Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 27 сентября - 3 октября 2021

Рынок продолжает попытки продавить уровень сопротивления и открыть себе путь к $87-90. Фьючерсы более активны в этом и более волатильны, но и у них пока что не вышло пока что перешагнуть планку. Техническая картина продолжает оставаться нейтральной по отношению к быкам и медведям. Но нужно признать, что именно быки сейчас «на марше». Наступающая неделя определит, в чью пользу склонятся весы и эта «склонность» может определить направление на ближайший месяц и даже два. Внешне графики выглядят как готовые к движению вверх. Даже не движению, а рывку. Для принятия решения о дальнейших покупках или продажах имеет смысл подождать два-три дня и дать рынку определиться.

За неделю техническая картина изменилась слабо. Котировки 95 остались на максимальных уровнях, не показав при этом никакой направленности. Котировки 92 показали небольшой рост на волне набранной в предыдущие недели волатильности. Общий фон остается нейтральным, или правильнее назвать его смешанным. Моментум продолжает затухать, указывая на снижение импульса текущего движения. Оценка волатильности находится на более высоких уровнях, чем те, которые характерны для устойчивого роста. В то же время индекс относительной силы продолжает двигаться в сторону зоны перекупленности, обозначая тем самым текущее преимущество быков. Ориентиры остаются прежними – 64000 в случае продолжения доминирования быков и 52000–54000, если их силы иссякнут и вверх возьмут медведи. Анализ сезонных и экономических циклов говорит о том, что рынок уже 1-1,5 месяца находится в зоне максимумов, после которых котировки склонны к стабилизации и снижению.

Наши ожидания не оправдались – европейские котировки быстро сменили «склонность к снижению» на рост. Вряд ли это движение полностью будет транслировано в динамику российских котировок. Взаимосвязь проявляется на среднесрочном горизонте, но почти отсутствует на коротких интервалах. Коэффициент отношения котировок продолжает оставаться на линии долгосрочной регрессии, что указывает на сохранение устойчивой среднесрочной корреляции.

На прошлой неделе СПбМТСБ начала считать значение странового индекса зимнего ДТ после сезонного перерыва. Он традиционно показывает более высокие значения, чем индекс Кортес (так как последний использует для расчета только котировки базисов европейской части РФ), но двигаются оба индекса похоже. Индексы Дт, и зимние, и летние, последние несколько недель держатся стабильно. Оставаясь формально в медвежьем режиме (значения индексов ниже быстрых скользящих, моментум отрицательный или снижается, индексы относительной силы в нейтральной зоне с тенденцией к снижению), визуально они тяготеют к росту. Уровнем-магнитом выступает сейчас верхняя граница долгосрочного канала – это 58000–60000. В зависимости от направленности и скорости движения котировок нефти, показатели внутреннего рынка могут как взлететь к этим уровням в считанные недели, так и начать сползать в сторону долгосрочных скользящих. Сейчас риски роста котировок постепенно нарастают – вроде бы ситуация пока еще медвежья, но быки устраивают какие-то маневры поблизости, заставляя напрягаться все сильнее.

Резкий рост на прошлой неделе вывел графики СУГ из зоны статистического теханализа. Кроме констатации, что котировки зашли в зону глубокой перекупленности, сказать сейчас больше нечего. Какими будут уровни остановки и разворота котировок, когда это произойдет – сейчас из анализа графиков эти гипотезы выдвинуть не получается. Остается выжидать. Моментум уже продолжительное время остается сильным и держится на экстремальных исторических уровнях. Индекс относительной силы с середины июля держится в зоне перекупленности, но в силу формулы расчета этот показатель будет показывать незначительный прирост при значительном росте котировок, и наоборот – значительное снижение и незначительном падении котировок. Остается ждать от рынка сигналов для оценки дальнейших сценариев.

Мазут, как и СУГ, сейчас в зоне перекупленности. Но в отличие от газов, у мазута нет такой накопленной «усталости», а значит для роста еще остается пространство. Котировки приблизились к верхней границе расширяющегося треугольника – торможение и разворот где-то на этих уровнях сейчас высоковероятно. Но пока рынок не дал оснований делать на это ставку. Поэтому стоит выждать еще какое-то время – до формирования сигнала к развороту или наоборот – к продолжению роста.