На Московской Бирже обращаются три фонда от Тинькофф, про которые вы периодически меня спрашиваете, это так называемые «Вечные портфели»:
💵TUSD – Вечный портфель в долларах
💶TEUR – Вечный портфель в евро
🪙TRUR – Вечный портфель в рублях
🤔Что внутри данных фондов и стоит ли в них инвестировать?
☝Инвестиционную стратегию «Вечный портфель» (Permanent Portfolio) придумал американский финансовый советник Гарри Браун в 1980-х годах. Он предложил инвестировать в акции, краткосрочные и долгосрочные облигации и золото в равных пропорциях.
💁Собственно, по этому принципу построены все вышеперечисленные портфели, т.е. 25% вложено в акции, 25% - в краткосрочные облигации, 25% - в долгосрочные облигации и 25% - в золото.
🙋Но разница между фондами TUSD, TEUR, TRUR заключается в том, что акции и облигации используются из разных географических регионов, т.е. TUSD – это американские акции и облигации в долларах, TEUR – европейские акции и облигации в евро и TRUR – российские акции и облигации в рублях.
⛔Сразу про минусы…
❌Невозможность повлиять на состав фонда. Инвестор покупает готовый продукт, и изменить состав портфеля он не может. Дело в том, что экономика циклична, и в разные фазы экономического цикла структуру портфеля нужно менять, чтобы снизить риски и увеличить доходность. Но в случае с фондом сделать этого невозможно, инвестор покупает один портфель на все времена, который НЕ является универсальным.
❌Слишком большая доля золота в портфеле. Я согласна, что в портфеле должно быть золото, но 5%-7% будет достаточно. 25% - это перебор!
❌В портфеле фактически 50% капитала вложено в облигации, но дополнительного денежного потока в виде купонов инвестор не получает.
❌Долгосрочные облигации в портфеле создают дополнительные риски для стоимости фонда. Облигации – это вроде бы консервативные инструменты, но когда облигации куплены через фонд (как в случае с TUSD, TEUR, TRUR), то на стоимость фонда начинает влиять стоимость этих облигаций. Создаётся дополнительный перекос в сторону рисков, при этом доходность зафиксировать никак нельзя (как это можно делать, если покупать облигации напрямую).
❌Слишком маленькая доля акций в портфеле. В определённые фазы экономического цикла долю акций лучше увеличить (чтобы увеличить доходность). В фонде доля акций – 25%, и изменить её никак нельзя.
❌Доходность фонда отстаёт от средней рыночной доходности.
❌Комиссия фонда 0,99%. Такой портфель можно сделать и самому, при этом не платить комиссию фонду (список инструментов, входящих в состав фондов, есть на сайте управляющей компании).
🙅Мой вывод: покупать TUSD, TEUR, TRUR я бы не стала.
☝Раньше, когда фондов в евро на нашем рынке практически не было, я допускала инвестиции в TEUR с той целью, чтобы усилить диверсификацию по валютам, но сейчас в этом тоже пропал смысл, т.к. набор фондов, доступных в евро, расширился (и думаю, продолжит расширяться и дальше).
✍Эти фонды есть в вашем портфеле?
✍Какие инструменты ещё разобрать? Пишите в комментариях.