит волна агрессивных, зависимых от Биткойна.
1. Количество "китов" сокращается.
Термин «кит» относится к тому, у кого в кошельке более 1000 биткоинов. Используя LookIntoBitcoin, любой, у кого есть смартфон и подключение к Интернету, может увидеть, что количество китов неуклонно сокращается с февраля этого года.
Еще один ключевой показатель, который говорит нам о том, что следует ожидать масштабных продаж BTC китами, - это увеличение притока биткойнов на биржи. Исторически сложилось так, что большой приток биткойнов на биржи сигнализирует о том, что основные держатели "холодных" кошельков готовятся выгрузить часть своих активов BTC на "горячий" (биржу) и получить прибыль.
23 августа аналитики увидели самый значительный всплеск притока на биржу биткойнов с мая 2020 года. Эта активность напрямую предсказывала последнее 10%ое падение биткойнов, которое произошло во вторник, 7 сентября.
2. Цена биткоина сильно завышена из-за фальшивых долларов.
Ни для кого не секрет, что стейблкоин-монета Tether (USDT) дальше всего от стабильной. Tether уже был предметом расследования, в результате которого они были оштрафованы на 18,5 миллионов долларов и лишены права работы в Нью-Йорке.
- Генеральный прокурор штата Нью-Йорк Летиция Джеймс подвела итоги расследования:
«Tether безжалостно и незаконно скрывала огромные финансовые потери, чтобы поддерживать свою систему и защищать свою прибыль. Утверждения Tether о том, что его виртуальная валюта всегда полностью поддерживалась долларами США, были ложными. Эти компании скрывали реальные риски, с которыми сталкиваются инвесторы, и управлялись нелицензированными и нерегулируемыми организациями, действующими в самых темных уголках финансовой системы.
- После того, как это расследование стало достоянием гласности, главный юрисконсульт Tether Стюарт Хёгнер выступил с публичным заявлением от имени Tether, в котором откровенно исказил выводы генерального прокурора:
«Генеральный прокурор Нью-Йорка не сделал отрицательных выводов о том, что tether не были полностью одобрены и выпускались без поддержки или с целью манипулирования рынками криптовалют».
Хуже того, с 31 марта; 96% резервов Tether не обеспечены долларами США. Это чрезвычайно тревожное несоответствие с первоначальным заявлением Tether, которое датируется 2018 годом, когда команда менеджеров пообещала, что Tether будет по-прежнему поддерживаться денежными резервами 1: 1.
Резервные холдинги Tether теперь состоят из все более грязной смеси краткосрочных депозитов, коммерческих бумаг (обычно зарезервированных для кредитных рейтинговых организаций AAA, таких как Apple & Amazon), нераскрытых кредитов и даже других цифровых токенов.
3. Институциональный интерес к биткоинам мертв
Несмотря на статьи, циркулирующие в Твиттере и предполагающие, что «институциональный интерес возвращается к Биткоину», - если мы разделим фактические цифры, мы увидим, что «институциональный интерес» - это очень "щедрый" термин для тех жалких сумм капитала, которые возвращаются обратно в Биткоин.
С начала сентября в биткойн вернулось 59 миллионов долларов. Имейте в виду, что общая рыночная капитализация Биткоина (на момент написания статьи) составляет 850 миллиардов долларов. 59 миллионов долларов представляют собой относительный приток 0,006% от общей стоимости биткойнов.
Кроме того, крупные финансовые учреждения редко покупают биткоины напрямую.
Из-за строгих правил SEC, в отношении инвестиций в криптовалюты для крупных компаний, они должны использовать регулируемые фонды, такие как Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), чтобы получить доступ к криптовалютным рынкам.
Из этого мы можем видеть, что лучший способ измерить институциональный интерес к Биткоину - это также посмотреть на взаимосвязь между премиальными фирмами, платящими за акции GBTC, и чистой стоимостью активов (NAV) Биткоина.
Как видно из диаграммы выше, акции GBTC фактически торговались выше чистой стоимости Биткоина до февраля 2021 года, поскольку институциональные инвесторы ворвались на бычий рынок в конце 2020 года. Премия, взимаемая за доступ к GBTC, достигла рекордных 42% в марте 2020 года.
Когда в марте 2020 года биткойн стоил 9000 долларов, инвесторы заплатили 12800 долларов за акции GBTC. Однако с середины февраля, что показано на диаграмме выше, когда курс пересекает линию 0%, вы можете видеть, что инвесторы платят намного меньше за "доступ к Биткоин". Это ясно показывает нам, что существует меньший институциональный спрос на Биткоин.
4. Биткоин по-прежнему не является валютой.
Недавно сторонники Биткоина быстро использовали тему Сальвадора в качестве примера, подтверждающего их тезис о том, что Биткойн становится валютой.
И снова идеологи Биткоина упускают из вида огромные проблемы, скрывающиеся прямо под поверхностью недемократического и непопулярного решения президента Букеле принять Биткоин в качестве законного платежного средства.
Многие сальвадорцы говорят, что не хотят в этом участвовать.
«Это было навязано», — сказал Сильвано Мойя, 26-летний сотрудник колл-центра, который присоединился к протесту против биткоина в столице во вторник. «Единственное, что мы знаем до сих пор, это то, что расходы будут оплачены из наших налогов».
Это квазиавторитарное решение президента Сальвадора Найиба Букеле не делает ничего, чтобы фактически изменить фундаментальные свойства Биткоина в сторону превращения в валюту, оно просто увеличивает риск получить доступ экономически уязвимых сальвадорцев к невероятно спекулятивным и нестабильным цифровым активам.
Большинство сальвадорцев не хотят биткойнов, поскольку почти 50% населения Сальвадора не имеют доступа к Интернету и считают, что решение принять биткойн было предательством общественного доверия и злоупотреблением доходами налогоплательщиков. Кроме того, подавляющее количество сальвадорских экономистов бросилось критиковать внедрение Букеле.
Сальвадорский экономист Рикардо Кастанеда заявил:
«Закон был принят чрезвычайно быстро, без технических исследований или публичных дебатов - я не думаю, что президент полностью понимает значение закона или его цель - вызвать серьезные макроэкономические проблемы и превратить страну в рай для отмывания денег».
Валюта по определению является: эффективным и стабильным инструментом , который учитывает взвешенную корзину товаров и услуг с минимальной погрешностью.
Биткоин в его нынешнем виде не соответствует ни одному из этих требований. Для того, чтобы биткоин действительно стал валютой — его стоимость должна быть стабильной по отношению к товарам и услугам, которые люди могут приобрести с его помощью.
Реальные цены на товары и услуги прямо пропорциональны доходу, который получают обычные люди. По отношению к этому рецепту предметы можно считать дорогими или дешевыми. Ламборджини считается дорогим, потому что он стоит в 5-6 раз больше средней зарплаты в Соединенных Штатах. Стоимость доллара, по которому люди покупают Lamborghini, остается относительно стабильной. Чтобы валюта работала, ее цена должна быть относительно стабильной.
Итак, чтобы люди могли регулярно покупать товары по цене в биткоинах, им также необходимо иметь фиксированный доход в биткоинах. Чтобы работодатель выплачивал заработную плату в биткоинах, этот работодатель должен получать доход, который также фиксируется в биткоинах. Кроме того, чтобы создавать и производить товары, которые продаются для получения дохода в биткоинах, они должны иметь свои накладные расходы в биткоинах.
Алехандро Диас де Леон, управляющий Банка Мексики, говорит следующее о недавнем переходе Сальвадора на биткоин:
«Люди не захотят, чтобы их покупательная способность, их заработная плата росли или падали на 10% каждый день. Им не нужна такая нестабильность."
